## Đánh giá 20 năm của đồng đô la Úc: Tại sao nó chịu áp lực trong một thời gian dài? Các nhà đầu tư đô la Đài Loan nên nghĩ gì?

**Đồng đô la Úc là năm loại tiền tệ chính hàng đầu trên thế giới tính theo khối lượng giao dịch**(chỉ đứng sau đô la Mỹ, euro, yên Nhật và bảng Anh), và cặp tiền tệ "AUD / USD" cũng được xếp hạng trong số năm hàng đầu thế giới về hoạt động giao dịch, với ưu điểm là tính thanh khoản cao và chênh lệch thấp, rất phù hợp cho các hoạt động ngắn hạn hoặc bố cục trung và dài hạn. Điều đáng chú ý là đồng đô la Úc luôn được phân loại là**Tiền tệ lãi suất cao**, thường thấy trong các chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất. Tuy nhiên, nếu chúng ta nhìn từ góc độ dài hơn, hiệu suất tổng thể của đồng đô la Úc trong thập kỷ qua khá yếu, chỉ có sự phục hồi rõ ràng trong một số giai đoạn nhất định.

**Đại dịch năm 2020 là một bước ngoặt**。 Khi đó, việc kiểm soát dịch bệnh tương đối hiệu quả của Úc, sự hấp thụ mạnh mẽ các mặt hàng như quặng sắt tại thị trường châu Á và sự hỗ trợ chính sách của RBA kết hợp với nhau đã đẩy đồng đô la Úc so với đô la Mỹ tăng khoảng 38% chỉ trong một năm. Tuy nhiên, đồng đô la Úc đã bị mắc kẹt trong sự tích lũy hoặc áp lực trong phần lớn thời gian.

Nửa cuối năm 2025, giá quặng sắt và vàng tăng mạnh, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất cũng thu hút dòng vốn vào các tài sản rủi ro, khiến tỷ giá đô la Úc biến động và mạnh lên. Đồng đô la Úc từng đứng ở mức 0,6636 so với đô la Mỹ và mức tăng tương đương trong cả năm**Phạm vi 5-7%**。 Tuy nhiên, về lâu dài, mô hình cơ bản của đồng đô la Úc vẫn tương đối mong manh.

## Tại sao hoạt động của đồng đô la Úc tiếp tục suy yếu trong 20 năm qua? Tình thế tiến thoái lưỡng nan kép của nhu cầu hàng hóa và sức mạnh của đồng đô la Mỹ

**Đồng đô la Úc đã chịu áp lực trong gần một thập kỷ, với sức hấp dẫn của lãi suất cao dần phai nhạt và nhu cầu hàng hóa giảm.**

Dựa trên mức 1,05 vào đầu năm 2013, đồng đô la Úc mất giá hơn 35% từ năm 2013 đến năm 2023, trong khi chỉ số đô la Mỹ (DXY) tăng 28,35% trong cùng kỳ, trong khi các đồng tiền chính như euro, yên và đô la Canada cũng cho thấy xu hướng mất giá so với đồng đô la Mỹ, phản ánh xu hướng mất giá**Chu kỳ mạnh toàn diện của đồng đô la**。 Đồng đô la Úc đang ở một vị trí tương đối bất lợi, cả về mặt kỹ thuật và cơ bản, điều này giải thích tại sao rất khó để giữ cao ngay cả khi có sự phục hồi.

**So sánh các giai đoạn quan trọng của đồng đô la Úc:**

| Thời gian | Nền tảng cốt lõi | Giá sản phẩm | Chênh lệch lãi suất | Hiệu suất |
|------|--------|--------|------|------|
| 2009-2011 | Sự phục hồi mạnh mẽ của Trung Quốc | Tăng đáng kể | Úc cao hơn Hoa Kỳ | tăng lên gần 1,05 |
| 2020-2022 | Thị trường tăng giá hàng hóa toàn cầu | Quặng sắt đạt mức cao | Tăng lãi suất nhanh chóng | Một lần bị phá vỡ 0.80 |
| 2023-2024 | Sự phục hồi của Trung Quốc yếu | Giảm xóc cao cấp | Chênh lệch thu hẹp | Suy yếu dài hạn |
| 2025-2026(Dự kiến) | Cắt giảm lãi suất + phục hồi hàng hóa | Đà phục hồi | Chênh lệch có thể mở rộng | Quyết định có nên mạnh mẽ hơn hay không |

Bất cứ khi nào đồng đô la Úc tiếp cận mức cao trước đó, áp lực bán trên thị trường tăng lên đáng kể, phản ánh niềm tin vào đồng đô la Úc vẫn còn hạn chế. Phân tích chỉ ra rằng những lý do chính bao gồm:**Chính sách thuế quan của Mỹ đã tác động đến thương mại toàn cầu và xuất khẩu nguyên liệu thô (kim loại, năng lượng) đã chịu áp lực, điều này đã làm suy yếu các đặc điểm tiền tệ hàng hóa của đồng đô la Úc; Chênh lệch lãi suất giữa Hoa Kỳ và Úc rất khó đảo ngược; Tăng trưởng kinh tế nội địa của Úc chậm chạp và sức hấp dẫn của tài sản đã giảm tương đối.**

Trong trung và dài hạn, đồng đô la Úc là một loại tiền tệ có "sự phục hồi nhưng thiếu xu hướng". Trong trường hợp không có đà tăng trưởng rõ ràng và lợi thế chênh lệch lãi suất, xu hướng của đồng đô la Úc dễ dàng bị chi phối bởi các yếu tố bên ngoài hơn là các nguyên tắc cơ bản của chính nó, đó là lý do cốt lõi khiến thị trường vẫn thận trọng về đồng đô la Úc.

## Chìa khóa để nắm bắt xu hướng của đồng đô la Úc: giải thích đầy đủ về ba yếu tố thúc đẩy

Để hiểu được sự quay vòng dài hạn của đồng đô la Úc, các nhà đầu tư cần theo dõi ba chỉ số cốt lõi sau:

### 1. Chính sách tiền tệ của RBA: Cấu trúc chênh lệch có thể định hình lại khả năng cạnh tranh không?

Là một loại tiền tệ có lợi suất cao trong một thời gian dài, sức hấp dẫn của đồng đô la Úc phụ thuộc sâu sắc vào cấu trúc chênh lệch. Lãi suất tiền mặt của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) hiện ở mức khoảng 3,60% và thị trường đã dần chuyển sang kỳ vọng rằng "một đợt tăng lãi suất khác có thể xảy ra vào năm 2026". Trong số đó, Ngân hàng Khối thịnh vượng chung Úc (CBA) dự đoán lãi suất có thể đạt mức cao 3,85%.

Nếu lạm phát vẫn dính và thị trường việc làm vẫn phục hồi, lập trường diều hâu của RBA sẽ giúp đồng đô la Úc xây dựng lại lợi thế chênh lệch của nó; Mặt khác, nếu kỳ vọng tăng lãi suất thất bại, sự hỗ trợ của đồng đô la Úc sẽ suy yếu đáng kể.

### 2. Nền kinh tế và giá cả hàng hóa của Trung Quốc: Động cơ bên ngoài là rất quan trọng

Cơ cấu xuất khẩu của Úc tập trung nhiều vào quặng sắt, than đá và năng lượng, vì vậy đồng đô la Úc về cơ bản là một loại tiền tệ hàng hóa và nhu cầu của Trung Quốc là biến số cốt lõi.

Khi cơ sở hạ tầng và hoạt động sản xuất của Trung Quốc phục hồi, giá quặng sắt thường tăng song song và tỷ giá hối đoái của đồng đô la Úc nhanh chóng được phản ánh. Mặt khác, nếu sự phục hồi của Trung Quốc yếu, ngay cả khi hàng hóa phục hồi trong ngắn hạn, đồng đô la Úc có xu hướng "tăng và giảm".

### 3. Xu hướng đồng đô la và tâm lý rủi ro toàn cầu: yếu tố quyết định dòng vốn

Từ góc độ vốn, chu kỳ chính sách của Fed vẫn là cốt lõi của thị trường ngoại hối toàn cầu. Sự suy yếu của đồng đô la Mỹ trong môi trường cắt giảm lãi suất thường tốt cho các loại tiền tệ rủi ro và đồng đô la Úc đã được hưởng lợi đáng kể; Tuy nhiên, nếu tâm lý e ngại rủi ro nóng lên và tiền quay trở lại đồng đô la Mỹ, đồng đô la Úc có xu hướng chịu áp lực ngay cả khi các nguyên tắc cơ bản không xấu đi.

Tâm lý thị trường gần đây đã được cải thiện nhẹ, nhưng xu hướng giá năng lượng và nhu cầu toàn cầu vẫn chưa lạc quan và các nhà đầu tư có xu hướng chọn tài sản trú ẩn an toàn thay vì các loại tiền tệ có chu kỳ như đô la Úc, hạn chế đà tăng của chúng.

**Tổng thể**Để đồng đô la Úc thoát khỏi thị trường tăng giá trung và dài hạn thực sự, ba điều kiện cần được đáp ứng cùng một lúc: RBA trở lại thái độ diều hâu, nhu cầu của Trung Quốc đã được cải thiện đáng kể và đồng đô la Mỹ đã bước vào giai đoạn mất giá cơ cấu. Chỉ với một trong số đó, đồng đô la Úc có nhiều khả năng duy trì phạm vi thay vì đơn phương đi lên.

## Triển vọng xu hướng AUD TAID: Lộ trình dự báo cho năm 2026 và hơn thế nữa

Cốt lõi của xu hướng tương lai của đồng đô la Úc là "**Liệu cuộc biểu tình có thể chuyển thành một xu hướng?**」。 Sự đồng thuận của hầu hết các nhà phân tích thị trường là đồng đô la Úc vẫn có khả năng phục hồi trong ngắn hạn, nhưng vẫn cần các điều kiện vĩ mô rõ ràng hơn để quay trở lại phe bò mạnh mẽ.

**Các tổ chức lớn dự đoán sự khác biệt:**

Morgan Stanley kỳ vọng đồng đô la Úc sẽ là đô la Mỹ vào cuối năm 2025**Nó có thể tăng lên 0,72**, dựa trên lập trường diều hâu của Ngân hàng Trung ương Úc và sự hỗ trợ của giá hàng hóa mạnh hơn.

Mô hình thống kê của Hiệp hội Thương nhân cho thấy mức trung bình khoảng 0,6875 (phạm vi 0,6738-0,7012) vào cuối năm 2026 và tiếp tục tăng lên 0,725 vào cuối năm 2027, nhấn mạnh khả năng phục hồi của thị trường lao động Úc và sự phục hồi của nhu cầu hàng hóa. Cơ sở chung cho những dự báo lạc quan này là một cuộc hạ cánh mềm đối với nền kinh tế Mỹ và sự sụt giảm của chỉ số đô la Mỹ sẽ tốt cho các loại tiền tệ hàng hóa như đô la Úc.

UBS bảo thủ hơn, tin rằng bất chấp khả năng phục hồi của nền kinh tế nội địa Úc, sự không chắc chắn của môi trường thương mại toàn cầu và những thay đổi trong chính sách của Fed vẫn có thể hạn chế đà tăng của đồng đô la Úc.**Tỷ giá hối đoái dự kiến sẽ duy trì quanh mức 0,68 vào cuối năm nay**。

Các nhà kinh tế của CBA gần đây đã bày tỏ quan điểm thận trọng hơn, tin rằng sự phục hồi của đồng đô la Úc có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.**Cặp AUD/USD được dự báo sẽ đạt mức cao nhất vào tháng 3 năm 2026, nhưng có thể giảm trở lại vào cuối năm nay**。

Một số nhà phân tích Phố Wall cũng cảnh báo rằng nếu Mỹ tránh được suy thoái nhưng Mỹ vẫn mạnh (do chênh lệch lãi suất), đồng đô la Úc sẽ phải vật lộn để vượt qua ngưỡng kháng cự 0,67.

**Quan sát cá nhân**: Trong nửa đầu năm 2026, đồng đô la Úc có khả năng**0.68-0.70**Biến động giới hạn phạm vi, bị ảnh hưởng bởi biến động dữ liệu của Trung Quốc và bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ. Đồng đô la Úc sẽ không giảm mạnh vì các nguyên tắc cơ bản của Úc vững chắc và RBA tương đối diều hâu, nhưng rất khó để đi thẳng đến mức 1,0 (lợi thế cấu trúc đồng đô la vẫn tồn tại). Áp lực ngắn hạn chủ yếu đến từ dữ liệu của Trung Quốc, trong khi những kẻ bắt nạt dài hạn là xuất khẩu tài nguyên và chu kỳ hàng hóa của Úc.

## Đầu tư bằng đô la Úc: Hiểu đặc điểm thị trường và cơ chế giao dịch

AUD / USD là một trong năm cặp ngoại hối được giao dịch nhiều nhất trên thế giới và có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến biến động tỷ giá hối đoái. Mặc dù tỷ giá hối đoái rất khó dự đoán đầy đủ và hầu hết các mô hình đều có tác động ngắn hạn hạn chế, nhưng phân tích xu hướng tỷ giá hối đoái của đô la Úc tương đối dễ sử dụng do các đặc điểm khác biệt và tính thanh khoản dồi dào của đồng tiền Úc.

Là một nhà xuất khẩu hàng hóa, đồng đô la Úc có các thuộc tính rõ ràng như một "tiền tệ hàng hóa" và có mối tương quan cao với giá của các nguyên liệu thô như đồng, quặng sắt và than đá. Phân tích thị trường toàn diện, trong ngắn hạn, lập trường diều hâu của RBA và sức mạnh của giá nguyên liệu thô sẽ được hỗ trợ, nhưng trong trung và dài hạn, cần chú ý đến sự không chắc chắn của kinh tế toàn cầu và khả năng phục hồi của đồng đô la Mỹ, điều này sẽ khiến đồng đô la Úc có dư địa tăng hạn chế và xu hướng dễ biến động.

Mặc dù thị trường ngoại hối biến động nhanh chóng và tỷ giá hối đoái khó dự đoán chính xác, nhưng đồng đô la Úc tương đối dễ nắm bắt do tính thanh khoản cao và thường xuyên biến động mạnh, cùng với các đặc điểm cấu trúc kinh tế của nó.

**Xu hướng đô la Úc và đô la Đài Loan**Hiệu suất của đồng đô la Đài Loan so với đô la Mỹ cũng sẽ ảnh hưởng đến giá tương đối của đồng đô la Úc so với đô la Đài Loan và các nhà đầu tư nên chú ý đến xu hướng của đồng đô la Mỹ và đô la Đài Loan đồng thời chú ý đến hiệu suất của đồng đô la Úc.