USDT và "mâu thuẫn tuân thủ" trong lệnh trừng phạt: Stablecoin làm thế nào để trở thành dây sống kinh tế của Venezuela

Một bài báo của Wall Street Journal đã đẩy Tether vào tâm điểm của dư luận: nhà phát hành stablecoin lớn nhất toàn cầu này đang bị cáo buộc cung cấp công cụ để Venezuela vượt qua các lệnh trừng phạt quốc tế. Trớ trêu thay, Tether sau đó đã phát hành một tuyên bố nhấn mạnh rằng họ tuân thủ nghiêm ngặt các quy định về trừng phạt. Tình huống có vẻ mâu thuẫn này phản ánh vai trò phức tạp của stablecoin trong nền kinh tế toàn cầu.

Tại sao Venezuela phụ thuộc vào USDT

Theo tin tức mới nhất, công ty dầu khí quốc doanh của Venezuela PdVSA (Petróleos de Venezuela) đã chọn USDT làm đồng tiền thanh toán chính cho các giao dịch dầu. Đây không phải là lựa chọn ngẫu nhiên, mà là sản phẩm của thực tế kinh tế.

Lựa chọn tất yếu để vượt qua trừng phạt

Kể từ khi các lệnh trừng phạt được nâng cấp vào năm 2020, Venezuela không thể tiến hành các giao dịch dầu quốc tế thông qua hệ thống ngân hàng truyền thống. USDT cung cấp một con đường vòng quanh hạn chế này — những người mua dầu có thể thanh toán trực tiếp bằng stablecoin mà không cần phải đi qua hệ thống tài chính do Mỹ kiểm soát. Theo ước tính của các nhà kinh tế học địa phương, khoảng 80% doanh thu dầu của Venezuela đã được nhận thông qua USDT và các stablecoin khác.

Con số này nói lên điều gì? USDT đã chuyển từ một tài sản tiền mã hóa thành công cụ quan trọng cho thương mại quốc tế của Venezuela.

“Dòng sống kinh tế” của người dân thường

Ngoài mức độ giao dịch dầu của quốc gia, USDT cũng rất quan trọng đối với người dân Venezuela thường. Đồng tiền nội tệ Bolívar liên tục suy thoái, tốc độ mất giá của tiết kiệm được coi là thảm họa. Trong bối cảnh này, USDT trở thành lựa chọn duy nhất để người dân bảo vệ tài sản — họ sử dụng nó để lưu trữ giá trị, tiến hành các giao dịch hàng ngày, thậm chí là chuyển tiền xuyên biên giới.

“Nghịch lý tuân thủ” của Tether

Phản hồi của Tether rất thú vị. Công ty này nhấn mạnh rằng họ tuân thủ tất cả các quy định trừng phạt của Mỹ và quốc tế hiện hành, đồng thời hợp tác chặt chẽ với các cơ quan thực thi pháp luật như Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) của Mỹ, và sẽ đóng băng các địa chỉ liên quan đến hoạt động bất hợp pháp hoặc vi phạm các lệnh trừng phạt theo yêu cầu hợp pháp.

Nhưng ở đây tồn tại một sự căng thẳng căn bản:

Vấn đề mà Tether đối mặt không phải là tuân thủ kỹ thuật, mà là sự lúng túng về đạo đức và pháp lý ở cấp ứng dụng. Ngay cả khi Tether không chủ động giúp vượt qua trừng phạt, nhưng sự tồn tại và tính thanh khoản của USDT khách quan đã tạo điều kiện cho việc vượt qua này.

Tính chất “hai mặt” của Stablecoin

Sự kiện này bốc lộ một mâu thuẫn cốt lõi của stablecoin: chúng càng hữu ích thì càng dễ bị sử dụng để vượt qua các quy định.

Theo tin tức liên quan, khối lượng giao dịch stablecoin năm 2025 đã tăng vọt lên 33 triệu tỷ đô la, tăng 72% so với năm trước. Điều này cho thấy stablecoin đang trở thành một phần ngày càng quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu. Nhưng chính sự quan trọng này khiến các nhà phát hành stablecoin phải đối mặt với áp lực quản lý chưa từng có.

Một loạt động thái gần đây của Tether cũng chứng minh điều này: hợp tác với Văn phòng Liên Hợp Quốc về ma túy và tội phạm, đầu tư 40-50 triệu đô la cho Ledn, tiếp tục mở rộng tài chính. Những bước đi này đều chỉ về cùng một hướng: Tether đang cố gắng tăng cường hình ảnh tuân thủ của mình, chuẩn bị cho những cơn bão quản lý có thể xảy ra trong tương lai.

Tình trạng khó xử của quản lý trong tương lai

Theo tin tức nhanh, các cơ quan thực thi pháp luật Mỹ có thể sẽ tận dụng tính khả truy của blockchain để theo dõi dòng tiền được chuyển qua USDT. Điều này có nghĩa là Tether có thể phải đối mặt với một lựa chọn khó khăn:

Hoặc là tăng cường kiểm tra và đóng băng, điều này sẽ làm giảm sự hấp dẫn của USDT trong thương mại quốc tế và cũng sẽ ảnh hưởng đến ứng dụng của nó ở các nước đang phát triển; hoặc là duy trì tình trạng hiện tại, tiếp tục phải đối mặt với rủi ro bị cáo buộc là công cụ vượt qua trứng phạt.

Quan điểm cá nhân: Tình cảnh thực sự của Tether không nằm ở công nghệ, mà nằm ở chỗ nó đã trở thành cơ sở hạ tầng quá quan trọng trong nền kinh tế toàn cầu. Một khi một chính phủ hoặc doanh nghiệp nào đó phụ thuộc vào nó để tiến hành các giao dịch quan trọng, Tether không thể hoàn toàn tách mình khỏi vấn đề. Đây cũng là lý do tại sao quản lý stablecoin có thể sẽ ngày càng nghiêm khắc — không phải vì rủi ro công nghệ, mà vì rủi ro địa chính trị.

Tóm tắt

Mối quan hệ giữa Tether và Venezuela là một t縮影 của thời đại stablecoin. Nó thể hiện một số điểm chính:

Thứ nhất, stablecoin đã vượt ra ngoài phạm vi của tài sản tiền mã hóa, trở thành công cụ thương mại quốc tế thực sự, đặc biệt là trong môi trường trừng phạt.

Thứ hai, yêu cầu “trung lập kỹ thuật” của các nhà phát hành stablecoin rất khó duy trì trong thực tế — các kịch bản ứng dụng xác định tác động thực tế.

Thứ ba, quản lý stablecoin trong tương lai có thể không chỉ là quản lý tài chính, mà còn liên quan đến địa chính trị và an ninh quốc gia. Các nhà phát hành như Tether cần tìm một điểm cân bằng mới giữa tuân thủ và khả dụng, quá trình này chắc chắn đầy thách thức.