Tín Hiệu Mâu Thuẫn Gây Áp Lực Cho EUR/USD: Các Ngả Đường Ngân Hàng Trung Ương Khác Nhau Định Hình Các Mẹo Giao Dịch Ngoại Hối

Tổng quan thị trường và vị thế hiện tại

Cặp tiền EUR/USD đã giảm trở lại khoảng 1.1745 trong giờ giao dịch châu Á thứ Tư, phản ánh tâm lý thận trọng trước kỳ nghỉ cuối năm. Điều kiện thanh khoản mỏng đang làm tăng biến động giá khi các nhà giao dịch đối mặt với các tín hiệu mâu thuẫn từ hai bên Đại Tây Dương. Một yếu tố quan trọng hạn chế sức mạnh của Euro xuất phát từ những kỳ vọng thay đổi về quỹ đạo chính sách tiền tệ trong tương lai giữa hai ngân hàng trung ương lớn.

Ngã rẽ chính sách của Fed: Những gì biên bản tháng 12 tiết lộ

Các biên bản gần đây từ cuộc họp chính sách ngày 9-10 tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang mô tả một bức tranh về cuộc tranh luận nội bộ đáng kể về tốc độ điều chỉnh lãi suất. Fed đã thực hiện giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp đó, đưa lãi suất quỹ liên bang vào khoảng 3.50%-3.75%. Tuy nhiên, ủy ban vẫn còn chia rẽ về hướng đi phù hợp trong tương lai. Hầu hết các quan chức tin rằng các đợt cắt giảm bổ sung vẫn hợp lý nếu lạm phát tiếp tục xu hướng giảm, nhưng họ chưa thống nhất về thời điểm và mức độ.

Sự bất đồng trong lãnh đạo của Fed là đáng chú ý. Trong khi Thống đốc Stephen Miran ủng hộ cắt giảm mạnh hơn 50 điểm cơ bản, cả Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee và Chủ tịch Fed Kansas City Jeff Schmid đều ủng hộ giữ nguyên lãi suất hiện tại. Sự phân chia này đã tạo ra sự không chắc chắn thực sự về chính sách—một tình trạng thường làm giảm sức hấp dẫn của USD.

Điều chỉnh kỳ vọng về cắt giảm lãi suất

Sau khi biên bản được công bố, kỳ vọng thị trường về các đợt cắt giảm lãi suất trong tháng 1 đã giảm rõ rệt. Dữ liệu CME FedWatch hiện chỉ định xác suất cắt giảm khoảng 15% trong tháng tới, giảm so với các ước tính trước đó. Điều này mang lại một chút nhẹ nhõm cho phe USD, dù vẫn chưa đủ rõ ràng để duy trì đà tăng trưởng hướng đi rõ ràng.

Joseph Trevisani, Chuyên viên phân tích cao cấp tại FX Street, đã mô tả tâm lý thị trường hiện tại: “Hướng đi chính sách vẫn còn mơ hồ, và sự không chắc chắn đó lan tỏa qua tất cả các loại tài sản—tiền tệ, cổ phiếu và trái phiếu cố định. Không có hướng dẫn rõ ràng từ Fed, các nhà giao dịch gặp khó khăn trong việc xác định chiến lược vị thế hấp dẫn.”

Chính sách của ECB: Một động thái khác đang diễn ra

Ở châu Âu, các thông báo gần đây của ECB cho thấy chu kỳ cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương đã đi đến hồi kết. Ngân hàng giữ nguyên lãi suất và cho biết chính sách ổn định có khả năng sẽ tiếp tục. Chủ tịch ECB Christine Lagarde nhấn mạnh ngân hàng không thể cung cấp hướng dẫn trước, do còn nhiều bất ổn kinh tế và cam kết rõ ràng về quyết định dựa trên dữ liệu, theo từng cuộc họp.

Kỳ vọng thị trường hiện phản ánh khả năng ít xảy ra hành động của ECB đến đầu năm 2026, với xác suất cắt giảm tháng 2 dưới 10%. Điều này cho thấy quan điểm chung dự đoán chính sách của khu vực đồng euro sẽ duy trì ổn định trong thời gian dài.

Mẹo giao dịch Forex thực tế cho môi trường này

Đối với các nhà giao dịch điều hướng trong điều kiện này, một số yếu tố cần chú ý. Thứ nhất, sự khác biệt giữa sự không chắc chắn của Fed và sự ổn định của ECB tạo ra rủi ro không cân xứng—một ngân hàng trung ương có thể gây bất ngờ bằng cách cắt giảm thêm, trong khi ngân hàng kia giữ nguyên lập trường. Thứ hai, khối lượng giao dịch mỏng trước kỳ nghỉ làm tăng biến động và có thể kích hoạt các lệnh dừng lỗ tích tụ. Thứ ba, báo cáo Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu sắp tới mang ý nghĩa đặc biệt do lo ngại của Fed về động thái tuyển dụng.

Mức kỹ thuật 1.1750 hiện đóng vai trò là kháng cự có ý nghĩa, trong khi hỗ trợ có thể xuất hiện gần 1.1700 nếu tâm lý rút lui khỏi rủi ro tăng lên. Việc xác định quy mô vị thế trở nên quan trọng trong môi trường thanh khoản thấp, nơi các lệnh dừng lỗ thông thường có thể thực thi xa khỏi mức mong muốn.

Nhìn về phía trước

Quỹ đạo của EUR/USD phụ thuộc vào việc các quan chức Fed có đạt được sự đồng thuận về kỳ vọng lãi suất hay không, hoặc vẫn còn chia rẽ cho đến cuối năm. Nếu dữ liệu việc làm gây thất vọng, xác suất cắt giảm có thể tăng mạnh—áp lực lên đồng Đô la và nâng cao cặp tiền. Ngược lại, bất kỳ bất ngờ nào về lạm phát theo hướng tích cực sẽ củng cố tâm lý tạm dừng của Fed, hỗ trợ đồng đô la. Hiện tại, các nhà giao dịch EUR/USD đang trong trạng thái chờ đợi, chỉ có thể xác nhận xu hướng rõ ràng khi các vị thế của ngân hàng trung ương trở nên rõ ràng hơn.