Giải thích chính sách mới của Ngân hàng mã hóa Belarus: Sự trỗi dậy của trung tâm tài chính số Đông Âu và cơ hội mới trên thị trường

2026年1月16日，白俄罗斯总统亚历山大·卢卡申科签署了具有里程碑意义的 第19号法令。这项法令正式批准在该国享有“数字天堂”美誉的高科技园区（HTP）内，设立可同时处理加密货币和传统法币业务的 “加密银行” 。此举不仅标志着白俄罗斯自2017年将加密货币全面合法化后，在监管框架上的又一次重大飞跃，更预示着东欧地区一个全新、受监管的数字资产生态系统即将诞生。官员预计，首家此类银行将在六个月内投入运营，此举旨在吸引全球科技投资，并为受制裁的经济开辟新的金融通道。

核心政策解析：加密银行是什么？如何运作？

根据新法令，“加密银行”将以股份制公司的形式在高科技园区内设立和运营。其核心创新在于获得了 “混合金融牌照” ，允许在同一实体框架内，无缝衔接传统银行业务与数字资产业务。

• 双重监管与合规框架：加密银行将同时接受白俄罗斯国家银行（传统金融监管机构）和高科技园区董事会的双重监督。这种协同监管模式旨在确保金融稳定、防范洗钱风险的同时，保留足够的灵活性以鼓励金融创新。
• 业务范围前瞻：预计加密银行将提供一系列创新服务，这包括但不限于：
  • 加密货币与白俄罗斯卢布等法币的兑换与托管服务。
  • 以持有的比特币、以太坊等主流加密资产作为抵押物，申请法币或稳定币贷款。
  • 发行可直接使用数字资产进行消费支付的银行卡。
  • 为园区内超过1,500家IT和区块链公司提供企业级加密资产财务管理方案。

这一政策的推出，是白俄罗斯自2017年通过《数字经济发展法令》以来，构建系统性加密货币友好环境的决定性一步。当年的法令为加密货币交易和挖矿提供了长期的税收豁免（至2049年底），已成功将HTP打造成东欧领先的IT中心。本次加密银行法令，可视为从“合法化”到“金融基础设施化”的关键升级。

市场影响深度分析：为何选择此时？机遇何在？

白俄罗斯在此时深化加密立法，其战略意图与市场机遇值得深入探究。

地缘经济下的创新突围

面对复杂的地缘政治环境和国际制裁压力，白俄罗斯正寻求通过技术和金融创新来增强经济韧性。加密银行的设立，旨在吸引受制裁限制的国际资本、科技企业和人才，利用区块链技术的跨境特性，开辟新的投融资渠道。HTP作为一个独立的法律辖区，为此提供了理想的“监管沙盒”。

抢占东欧数字金融制高点

目前，全球范围内对加密货币的监管呈现分化态势。白俄罗斯通过提供明确、友好且体系化的法律框架，与周边地区形成差异优势，意图成为东欧乃至独联体国家的数字资产管理和服务中心，承接来自全球的合规需求。

连接传统与未来的桥梁

加密银行最大的意义在于“桥接”。它将原本处于体系之外的加密资产，正式纳入了受监管的金融主干网。这对于吸引传统领域的保守型投资者和大型机构进入加密市场至关重要，可能为市场带来全新的增量资金和更高的合法性认可。

主流加密资产行情关联性分析

任何具有实质意义的监管或政策层面突破，最终都会通过资产价格与市场结构得到体现。当加密资产在法律与制度框架中被明确赋予“可抵押、可生息、可支付”的金融属性时，市场对其实际应用价值与长期合法性的预期往往随之提升。这类变化通常不会立刻改变短期行情，但会对主流加密资产的中长期基本面形成持续支撑。以下分析基于 Gate 行情数据（截至 2026 年 1 月 19 日）：

• 比特币（BTC） 作为加密市场中最具共识的“数字黄金”，比特币长期以来承担着价值存储与核心抵押资产的双重角色。在加密金融体系中，BTC 仍是各类信贷、托管及结构化产品最重要的底层资产之一。Gate 数据显示，BTC 当前价格为 $92,690.1，24 小时内下跌 2.45%，市值约 $1.84T，市场占有率 56.42%。在短期价格波动的背景下，若政策层面持续强化 BTC 的金融工具属性，其作为高等级抵押品与长期价值储备的地位，仍有望吸引更多机构级资金关注。
• 以太坊（ETH） 以太坊是 DeFi、稳定币发行以及链上结算的核心基础设施，加密金融业务在实际运行中高度依赖其底层网络能力。Gate 行情显示，ETH 当前价格为 $3,210.53，24 小时跌幅 2.83%，市值约 $401.16B，市场占有率 11.74%。尽管短期走势随整体市场调整，但从中长期来看，公链性能升级、质押机制完善以及应用层扩展，仍将是推动 ETH 价值的重要驱动因素。
• 稳定币（以 USDC 为代表） 在支付、清算、跨境转账及资产兑换等场景中，稳定币是连接加密市场与现实金融体系的关键桥梁。Gate 数据显示，USDC 当前价格稳定在 $1，市值约 $76.02B，市场占有率 2.31%，价格波动极低。随着合规化进程推进，对高透明度、强监管背书的稳定币需求，预计将呈现更为直接和结构性的增长。Gate 平台上稳定币交易对持续保持充足流动性，为用户参与全球加密市场提供了基础设施支持。

全球视野下的对比：白俄罗斯模式的独特性

将白俄罗斯的新模式置于全球监管图景中，其特点更为清晰：

• vs. 欧盟的 MiCA：欧盟的《加密资产市场法规》（MiCA）提供了全面但严格的统一规则。白俄罗斯模式则更侧重于在一个经济特区内提供高度便利化的“一站式”服务，审批流程和业务灵活性可能更具吸引力。
• vs. 阿联酋（迪拜、阿布扎比）：两者都采用经济特区模式。中东地区侧重连接全球资本，而白俄罗斯模式更着眼于服务特定区域（东欧及独联体）市场，并解决本地经济面临的特定挑战。
• vs. 部分亚太地区：相比新加坡、香港等地审慎发放的有限牌照，白俄罗斯对加密银行业务范围的界定显得更为宽泛和积极。

未来展望与对行业参与者的启示

白俄罗斯加密银行的落地，预计将在未来 6 到 12 个月内从概念走向现实。这为全球的区块链创业者、投资者和用户提供了新的可能性：

• 对项目和创业者：HTP 可能成为进入欧亚市场的新门户。这里提供的不再仅是税收优惠，而是一套完整的、包含银行服务的加密金融基础设施。
• 对投资者与用户：未来，通过受监管的加密银行渠道，合规地参与数字资产投资、获得加密信贷或将变得更加便捷和安全。
• 对行业整体：这是全球加密货币融入主流金融体系的又一个实验性案例。它的成败经验将为其他正在探索中的国家提供宝贵参考。

白俄罗斯正以其独特的路径，试图将加密货币从一种“资产”转变为经济“基础设施”。无论这一雄心最终实现到何种程度，它都清晰地揭示了一个趋势：数字资产与传统金融的融合已不再是要不要的问题，而是如何以更创新、更安全的方式实现的问题。

全球加密市场的参与者，正见证着一个多极化、差异化的监管新时代到来。在这一进程中，像 Gate 这样始终致力于提供安全、合规交易服务的平台，将继续为用户连接这些新兴的机遇之窗。