Perp DEXs đã âm thầm trở thành cảnh quan quan trọng nhất của thị trường crypto.

Không phải spot DEXs.
Không phải L2s.
Không phải memecoin.

Perpetuals.

Đây không phải là một sự thay đổi về câu chuyện mà là một sự phân bổ luồng chảy.

Trong 30 ngày qua, hàng trăm tỷ volume đã tập trung trên một số ít các sàn giao dịch ( defillama, Jan 2026).

@lighter_xyz dẫn đầu với khoảng ~$167.5B trong volume 30D.
@HyperliquidX và @AsterDEX theo sau với hơn ~$150B.
@edgeX_exchange và @ApeXProtocol tạo thành cấp tiếp theo.

Xếp hạng ít quan trọng hơn so với mật độ.

Tập trung thanh khoản tạo ra khả năng chống chịu.
Phân mảnh làm lỏng lẻo tính dễ tổn thương.

Đó là tín hiệu thực sự.

Thị trường perpetual không bị giới hạn bởi niềm tin.
Chúng bị giới hạn bởi khả năng xử lý.

Volume tuần hoàn đòn bẩy một cách an toàn.
Interest mở rộng tích tụ rủi ro.

Quy mô thực thi quyết định ai thắng.

Đó là lý do tại sao các perp DEX hàng đầu tối ưu hóa trước tiên cho:
> Spread chặt chẽ
> Thực thi xác định
> Thanh lý dự đoán được

Phi tập trung hóa đến sau khi thị trường có tính toàn vẹn.

Các nhà giao dịch perp không phải là “người dùng trên chuỗi.”

Họ là những nhà vận hành nhạy cảm với việc thực thi.
Họ quan tâm đến slippage, độ trễ và ổn định tài trợ.

Đối với họ, trừu tượng chuỗi không phải là một lựa chọn UX mà là một yêu cầu.

Perp DEXs không còn là những thử nghiệm DeFi nữa.

Chúng là hạ tầng tài chính, cạnh tranh trực tiếp với CEXs về chất lượng thực thi.

Hãy chú ý nơi volume tập trung.
Đó là nơi cuộc chiến thực sự diễn ra.🫡