Quan điểm của Ngân hàng Trung ương ảnh hưởng như thế nào đến thị trường ngoại hối? Phân tích sâu về chính sách tiền tệ hawkish và dovish

Thép và Bồ câu: Hai phe chính của Ngân hàng Trung ương

Ngân hàng trung ương nắm giữ sinh mệnh của nền kinh tế. Để hiểu được biến động của thị trường ngoại hối, trước tiên cần nhận thức rõ hai xu hướng chính sách hoàn toàn trái ngược của các nhà quyết định chính sách của ngân hàng trung ương.

Thép đại diện cho lập trường cứng rắn. Các nhà quyết định này xem lạm phát là kẻ thù hàng đầu, thiên về tăng lãi suất để kiềm chế giá cả. Khi các quan chức ngân hàng trung ương dùng từ ngữ quyết đoán cảnh báo rủi ro lạm phát, thị trường có thể nhận biết lập trường thép của họ. Năm 2022 là ví dụ điển hình — lạm phát của Mỹ chạm mức cao nhất trong 40 năm, Cục Dự trữ Liên bang duy trì thái độ thép và liên tục tăng lãi suất, thành công đẩy chỉ số USD lên mức cao mới trong hơn 20 năm.

Bồ câu là một cách tiếp cận khác. Các quan chức này chú trọng hơn vào tăng trưởng kinh tế và dữ liệu việc làm, sẵn sàng chấp nhận nhiều thanh khoản hơn vào thị trường. Vào năm 2020, khi đại dịch bùng phát, các ngân hàng trung ương toàn cầu đều chuyển sang chính sách bồ câu — giảm chi phí vay mượn, bơm vốn vào hệ thống tài chính để duy trì sức sống của nền kinh tế, cuối cùng dẫn đến đồng USD yếu đi.

Cơ chế hoạt động của chính sách tiền tệ

Trước khi đi sâu vào ảnh hưởng của thép và bồ câu, cần hiểu bản chất của chính sách tiền tệ. Ngân hàng trung ương điều chỉnh lãi suất để kiểm soát cung tiền, từ đó ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế. Các quyết định của ngân hàng trung ương dựa trên nhiều chỉ số như tốc độ tăng trưởng GDP, tỷ lệ thất nghiệp, mức độ lạm phát, tình hình thương mại, v.v.

Chính sách tiền tệ gồm hai hướng:

Chính sách mở rộng (xu hướng bồ câu): giảm lãi suất, tăng tính thanh khoản của thị trường, khuyến khích vay mượn và tiêu dùng. Thích hợp trong bối cảnh suy thoái hoặc tỷ lệ thất nghiệp cao.

Chính sách thắt chặt (xu hướng thép): tăng lãi suất, giảm cung tiền, kiềm chế tiêu dùng quá mức và lạm phát. Thích hợp trong thời kỳ nền kinh tế quá nóng hoặc giá cả tăng vọt.

Thép và Bồ câu ảnh hưởng như thế nào đến xu hướng tỷ giá

Nguyên tắc cơ bản của thị trường tiền tệ là cung cầu quyết định giá. Lập trường thép hoặc bồ câu của ngân hàng trung ương trực tiếp thay đổi cung tiền và nhu cầu vốn ngoại, từ đó thúc đẩy biến động tỷ giá.

Khi ngân hàng trung ương thực hiện chính sách thép: lãi suất tăng, lợi nhuận tài sản của quốc gia đó tăng, thu hút dòng vốn ngoại vào. Đồng thời, cung tiền bị thắt chặt, tính khan hiếm tăng lên. Kết quả là cầu tăng, cung giảm, đồng tiền quốc gia đó tăng giá.

Khi ngân hàng trung ương thực hiện chính sách bồ câu: lãi suất giảm, sức hấp dẫn của tài sản trong nước giảm, dòng vốn ngoại rút ra khỏi quốc gia đó. Cung tiền tăng, tính thanh khoản thị trường dồi dào. Kết quả là cầu giảm, cung tăng, đồng tiền quốc gia đó giảm giá.

Lời nói của ngân hàng trung ương ảnh hưởng như thế nào đến phản ứng của thị trường

Mỗi lời nói của quan chức ngân hàng trung ương đều được các nhà giao dịch theo dõi sát sao. Đặc biệt là các phát biểu về xu hướng lãi suất, có thể gây ra biến động mạnh trên thị trường ngoại hối trong chớp nhoáng.

Khi quan chức ngân hàng trung ương phát đi tín hiệu thép (ám chỉ tăng lãi hoặc chuyển hướng chính sách thắt chặt), thị trường kỳ vọng đồng tiền của quốc gia đó sẽ tăng giá, nhà đầu tư lập tức mua vào. Tỷ giá ngay lập tức tăng lên.

Khi phát đi tín hiệu bồ câu (ám chỉ giảm lãi hoặc duy trì chính sách nới lỏng), thị trường kỳ vọng đồng tiền của quốc gia đó sẽ giảm giá, nhà đầu tư bắt đầu bán tháo. Tỷ giá ngay lập tức giảm xuống.

Điều đáng ngạc nhiên là: chính sách thực tế chưa thay đổi nhưng kỳ vọng đã đủ để di chuyển tỷ giá. Đó chính là lý do tại sao các nhà giao dịch phải theo dõi sát sao các động thái của ngân hàng trung ương. Khi quyết định lãi suất và kỳ vọng thị trường có sự chênh lệch, thị trường ngoại hối sẽ biến động mạnh. Các nhà giao dịch thông minh nên đánh giá vị thế của mình tại thời điểm này để nắm bắt cơ hội mua bán.

So sánh các điểm khác biệt cốt lõi giữa Thép và Bồ câu

Tóm lại: Nhìn từ chính sách để tìm cơ hội trên thị trường ngoại hối

Lập trường thép hoặc bồ câu của ngân hàng trung ương không phải lúc nào cũng cố định. Các nhà quyết định sẽ linh hoạt chuyển đổi giữa hai thái cực dựa trên tình hình kinh tế hiện tại. Hiểu rõ điều này sẽ giúp dự đoán bước đi tiếp theo của ngân hàng trung ương.

Một trong những chìa khóa thành công trong giao dịch ngoại hối là dự đoán trước thời điểm ngân hàng trung ương chuyển đổi chính sách thép hoặc bồ câu. Bằng cách chú ý đến lời nói của các quan chức, các số liệu kinh tế được công bố, các nhà giao dịch có thể xác định khả năng chính sách thay đổi và nắm bắt cơ hội trước khi tỷ giá biến động lớn.

Đây chính là giá trị của việc theo dõi sát sao xu hướng chính sách tiền tệ đối với các nhà giao dịch.