Bạc, bạch kim dựa vào đâu để vượt mặt vàng? Những bước ngoặt lớn sau đỉnh cao 10 năm

Thị trường kim loại quý gần đây đã diễn ra một màn trình diễn mới, nhân vật chính đã đổi người.

Giá vàng tăng chậm lại, ngược lại bạc và bạch kim lại liên tục tăng cao. Ngày 25 tháng 9, bạc vượt qua 45 USD/oz (mức cao mới kể từ tháng 5 năm 2011), ngày 26 tháng 9, bạch kim phá đỉnh 1550 USD/oz (mức cao mới kể từ tháng 4 năm 2013). So với mức tăng 41% của vàng trong năm nay, bạc tăng 55%, bạch kim còn vượt xa với mức tăng 71%. Các nhà đầu tư Insights nhận thấy, đợt tăng giá kim loại quý này thực sự có hai yếu tố hỗ trợ chính là chính sách tiền tệ nới lỏng và tâm lý trú ẩn an toàn, nhưng lý do khiến bạc và bạch kim vượt qua vàng còn đáng để phân tích sâu hơn.

Tại sao bạc và bạch kim lại nổi bật?

Xét về mặt kỹ thuật, đợt tăng này bắt nguồn từ việc điều chỉnh định giá thấp. Tỷ lệ vàng/bạc (giá vàng so với bạc) và tỷ lệ vàng/bạch kim đã mất cân đối lâu dài, dòng vốn đang thực hiện phân bổ lại định giá giữa các loại kim loại. Nói đơn giản, các nhà đầu tư nhận thấy bạc và bạch kim đang bị định giá thấp hơn so với thực tế, bắt đầu chuyển hướng sang hai loại kim loại này.

Điều quan trọng hơn là tín hiệu căng thẳng về nguồn cung. Hiệp hội bạc thế giới dự báo thị trường bạc sẽ tiếp tục thiếu hụt trong năm thứ năm liên tiếp vào năm 2025, tổng cung liên tục thấp hơn cầu. Giám đốc đầu tư của Nomura Securities, Gareth Nicholson, còn cảnh báo — theo tốc độ tiêu thụ hiện tại, trữ lượng bạc có thể cạn kiệt vào năm 2050.

Tình hình của bạch kim cũng không khả quan hơn. Hiệp hội Đầu tư Bạch kim Thế giới cho biết, năm 2025, thị trường bạch kim sẽ tiếp tục thiếu hụt trong năm thứ ba liên tiếp, với khoảng trống 30 tấn. Giám đốc điều hành của hiệp hội, Trevor Raymond, chỉ ra rằng, thị trường bạch kim đã bước vào giai đoạn thiếu hụt mang tính cấu trúc, các mỏ khai thác đang đối mặt với rủi ro giảm nguồn cung liên tục. Sự căng thẳng về nguồn cung kết hợp với cầu ổn định là lý do sâu xa hỗ trợ cho mức giá này.

Trong tương lai còn tăng bao nhiêu nữa?

Các tổ chức dự báo triển vọng của bạc khá lạc quan. Nhà phân tích hàng hóa của UBS, Mensur Pocinci, dự kiến bạc sẽ tăng lên 52~58 USD. Nomura Securities nhấn mạnh, xét đến việc bạc vừa có đặc tính công nghiệp vừa là tài sản trú ẩn, sức hấp dẫn của bạc còn lớn hơn vàng. Ngân hàng Crédit Agricole còn đưa ra dự báo táo bạo nhất, cho rằng bạc sẽ đạt 50 USD trước rồi bắt đầu hành trình tăng trưởng dài hạn hướng tới 100 USD.

Về hướng đi của bạch kim, Deutsche Bank tin tưởng vào khả năng duy trì sức mạnh liên tục dựa trên sự hỗ trợ của thâm hụt cung và nhu cầu mang tính cấu trúc. Nếu tỷ lệ vàng/bạch kim có thể phục hồi về mức 2, bạch kim có thể vọt lên 1850 USD.

Lần này, chính bạc và bạch kim, những kim loại quý từng bị thị trường lãng quên, đã trở thành động lực mới cho đà tăng của kim loại quý.