Dự đoán xu hướng tỷ giá USD năm 2025: Cơ hội đầu tư trong cuộc chơi giữa mua và bán

Hiểu rõ logic cốt lõi của tỷ giá USD

Tỷ giá USD về bản chất phản ánh tỷ lệ trao đổi giá trị của một loại tiền tệ so với USD. Lấy ví dụ EUR/USD, khi giá trị này là 1.04, nghĩa là 1 Euro cần 1.04 USD để đổi. Nếu tỷ lệ này tăng lên 1.09, cho thấy Euro tăng giá, USD giảm giá; ngược lại nếu giảm xuống 0.88, nghĩa là Euro giảm giá, USD tăng giá.

Chỉ số USD là chỉ số đo lường sức mua quốc tế của USD, được tổng hợp theo trọng số của 6 đồng tiền chính quốc tế — Euro, Yên Nhật, Bảng Anh, Đô la Canada, Krona Thụy Điển và Franc Thụy Sĩ. Chỉ số cao thấp phản ánh trực tiếp sức mạnh tương đối của USD so với các đồng tiền này. Đáng chú ý là các chính sách điều chỉnh của các ngân hàng trung ương thường có xu hướng đồng bộ, do đó việc Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất không nhất thiết dẫn đến chỉ số USD giảm, còn phụ thuộc vào các ngân hàng trung ương khác có thực hiện các biện pháp tương tự hay không.

Xu hướng hiện tại của USD: Giảm hay tích luỹ?

Chỉ số USD gần đây giảm liên tiếp 5 ngày, phá vỡ mức thấp kể từ tháng 11 đến nay, quanh 103.45. Về mặt kỹ thuật, chỉ số USD đã phá đường trung bình động đơn giản 200 ngày, thường được thị trường xem là tín hiệu giảm giá.

Dữ liệu việc làm Mỹ mới công bố không đạt kỳ vọng, củng cố kỳ vọng của thị trường về nhiều đợt hạ lãi suất của Fed, dẫn đến lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, từ đó làm giảm sức hút của USD. Xu hướng chính sách tiền tệ của Fed trở thành biến số ảnh hưởng lớn đến hướng đi của USD — kỳ vọng giảm lãi suất càng cao, khả năng USD yếu đi càng lớn.

Dù còn có không gian kỹ thuật để phản hồi tăng nhẹ trong ngắn hạn, nhưng áp lực giảm vẫn còn. Nếu Fed thực sự đẩy mạnh cắt giảm lãi suất và kinh tế chậm lại, chỉ số USD có thể tiếp tục chịu áp lực trong năm 2025, hướng về mức hỗ trợ dưới 102.00.

Góc nhìn lịch sử: 8 chu kỳ thăng trầm của USD

Từ khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ năm 1971 đến nay, chỉ số USD đã trải qua 8 chu kỳ hoàn chỉnh:

1971-1980 (Chu kỳ giảm mạnh): Sau khi Nixon tuyên bố chấm dứt chế độ bản vị vàng, USD bắt đầu mất giá, cộng hưởng với khủng hoảng dầu mỏ và lạm phát cao, chỉ số USD rơi xuống dưới 90.

1980-1985 (Thời kỳ phục hồi mạnh mẽ): Chủ tịch Fed Volcker thực hiện chính sách tăng lãi suất quyết liệt (lãi suất quỹ liên bang lên tới 20%), chỉ số USD tăng vọt lên đỉnh lịch sử, kết thúc chu kỳ tăng giá.

1985-1995 (Thời kỳ thâm hụt kép): Thâm hụt ngân sách và thương mại kéo dài suốt 10 năm, đẩy USD vào chu kỳ giảm dài hạn.

1995-2002 (Thời kỳ bùng nổ internet): Thời kỳ bùng nổ ngành internet dưới thời Clinton, dòng vốn chảy về Mỹ, chỉ số USD đạt đỉnh 120.

2002-2010 (Thời kỳ bong bóng vỡ): Sự sụp đổ bong bóng internet và khủng hoảng tài chính 2008 khiến USD lao dốc về mức thấp quanh 60.

2011-2020 đầu (Thời kỳ tương đối ổn định): Khủng hoảng nợ châu Âu và khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc tạo ra vị thế an toàn cho USD, Fed nhiều lần tăng lãi suất đẩy chỉ số lên cao.

2020-2022 đầu (Thời kỳ nới lỏng do dịch bệnh): Ảnh hưởng của dịch bệnh khiến Mỹ thực hiện chính sách lãi suất bằng 0 và nới lỏng định lượng, USD giảm mạnh.

2022 đầu đến nay (Thời kỳ lãi suất cao): Lạm phát vượt kiểm soát, Fed tăng lãi suất đột biến lên mức cao nhất 25 năm, dù kiểm soát lạm phát nhưng niềm tin vào USD lại bị đặt dấu hỏi.

Phân tích xu hướng của USD so với các đồng tiền chính

Euro/USD: Khả năng hướng tới đỉnh mới

EUR/USD có mối tương quan nghịch cao với chỉ số USD. USD giảm giá cộng hưởng kỳ vọng cải thiện chính sách của ECB thúc đẩy đồng Euro mạnh lên. Nếu Fed như kỳ vọng giảm lãi suất, trong khi kinh tế Mỹ yếu hơn, còn kinh tế châu Âu ổn định hơn, Euro có khả năng tiếp tục tăng.

Dữ liệu giao dịch mới nhất cho thấy EUR/USD đã lên tới 1.0835, thể hiện xu hướng tăng rõ ràng. Mức kháng cự tâm lý 1.0900 trở thành điểm cản quan trọng, nếu vượt qua sẽ mở ra không gian tăng tiếp theo. Các mức đỉnh trước đó và đường xu hướng là các mức hỗ trợ mạnh, hình thái kỹ thuật thiên về tăng.

Bảng Anh/USD: Chính sách phân hóa thúc đẩy tăng giá

Chính sách của GBP và USD có xu hướng tương tự. Kỳ vọng Ngân hàng Anh sẽ giảm lãi suất chậm hơn Fed, tạo lợi thế tương đối cho GBP. Nếu phía Anh duy trì thái độ thận trọng trong cắt giảm lãi suất, GBP/USD sẽ được hỗ trợ.

Chỉ số kỹ thuật tích cực hỗ trợ đồng GBP tiếp tục mạnh lên. Dự kiến năm 2025, GBP/USD dao động trong khoảng 1.25-1.35, chính sách phân hóa và tâm lý trú ẩn an toàn là các yếu tố chính thúc đẩy. Nếu sự phân hóa giữa kinh tế và chính sách của Anh và Mỹ gia tăng, GBP có thể thử thách mức 1.40 trở lên, nhưng cần cảnh giác rủi ro chính trị và biến động thanh khoản.

USD/CNY: Đi ngang chờ đột phá

Xu hướng USD/CNY chịu ảnh hưởng bởi chính sách kinh tế Mỹ-Trung và can thiệp của ngân hàng trung ương. Nếu Fed tiếp tục phát đi tín hiệu nới lỏng, trong khi kinh tế Trung Quốc chậm lại, CNY sẽ chịu áp lực giảm giá, đẩy USD/CNH đi lên.

Về mặt kỹ thuật, USD dao động trong vùng 7.2300-7.2600, thiếu động lực rõ ràng để phá vỡ. Mức hỗ trợ chính tại 7.2260, nếu phá xuống và các chỉ số kỹ thuật cho thấy quá bán, có thể tạo cơ hội phản hồi ngắn hạn. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến phá vỡ vùng này.

USD/JPY: Xu hướng giảm rõ nét

USD/JPY là cặp tiền thanh khoản cao nhất thế giới. Tháng 1, lương của Nhật tăng 3.1% so cùng kỳ, cao nhất 32 năm, phản ánh khả năng Nhật thoát khỏi tình trạng lạm phát thấp, lương thấp kéo dài. Khi lương tăng và áp lực lạm phát xuất hiện, Ngân hàng Nhật có thể điều chỉnh chính sách. Áp lực quốc tế và cải thiện nội tại kinh tế khiến Nhật có thể đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất.

Kỳ vọng của thị trường về Fed cắt giảm lãi suất cộng hưởng triển vọng phục hồi của kinh tế Nhật, dự kiến USD/JPY trong năm 2025 sẽ xu hướng giảm. Phân tích kỹ thuật, nếu phá dưới 146.90, sẽ tiếp tục thử đáy thấp hơn. Để đảo chiều xu hướng giảm cần vượt qua kháng cự 150.0, nhưng khả năng đạt được trong ngắn hạn không cao.

AUD/USD: Dữ liệu mạnh hỗ trợ đồng AUD

GDP quý 4 của Úc tăng 0.6% theo quý, 1.3% theo năm, đều vượt kỳ vọng. Tháng 1, thặng dư thương mại tăng vọt lên 562 tỷ, phản ánh nền kinh tế khá mạnh. Ngân hàng Trung ương Úc duy trì thái độ thận trọng, ít khả năng giảm lãi suất trong tương lai, tạo ra sự khác biệt chính sách trong bối cảnh toàn cầu còn nhiều bất ổn.

Các yếu tố này đồng thời hỗ trợ đồng AUD mạnh. Dù USD có thể điều chỉnh giảm, nhưng rủi ro toàn cầu vẫn cần cảnh giác. Nếu Fed tiếp tục nới lỏng trong năm 2025, USD yếu đi sẽ thúc đẩy đà tăng của AUD/USD.

Các logic chính trong giao dịch USD năm 2025

Cơ hội ngắn hạn (Q1-Q2): Biến động cấu trúc, mua thấp bán cao

Trong kịch bản tăng giá, xung đột địa chính trị leo thang có thể đẩy nhu cầu trú ẩn vào USD, chỉ số USD có thể lên 100-103; dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng có thể làm chậm kỳ vọng hạ lãi của thị trường, thúc đẩy USD bật tăng. Trong kịch bản giảm giá, Fed liên tục hạ lãi suất còn ECB duy trì nới lỏng có thể kéo chỉ số USD xuống dưới 95; rủi ro nợ từ các đợt đấu thầu trái phiếu không thành công phản ánh rủi ro tín dụng của USD.

Các nhà đầu tư kỹ thuật có thể tận dụng các tín hiệu đảo chiều từ MACD, Fibonacci retracement trong khoảng 95-100 để bắt đáy; nhà đầu tư thận trọng nên chờ chính sách của Fed rõ ràng hơn rồi mới tham gia.

Phân bổ trung dài hạn (Sau Q3): Giảm dần vị thế USD, chuyển sang đa dạng tài sản

Việc Fed cắt giảm lãi suất sâu hơn sẽ làm giảm lợi thế lợi suất trái phiếu Mỹ, dòng vốn có thể chảy sang các thị trường mới nổi tăng trưởng cao hoặc các tài sản phục hồi của khu vực Euro. Nếu xu hướng phi đô la toàn cầu gia tăng, vị thế dự trữ USD sẽ bị suy yếu dần. Nên giảm dần các vị thế mua USD, phân bổ vào các đồng tiền không USD có định giá hợp lý (Yên Nhật, AUD) hoặc các tài sản hàng hóa như vàng, đồng.

Chiến lược giao dịch USD năm 2025 dựa trên “dữ liệu dẫn dắt” và “nhạy cảm với sự kiện”, chỉ có duy trì linh hoạt và kỷ luật mới có thể bắt kịp các biến động tỷ giá và kiếm lợi nhuận vượt trội.