Nguồn cung khí đốt tự nhiên dồi dào và điều kiện mùa đông ôn hòa hạn chế mức tăng giá

Giá khí tự nhiên gặp khó khăn trong tuần này khi điều kiện thị trường tiếp tục ủng hộ các yếu tố dư cung. Hợp đồng Nymex tháng 2 đóng cửa giảm đáng kể, phản ánh sự hội tụ của mức tồn kho dồi dào, dự báo sản lượng tăng và các mô hình thời tiết đang làm giảm kỳ vọng về nhu cầu sưởi ấm.

Áp lực từ phía cung chiếm ưu thế trên thị trường

Báo cáo tồn kho mới nhất của EIA cho thấy kho dự trữ khí tự nhiên giảm 38 tỷ feet khối trong tuần kết thúc ngày 26 tháng 12, ít hơn so với dự đoán của thị trường là 51 bcf. Việc giảm tồn kho nhỏ hơn dự kiến này cho thấy nguồn cung dồi dào vẫn còn khả dụng mặc dù đang trong mùa đông. Mức lưu trữ hiện tại giảm chỉ 1.1% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng cao hơn 1.7% so với trung bình mùa vụ 5 năm, nhấn mạnh dự trữ phong phú trong thị trường Mỹ.

Sản lượng khí tự nhiên của Mỹ tiếp tục đạt gần mức kỷ lục, góp phần vào dư thừa nguồn cung. Dự báo của EIA cho tháng 12 nâng dự kiến sản lượng năm 2025 lên 107.74 bcf/ngày, cao hơn một chút so với ước tính trước đó. Hoạt động khoan thực tế phản ánh sức mạnh này—các giàn khoan hoạt động gần đây đạt mức cao nhất trong 2 năm, với sản lượng khí khô của Lower-48 đạt 113.8 bcf/ngày, tăng 7.6% so với cùng kỳ năm ngoái. Lưu lượng xuất khẩu LNG đạt 19.9 bcf/ngày cung cấp thêm kênh tiêu thụ cho nguồn cung, mặc dù mức tăng này chưa đủ để hấp thụ các lợi nhuận từ sản xuất.

Nhiệt độ ấm hơn giảm nhu cầu sưởi ấm

Dự báo thời tiết ngày càng ủng hộ giá thấp hơn khi nhiệt độ ấm hơn bình thường dự kiến sẽ diễn ra trên hai phần ba phía đông của Mỹ vào đầu tháng 1. Báo cáo của Atmospheric G2 cho biết dự báo đã chuyển sang ấm hơn đáng kể từ ngày 5-9 tháng 1, với xu hướng tiếp tục kéo dài đến ngày 10-14 tháng 1. Mô hình ấm lên này làm giảm nhu cầu sưởi ấm theo mùa—thường là yếu tố chính hỗ trợ giá khí mùa đông.

Các chỉ số nhu cầu cho thấy tiêu thụ khí của Lower-48 đạt 106.1 bcf/ngày, tăng 24.2% so với cùng kỳ năm ngoái, tuy nhiên mức tăng này chưa đủ để ngăn cản các yếu tố cung cầu đẩy giá xuống.

Động thái lưu trữ và cân bằng thị trường

Dữ liệu lưu trữ của châu Âu bổ sung bối cảnh cho bức tranh cung toàn cầu, với các kho dự trữ đạt 64% công suất so với trung bình mùa vụ 5 năm là 75% cho giai đoạn này—cho thấy nguồn cung dồi dào tồn tại trên các thị trường lớn.

Sự kết hợp giữa tồn kho dồi dào, dự báo sản lượng mạnh mẽ và thời tiết ôn hòa tiếp tục gây áp lực lên định giá khí tự nhiên, khi thị trường điều chỉnh theo môi trường cung cấp đủ và nhu cầu theo mùa giảm sút. Đối với các nhà đầu tư theo dõi ngành, các yếu tố này nhấn mạnh sự tồn tại của các áp lực từ phía cung có thể tiếp tục ảnh hưởng đến xu hướng giá trong suốt mùa rút lui của mùa đông.