Những Người Chiến Thắng Thực Sự Trong Cơn Sốt AI Không Phải Là Các Công Ty AI—Mà Là Các Nhà Xây Dựng Hạ Tầng

Mọi người đều đang nói về bong bóng AI, nhưng họ đang nhìn nhầm vào các cổ phiếu. Trong khi các tiêu đề lớn la hét về sự sụp đổ của NVIDIA và các startup bị định giá quá cao, các nhà đầu tư thông minh nhất đang âm thầm mua các công ty hạ tầng sẽ có lợi nhuận bất kể ai chiến thắng trong cuộc đua AI.

Hãy nghĩ về nó như cuộc vàng mã ở thế kỷ 19. Khi hàng nghìn người đổ xô đi tìm kiếm sự giàu có, phần lớn thất bại thảm hại. Nhưng các doanh nghiệp bán cuốc, xẻng, quần jeans và dịch vụ đường sắt? Họ kiếm lợi nhuận đều đặn mỗi ngày. Levi Strauss chưa từng khai thác một ounce vàng nào—ông ta bán quần áo bền cho thợ mỏ và trở nên giàu có. Các cửa hàng bán phần cứng cung cấp dụng cụ cũng có dòng doanh thu ổn định. Đường sắt vận chuyển thiết bị và quặng mà không đặt cược vào thành công của bất kỳ thợ mỏ nào.

Sự sụp đổ giá vàng khiến các thợ mỏ cá nhân thiệt hại nặng nề nhưng không ảnh hưởng đến các doanh nghiệp chuỗi cung ứng. Họ có thu nhập ổn định, dự đoán được.

Cảnh quan AI ngày nay hoạt động theo cách tương tự. Bạn không cần phải dự đoán startup nào sẽ trở thành Google tiếp theo. Bạn không cần phải chọn thời điểm cổ phiếu NVIDIA điều chỉnh. Thay vào đó, hãy đầu tư vào các công ty cung cấp hạ tầng thiết yếu—những cuốc và xẻng hiện đại của nền kinh tế AI. Những công ty này bao gồm nhà sản xuất chip, nhà vận hành trung tâm dữ liệu và các công ty hạ tầng năng lượng.

Các nhà sản xuất chip: Công suất tính toán làm nền tảng

Mỗi mô hình AI đều chạy trên các chip chuyên dụng. Đây không phải là điều suy đoán; đó là nhu cầu cơ bản. Khi nhu cầu AI tăng tốc trên toàn cầu, nhu cầu về chip cũng tăng theo tỷ lệ.

NVIDIA (NASDAQ: NVDA) vẫn là nhà dẫn đầu không thể tranh cãi. Các GPU của họ cung cấp năng lượng cho trung tâm dữ liệu, xe tự hành và các mô hình ngôn ngữ. Nền tảng CUDA tạo ra một hàng rào hệ sinh thái mà các đối thủ khó vượt qua. Dù cổ phiếu đã tăng mạnh, sự thống trị của NVIDIA về hiệu suất và sự chấp nhận của nhà phát triển khiến nó trở thành nền tảng cho bất kỳ danh mục AI nghiêm túc nào.

AMD (NASDAQ: AMD) là sự lựa chọn gần nhất. Các chip MI300 của họ đang thắng các hợp đồng với các nhà cung cấp đám mây lớn tìm kiếm các lựa chọn ngoài NVIDIA. Thành tích của AMD trong việc chiếm thị phần trong lĩnh vực tính toán hiệu suất cao, kết hợp với mức giá cạnh tranh hơn, khiến nó hấp dẫn các nhà đầu tư tập trung vào tăng trưởng muốn đa dạng hóa danh mục chip của mình.

Intel (NASDAQ: INTC) đóng vai trò câu chuyện trở lại. Các dòng chip Gaudi mới của họ nhắm vào hạ tầng AI một cách cụ thể. Quy mô sản xuất và tích hợp dọc mang lại lợi thế cho Intel so với các đối thủ. Dù đang trong giai đoạn đầu của sự phục hồi AI, hiệu quả chi phí của Intel có thể giúp họ chiếm thị phần đáng kể trong thập kỷ tới.

Lớp hạ tầng năng lượng: Năng lượng là giới hạn

Điều mà hầu hết các nhà đầu tư bỏ lỡ là: hạ tầng AI không thất bại vì lỗi phần mềm. Nó thất bại vì thiếu điện năng. Các trung tâm dữ liệu chạy các chip hiệu suất cao tiêu thụ lượng điện khổng lồ. Ước tính hiện tại cho thấy tiêu thụ năng lượng AI sẽ sánh bằng tổng mức tiêu thụ của Nhật Bản vào năm 2030.

GenusPlus Group (ASX: GNP) xây dựng nền tảng hạ tầng AI của Úc—đường dây điện cao thế, trạm biến áp và kết nối lưới điện. Các hợp đồng dài hạn với chính phủ và các công ty tiện ích mang lại sự ổn định doanh thu kèm theo chỉ số lạm phát. Dù không hào nhoáng nhưng rất cần thiết khi việc áp dụng AI tại Úc tăng tốc.

MasTec Inc (NYSE: MTZ) hoạt động khắp Bắc Mỹ, xây dựng cùng các hạ tầng quan trọng tương tự. Đường dây cao thế, trạm biến áp, các cơ sở năng lượng tái tạo—là xương sống vật lý mà các trung tâm dữ liệu AI phụ thuộc vào. Doanh thu từ các hợp đồng dài hạn với các công ty tiện ích lớn mang lại dòng tiền dự đoán được bất kể tâm lý thị trường ra sao.

Talen Energy (NASDAQ: TLN) sở hữu các tài sản phát điện quy mô lớn tại Mỹ và đang tiên phong trong một mô hình sáng tạo: xây dựng trung tâm dữ liệu cạnh các nhà máy của họ để giảm độ trễ và chi phí năng lượng. Phương pháp tích hợp “năng lượng cộng tính toán” này có thể định hình thiết kế trung tâm AI thế hệ mới.

Các nhà vận hành trung tâm dữ liệu: Bất động sản hàng đầu cho các tác vụ AI

Các mô hình AI cần nơi trú ẩn—các cơ sở an toàn, có mật độ điện năng cao, kết nối siêu nhanh. Các nhà vận hành trung tâm dữ liệu cung cấp chính xác điều này, với máy chủ, hệ thống làm mát, an ninh và kết nối cáp quang tốc độ cao. Khi nhu cầu tính toán tăng vọt, các công ty này trở thành chủ nhà của nền kinh tế số.

Macquarie Technology Group (ASX: MAQ) vận hành hạ tầng quan trọng của Úc phục vụ đám mây, an ninh mạng và triển khai AI. Hai mươi kỳ bán niên liên tiếp tăng trưởng lợi nhuận hoạt động, gần đây đạt 6% mở rộng EBITDA, thể hiện khả năng thực thi nhất quán. Doanh thu định kỳ từ khách hàng doanh nghiệp và chính phủ dài hạn mang lại khả năng dự đoán hiệu suất tương lai.

Equinix Inc (NASDAQ: EQIX) vận hành hơn 270 trung tâm dữ liệu trên sáu châu lục, là trung tâm vật lý nơi AWS, Google Cloud, Microsoft, NVIDIA và Oracle kết nối với nhau. Hiệu ứng mạng này khiến việc thay thế gần như không thể. Equinix Fabric cung cấp kết nối độ trễ thấp mà các tác vụ AI yêu cầu. Doanh thu quý 3 năm 2025 cho thấy tăng trưởng EBITDA 10% và các đơn đặt hàng mở rộng, với hạ tầng âm thầm thúc đẩy cuộc đua hạ tầng AI toàn cầu.

Digital Realty Trust (NYSE: DLR) chuyên về các cơ sở quy mô lớn, tiêu thụ nhiều điện năng, xây dựng cho các ông lớn đám mây. Bộ sản phẩm PlatformDigital của họ có hơn 300 địa điểm toàn cầu với hệ thống làm mát và cung cấp điện mật độ cao—đúng như AI quy mô lớn cần. Phòng thí nghiệm Đổi mới AI của công ty giúp doanh nghiệp thử nghiệm trước khi mở rộng quy mô. Dự trữ hợp đồng mạnh mẽ và hướng dẫn tích cực phản ánh nhu cầu ngày càng tăng về năng lực trung tâm dữ liệu tối ưu cho AI.

Con đường đầu tư phản trực giác

Câu chuyện bong bóng giả định rằng bạn phải chọn các người chiến thắng AI riêng lẻ—và rằng phần lớn sẽ thất bại. Điều đó có thể đúng. Nhưng sở hữu lớp hạ tầng loại bỏ gánh nặng đó. Các nhà sản xuất chip, nhà cung cấp năng lượng và nhà vận hành trung tâm dữ liệu tạo ra doanh thu và dòng tiền bất kể đột phá tiếp theo đến từ OpenAI, Anthropic hay một startup nào đó chưa ai nghe tới.

Họ không đặt cược vào cơn sốt ảo. Họ cung cấp các công cụ thiết yếu mà mọi người khác phụ thuộc. Đó chính là chiến lược cuốc và xẻng hiện đại, và chính nơi này đang xây dựng sự giàu có bền vững của kỷ nguyên AI ngay lúc này.