Gần đây, thị trường đang bàn luận về một yếu tố rủi ro vĩ mô dễ bị bỏ qua.

Theo phân tích, Mỹ có thể sẽ mở rộng phạm vi thuế nhập khẩu đối với các sản phẩm bán dẫn và các mặt hàng liên quan trong thời gian tới. Nghe có vẻ chỉ là vấn đề thương mại, nhưng thực tế đang dần thấm vào toàn bộ hệ thống định giá tài chính.

Từ góc độ tài sản mã hóa, những thay đổi chính sách này sẽ ảnh hưởng đến thị trường qua nhiều con đường: thứ nhất là ảnh hưởng đến dự báo định giá các tài sản công nghệ, từ đó tác động đến sở thích rủi ro tổng thể của các nhà đầu tư tổ chức; thứ hai là thay đổi cán cân thương mại của Mỹ, có thể đẩy lạm phát dự kiến lên cao. Và các biến số vĩ mô này cuối cùng sẽ được phản ánh trong quá trình xác định giá của các đồng tiền chính như Bitcoin, Ethereum.

Nói cách khác, biến số thuế quan đang dần trở lại trong mô hình định giá của thị trường. Các nhà giao dịch mã hóa cần bắt đầu chú ý đến dòng chính sách này.