Nhìn thấy thị trường toàn cầu đứng vững trong làn sóng AI và tâm lý lạc quan về giảm lạm phát, một cuộc xung đột thương mại xuyên Đại Tây Dương do tranh chấp lãnh thổ bùng nổ đột ngột leo thang. Áp lực đa chiều—điều chỉnh chính sách tiền tệ, giá tài sản ở mức cao kỷ lục, căng thẳng địa chính trị—tuần tới thị trường tài chính có thể sẽ trải qua một đợt biến động dữ dội. Dưới bề mặt có vẻ thịnh vượng, rủi ro hệ thống đang âm thầm tích tụ.

Vũ khí thuế quan nhằm vào châu Âu, chiến tranh thương mại lại bùng phát

Ngày 17 tháng 1 năm nay, Tổng thống Mỹ Donald Trump đột ngột đăng tải trên mạng xã hội, tuyên bố từ ngày 1 tháng 2 năm 2026, sẽ áp thuế 10% đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu từ tám quốc gia: Đan Mạch, Na Uy, Thụy Điển, Pháp, Đức, Vương quốc Anh, Hà Lan, Phần Lan. Thậm chí, nếu trong vòng năm tháng này các quốc gia không đồng ý "mua bán Greenland triệt để", mức thuế sẽ tăng gấp đôi lên 25%. Chiêu này rõ ràng là dùng ép buộc kinh tế thương mại để thúc đẩy yêu cầu lãnh thổ, đưa chủ nghĩa đơn phương lên một tầm cao mới.

Greenland vốn dĩ là thuộc địa tự trị của Đan Mạch, vấn đề chủ quyền từ trước đến nay không có tranh cãi lớn. Nhưng sau khi Trump trở lại Nhà Trắng năm ngoái, ông liên tục nhắc đến chuyện này, thậm chí còn đe dọa không loại trừ dùng biện pháp vũ lực. Lần này dùng thuế để gây sức ép, thật sự đã đưa trò chơi này lên đỉnh điểm. Tám quốc gia châu Âu ngay lập tức phản ứng tập thể. Phó Thủ tướng Đan Mạch thẳng thừng nói mối đe dọa này "hoàn toàn không thể chấp nhận", Thủ tướng Thụy Điển cương quyết nói "Chúng tôi không chấp nhận chuyện này", Tổng thống Pháp Macron kêu gọi châu Âu "đoàn kết hợp tác để bảo vệ chủ quyền", Chủ tịch Ủy ban châu Âu von der Leyen còn cảnh báo, nếu cứ tiếp tục như vậy sẽ rơi vào "vòng luẩn quẩn nguy hiểm".

Các khe hở trong hệ thống thương mại đang mở rộng. Các hiệp định thương mại quốc tế then chốt đã lung lay, nền tảng tin cậy giữa Mỹ và châu Âu cũng đang nhanh chóng tan rã. Đây không chỉ là xung đột về số liệu thương mại, mà còn là cuộc chơi chiến lược và tái cấu trúc quy tắc giữa các cường quốc. Đối với thị trường tài chính toàn cầu, sự không chắc chắn này giống như một quả bom hẹn giờ.

Chuỗi rủi ro: Từ chiến tranh thương mại đến thiệt hại về giá tài sản

Hậu quả trực tiếp của việc leo thang xung đột thương mại sẽ nhanh chóng truyền dẫn đến thị trường. Thị trường chứng khoán Mỹ và châu Âu vốn dĩ rất nhạy cảm với các vấn đề địa chính trị và xung đột thương mại, khi thuế thực sự có hiệu lực, các ngành liên quan—từ ô tô, công nghệ, nông sản đến dịch vụ tài chính—đều sẽ cảm nhận được áp lực. Lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến giảm, tâm lý nhà đầu tư dao động, những tài sản từng được đẩy giá cao bất thường sẽ đối mặt với rủi ro lớn.

Thêm vào đó, chính sách tiền tệ hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh. Các ngân hàng trung ương các nước đang cân nhắc giữa lạm phát và tăng trưởng, mỗi sự thay đổi trong tín hiệu chính sách đều tác động đến tâm lý thị trường. Nếu chiến tranh thương mại tiếp tục leo thang, làm xấu đi triển vọng kinh tế, các ngân hàng trung ương có thể buộc phải điều chỉnh chính sách, gây ra phản ứng dây chuyền đối với trái phiếu, cổ phiếu, hàng hóa cơ bản.

Thị trường tiền mã hóa có thể thoát khỏi cơn bão này không?

Câu hỏi này rất hay. Những năm gần đây, tài sản mã hóa tự hào rằng không bị ràng buộc bởi tài chính truyền thống, nhưng thực tế thường phức tạp hơn. Khi rủi ro hệ thống bùng phát, tâm lý rủi ro chung của nhà đầu tư giảm sút, thị trường mã hóa cũng không thể tránh khỏi. Các đợt giảm giá mạnh vào tháng 3 năm 2020, năm 2022 là những ví dụ sống động—môi trường vĩ mô xấu đi, thanh khoản căng thẳng, mọi loại tài sản đều bị bán tháo.

Tuy nhiên, thị trường mã hóa cũng có động lực riêng. Nếu xung đột thương mại leo thang khiến một số quốc gia mất giá tiền tệ hoặc kiểm soát vốn chặt chẽ hơn, nhu cầu nắm giữ Bitcoin hoặc các tài sản mã hóa khác như công cụ phòng tránh rủi ro có thể tăng lên. Đồng thời, xu hướng chính sách của Mỹ (đặc biệt là thái độ đối với ngành mã hóa) cũng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý thị trường. Chính phủ Trump vốn dĩ có thái độ khá thân thiện trong lĩnh vực này, điều này có thể phần nào giảm thiểu tác động tiêu cực từ chiến tranh thương mại.

Điều then chốt là theo dõi diễn biến trong vài tuần tới. Nếu Mỹ và châu Âu thực sự sa vào vũng lầy chiến tranh thương mại, đàm phán đổ vỡ, thuế trả đũa liên tục xuất hiện, kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu sẽ bị điều chỉnh giảm mạnh. Trong môi trường này, thị trường mã hóa sẽ trải qua những biến động rõ rệt và điều chỉnh. Nhà đầu tư cần chuẩn bị tâm lý: trong ngắn hạn có thể sẽ có biến động lớn, nhưng về dài hạn, sự không chắc chắn vĩ mô cũng có thể thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản phi tập trung.

Tổng thể, cuộc chiến thương mại này chỉ mới bắt đầu. "Tiệc tùng" của thị trường đang bị phá vỡ bởi thực tế lạnh lùng, trong vòng ba đến sáu tháng tới, kịch bản của thị trường tài chính có thể sẽ còn hấp dẫn hơn cả dự đoán của mọi người—và cũng nguy hiểm hơn nhiều.