Phân tích triển vọng đầu tư cổ phiếu hàng không năm 2025: Cơ hội chọn cổ phiếu dựa trên chu kỳ hiệu suất

Hồi phục ngành hàng không: Tại sao hiện tại xứng đáng để chú ý đến cổ phiếu hàng không?

Sau khoản lỗ lịch sử 1400 tỷ USD trong thời kỳ dịch bệnh, ngành hàng không chính thức chuyển sang có lãi từ năm 2023. Theo dự báo của Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế (IATA), đến năm 2025, số lượng hành khách toàn cầu sẽ lần đầu vượt mức trước dịch, dự kiến đến năm 2040, nhu cầu du lịch hàng không sẽ tăng gấp đôi, từ 4 tỷ lượt lên khoảng 8 tỷ lượt, tốc độ tăng trung bình hàng năm đạt 3.4%. Triển vọng này đã thu hút các nhà đầu tư truyền thống hoài nghi như Warren Buffett tham gia, Berkshire Hathaway đã xây dựng vị thế quan trọng tại Delta Air Lines (DAL), American Airlines (AAL) và United Airlines (UAL).

Triển vọng tích cực của cổ phiếu hàng không đang thúc đẩy các ngân hàng đầu tư lớn của Phố Wall nâng cấp xếp hạng. Morgan Stanley xếp Delta Airlines là ưu tiên hàng đầu, đánh giá cao tỷ lệ hành khách cao giá trị ròng, khả năng tăng trưởng và lợi thế phòng hộ nhiên liệu; đồng thời nâng cấp American Airlines từ mức cân bằng lên mức tăng thêm, mục tiêu giá có khả năng tăng hơn 35%.

Tính hai mặt của cổ phiếu hàng không: Cơ hội chu kỳ và rủi ro tồn tại song song

Tại sao cổ phiếu hàng không biến động dữ dội như vậy?

Ngành hàng không là ngành chu kỳ điển hình, lợi nhuận dao động theo chu kỳ kinh tế. Khi kinh tế mở rộng, du lịch thương mại hồi phục, du lịch quốc tế phục hồi, doanh thu các hãng bay tăng nhanh; nhưng khi kinh tế chậm lại, nhu cầu giảm sút, giá cổ phiếu cũng giảm mạnh. Đặc tính chu kỳ này xuất phát từ ba áp lực chi phí chính:

Chi phí nhiên liệu chiếm tỷ trọng lớn nhất trong chi tiêu của các hãng hàng không. Mỗi lần giá dầu biến động 1 USD, có thể ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng sinh lời của toàn ngành. Khi giá dầu tăng, các hãng phải tăng giá vé để duy trì lợi nhuận; khi giá dầu giảm, tạo điều kiện thở nhẹ.

Chi phí nhân công bị ảnh hưởng bởi thị trường lao động. Thiếu phi công, tiếp viên, nhân viên mặt đất sẽ đẩy lương tăng cao, trong khi đàm phán với công đoàn và nguy cơ đình công luôn là yếu tố không chắc chắn.

Chi phí đội bay và cơ sở hạ tầng khiến các hãng hàng không thường có tỷ lệ nợ cao. Khi lãi suất tăng, chi phí vay mượn tăng vọt, hạn chế chi tiêu vốn; khi lãi suất giảm, ngược lại. Đây là lý do tại sao quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang có ảnh hưởng sâu sắc đến cổ phiếu hàng không.

Tại sao cổ phiếu hàng không đáng để nắm giữ: Phân tích lợi thế cốt lõi

Rào cản gia nhập thị trường cao. Mặc dù cạnh tranh gay gắt, nhưng quyền phân bổ tuyến bay, giấy phép bay, quy mô đội bay và đào tạo phi công không dễ mở rộng nhanh chóng, do đó các hãng lớn có lợi thế rõ rệt tại các thị trường chủ lực. Bốn hãng lớn của Mỹ gần như độc quyền các tuyến dài nội địa và trung tâm quốc tế, vị thế này tương đối ổn định.

Cơ cấu doanh thu ngày càng đa dạng. Các hãng hàng không hiện đại không chỉ dựa vào bán vé, mà còn có doanh thu từ phí hành lý, nâng cấp chỗ ngồi, chương trình khách hàng thân thiết, vận chuyển hàng hóa, thẻ tín dụng liên kết, giúp bù đắp cho doanh thu mùa thấp và cấu trúc lợi nhuận có tính bền vững hơn.

Một số hãng hàng đầu trả cổ tức. Các hãng có nền tài chính vững mạnh thường trả cổ tức trong thời kỳ ổn định của chu kỳ, thu hút nhà đầu tư tìm kiếm dòng tiền.

Đánh giá các cổ phiếu hàng không chính toàn cầu và triển vọng

Cổ phiếu hàng không Mỹ: Cơ hội tăng trưởng của nhà dẫn đầu thị trường

Delta Airlines (DAL) là hãng hàng không hàng đầu toàn cầu, thành lập năm 1924, đã phát triển thành tập đoàn hàng không phủ sóng sáu châu, hơn 1000 điểm đến. Tỷ lệ hành khách doanh thương và quốc tế cao, có lợi thế trong bảo trì, cho thuê và kiểm soát chi phí nhiên liệu. Từ đầu năm 2025, cổ phiếu đã tăng khoảng 69.51%, nhưng trong tháng gần nhất giảm 3.86% xuống 60.48 USD, phản ánh sự điều chỉnh ngắn hạn. Biến động này phù hợp với nhà đầu tư có khả năng chịu biến động lớn.

Copa Airlines (CPA) là hãng hàng không hàng đầu khu vực Mỹ Latin, trung tâm tại Panama City, vận hành 327 chuyến bay/ngày, phủ sóng 32 quốc gia, 78 điểm đến. Quý 2 năm 2025, lợi nhuận ròng đạt 149 triệu USD, tăng 25% so với cùng kỳ, EPS 3.61 USD. Tổng tiền mặt và đầu tư 1.4 tỷ USD, chiếm 39% doanh thu 12 tháng qua, thể hiện khả năng tài chính mạnh mẽ. Hiệu quả vận hành cao, tỷ lệ đúng giờ quý đạt 91.5%, tỷ lệ chuyến bay hoàn thành 99.8%, chi phí vận hành trên mỗi đơn vị giảm 4.6% còn 8.5 cent, liên tục 10 năm được Skytrax bình chọn là hãng hàng không tốt nhất Trung Mỹ và Caribbean.

Ryanair (RYAAY) là tập đoàn hàng không giá rẻ lớn nhất châu Âu và toàn cầu. Thành lập từ 1985, nổi bật với giá vé thấp và hiệu quả vận hành cao, sở hữu hơn 640 máy bay, phủ sóng 36 quốc gia, 224 sân bay, trung bình vận hành 3600 chuyến/ngày, phục vụ 207 triệu hành khách mỗi năm. Đã đặt mua 300 máy bay Boeing 737, dự kiến đến 2034, vận chuyển 300 triệu hành khách/năm. Tính đến 13/11, giá cổ phiếu 64.61 USD, vốn hóa 34.317 tỷ USD, dù giảm nhẹ trong ngày, thị trường vẫn vững chắc. Mùa đông, hãng mở thêm 3 máy bay A320 tại Milan, đầu tư 3.1 tỷ USD, mở 5 tuyến mới, tăng cường 40 tuyến hot, dự kiến vận chuyển 19 triệu hành khách/năm, tăng 4% so với cùng kỳ.

( Cổ phiếu hàng không Đài Loan: Lựa chọn ổn định trong thị trường châu Á - Thái Bình Dương

EVA Air )2618### là một trong hai hãng hàng không lớn của Đài Loan, thành lập năm 1989, đạt chứng nhận 5 sao, sở hữu đội bay hiện đại gồm Boeing 787, A350, mạng lưới bay tới 60 điểm đến quốc tế châu Á, châu Âu, Mỹ, Úc. Tính đến 13/11, giá cổ phiếu 37.2 TWD, vốn hóa khoảng 1860 tỷ TWD, mục tiêu giá cả năm 37.84 TWD. Tỷ lệ khách đạt 92.5% quý 3, trong đó nội địa 93.5%, quốc tế tăng 28% về công suất. Đặt chỗ tại châu Âu, Mỹ Latin liên tục tăng, máy bay 787 mới đã khai thác tuyến Brisbane, dự kiến mở rộng đến Vancouver.

China Airlines (2610) thành lập 1959, hãng hàng không lâu đời nhất Đài Loan, đội bay 83 chiếc (65 chỗ, 18 chỗ hàng hóa), vận hành 1400 chuyến/tuần, gồm China Trust Airlines và Tigerair Taiwan. Tính đến 13/11, giá 28.6 TWD, vốn hóa khoảng 1620 tỷ TWD. Quý 3, tỷ lệ khách 86.9%, tăng 4.4 điểm phần trăm so với 2019, công suất quốc tế tăng 13%, các tuyến phổ biến tại Đông Bắc Á và Bắc Mỹ duy trì cao.

Starlux Airlines (2646) là hãng hàng không mới của Đài Loan, hoạt động chính thức từ 2020, nhanh chóng mở rộng các tuyến châu Á và Bắc Mỹ. Tính đến 13/11, giá 42.8 TWD, vốn hóa vượt 950 tỷ TWD, tăng 18% so với đầu năm, là cổ phiếu tăng trưởng nổi bật trong ngành hàng không. Quý 3, tỷ lệ khách 85.9%, nội địa 86.3%, quốc tế tăng 10%. Tuyến Đài Bắc - California, Ontario đã đạt tỷ lệ đặt chỗ 80%. Tại triển lãm hàng không Paris, đã đặt thêm 10 máy A350-1000, dự kiến khai thác tại Phoenix và các điểm mới, tháng 4 mở tuyến Taichung - Kobe, hoàn thiện mạng lưới châu Á - Bắc Mỹ.

Chiến lược đầu tư cổ phiếu hàng không: Khi nào mua, mua như thế nào, mua gì

( Nắm bắt cơ hội chu kỳ: Nhận định điểm mua tối ưu

Thời điểm đầu tư cổ phiếu hàng không phụ thuộc vào hiểu biết về chu kỳ kinh tế. Thông thường, giai đoạn mở rộng kinh tế, lợi nhuận hãng bay cao nhất, đã có vị thế đầu tư; cơ hội lớn nhất thường xuất hiện khi chu kỳ gần kết thúc nhưng thị trường chưa phản ánh hết. Nói cách khác, khi nhu cầu du lịch bắt đầu hồi phục nhưng giá cổ phiếu chưa phản ánh rõ, là thời điểm lý tưởng để vào.

Khi có dấu hiệu chậm lại của kinh tế, nhu cầu bay giảm, cạnh tranh từ các hãng giá rẻ tăng, lợi nhuận ngành chịu áp lực. Lúc này, nên giảm tỷ trọng hoặc chuyển sang các hãng lớn có nền tài chính vững mạnh.

) Đa dạng hóa đầu tư để giảm rủi ro

Vì ngành hàng không liên quan chặt chẽ đến sức khỏe kinh tế toàn cầu, phân bổ danh mục đầu tư qua các khu vực như Mỹ, châu Âu, châu Á Thái Bình Dương giúp giảm rủi ro thị trường đơn lẻ. Đồng thời, kết hợp các loại hãng như hãng dịch vụ toàn diện lớn (ví dụ EVA, Delta) và hãng giá rẻ (Ryainair, Tigerair Taiwan) để cân bằng biến động.

( Ưu tiên chọn các công ty có dòng tiền mạnh

Ngành hàng không là ngành vốn đòi hỏi nhiều tiền mặt để vượt qua các giai đoạn suy thoái dài hạn. Trước khi đầu tư, cần xem xét:

• Dự trữ tiền mặt và tỷ lệ nợ: Copa Airlines có 39% doanh thu trong 12 tháng qua từ tiền mặt và đầu tư, EVA và China Airlines duy trì mức tiền hợp lý trong thời kỳ ổn định, khả năng chống chịu rủi ro cao hơn.
• Xu hướng dòng tiền tự do: Xem xét khả năng công ty tạo ra dòng tiền dương sau chi tiêu vốn, điều này quyết định khả năng tồn tại lâu dài và khả năng chia cổ tức.
• Cấu trúc nợ: Công ty có nợ ngắn hạn quá cao sẽ gặp rủi ro lớn khi lãi suất tăng, cần thận trọng đánh giá.

) Lựa chọn kênh đầu tư

Chứng khoán truyền thống phù hợp với nhà đầu tư trung dài hạn, mua cổ phiếu trực tiếp để sở hữu quyền lợi; cổ phiếu hàng không Đài Loan có thể giao dịch qua các công ty chứng khoán trong nước, cổ phiếu Mỹ và Hồng Kông qua các nhà môi giới quốc tế hoặc qua dịch vụ ủy thác.

Nền tảng CFD ###CFD### phù hợp với nhà đầu tư rủi ro cao, cung cấp không phí hoa hồng, có thể bán khống, đòn bẩy cao, nhưng cần quản lý rủi ro chặt chẽ.

Tổng kết triển vọng cổ phiếu hàng không: Góc nhìn đầu tư 2025

Triển vọng ngành hàng không được cải thiện dựa trên sự phục hồi liên tục của nhu cầu và nâng cao hiệu quả vận hành. Sự tăng trở lại của số hành khách toàn cầu, phục hồi du lịch doanh nghiệp, đô thị hóa các thị trường mới nổi châu Á thúc đẩy nhu cầu du lịch, các yếu tố dài hạn này hỗ trợ tăng trưởng ngành.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần nhận thức tính chu kỳ của ngành hàng không: tăng trưởng linh hoạt cao đi kèm rủi ro biến động lớn. Giá nhiên liệu, chính sách lãi suất, dấu hiệu suy thoái kinh tế, rủi ro địa chính trị có thể đảo chiều giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Do đó, đầu tư thành công vào cổ phiếu hàng không đòi hỏi ba yếu tố — nắm bắt chu kỳ vĩ mô, chọn các hãng lớn tài chính vững mạnh, phân tán rủi ro theo vùng và loại hình.

Đối với nhà đầu tư dài hạn có khả năng chịu đựng biến động, chu kỳ cải thiện hiện tại mang lại cơ hội tỷ lệ rủi ro - lợi nhuận hấp dẫn; còn nhà đầu tư bảo thủ nên cân nhắc kỹ dựa trên phân tích cơ bản và khả năng chịu đựng rủi ro của từng cổ phiếu.