Nắm bắt danh sách cổ phiếu thành phần MSCI để tra cứu, mở khóa cơ hội đầu tư quốc tế hóa cổ phiếu Đài Loan

Tại sao nhà đầu tư đều quan tâm đến điều chỉnh của MSCI?

Mỗi năm vào tháng 2, 5, 8, 11, thị trường tài chính toàn cầu đều trải qua những đợt biến động — đó chính là kỳ rà soát định kỳ của chỉ số MSCI. Trong các khung thời gian điều chỉnh này, các tổ chức đầu tư theo dõi chỉ số MSCI sẽ đồng bộ điều chỉnh danh mục, dẫn đến các cổ phiếu thành phần liên quan có biến động mạnh trên 3% vào ngày hiệu lực.

Điều này không phải là ngẫu nhiên. Hơn 2000 nhà đầu tư tổ chức toàn cầu sử dụng chỉ số MSCI làm chuẩn đầu tư, hàng nghìn quỹ ETF theo dõi sát sao các biến động này. Khi một cổ phiếu được thêm vào hoặc loại khỏi hệ thống MSCI, thường đi kèm dòng vốn lớn đổ vào hoặc rút ra. Đối với nhà đầu tư tại Đài Loan, việc hiểu cách tra cứu danh sách cổ phiếu thành phần MSCI, nắm bắt chu kỳ điều chỉnh đã trở thành kỹ năng đầu tư không thể thiếu.

MSCI thực sự là gì? Nó hình thành nên thị trường tài chính toàn cầu như thế nào

MSCI (Morgan Stanley Capital International) bắt nguồn từ bộ phận xây dựng chỉ số của Morgan Stanley thành lập năm 1969. Năm 1998, tách ra độc lập, năm 2007 niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York với mã MSCI.US. Ngày nay, “MSCI” chủ yếu đề cập đến các bộ chỉ số cổ phiếu quốc tế do công ty này xây dựng.

Khác với các chỉ số do các sở giao dịch địa phương xây dựng (như chỉ số Weighted Taiwan, bao gồm tất cả các công ty niêm yết), chỉ số MSCI được chọn lọc kỹ càng — dựa trên các tiêu chuẩn khắt khe như vốn hóa thị trường, tính thanh khoản, khối lượng giao dịch — sử dụng phương pháp khoa học để chọn ra các mục tiêu đại diện chất lượng cao. Điều này khiến chỉ số MSCI trở thành một cửa sổ quan trọng để đánh giá chất lượng thị trường quốc tế.

Trên toàn cầu còn có các nhà xây dựng chỉ số khác như FTSE Russell (Anh) và S&P Dow Jones (Mỹ), nhưng ảnh hưởng của MSCI là lớn nhất. Khi một công ty hoặc thị trường được đưa vào hệ thống MSCI, người ta gọi là “入摩” (nhập MSCI), thường thu hút dòng vốn thụ động đổ vào, thúc đẩy giá cổ phiếu tăng.

Điều cần lưu ý là, còn có các ngân hàng thương mại như “J.P. Morgan” (thường gọi là “Xiao Mo” - “Tiểu Mô”). Morgan Stanley ban đầu là bộ phận đầu tư của J.P. Morgan, tách ra độc lập trong thời kỳ Đại Khủng Hoảng 1930, sau này phát triển thành tổ chức quản lý đầu tư quy mô lớn hơn. Hai tổ chức này về bản chất khác nhau — Morgan Stanley tập trung vào quản lý đầu tư, còn J.P. Morgan chủ yếu hoạt động ngân hàng thương mại.

Làm thế nào Đài Loan được đưa vào hệ thống MSCI? Phân loại thị trường chi tiết

Theo tiêu chuẩn phân loại mới nhất của MSCI năm 2025, thị trường chứng khoán toàn cầu được chia thành 4 loại chính:

• Thị trường phát triển: Kinh tế phát triển, thị trường tài chính trưởng thành, chính trị ổn định, quản lý minh bạch
• Thị trường mới nổi: Tăng trưởng kinh tế nhanh, mở cửa thị trường tài chính, độ biến động cao hơn
• Thị trường cận biên: Quy mô nhỏ hơn, thanh khoản hạn chế, nhưng có tiềm năng tăng trưởng
• Thị trường độc lập: Do các yếu tố đặc thù như kiểm soát vốn, rủi ro chính trị

Đài Loan được xếp vào thị trường mới nổi, có mối liên hệ chặt chẽ với chỉ số MSCI mới nổi. Morgan Stanley bắt đầu đưa Đài Loan vào hệ thống MSCI từ năm 1996, dần nâng tỷ lệ đưa vào. Hiện tại, thị trường Đài Loan còn nằm trong các phân nhóm như chỉ số MSCI Châu Á mới, MSCI Châu Á Thái Bình Dương trừ Nhật Bản, MSCI Thế giới nhỏ.

Tính đến năm 2025, MSCI sở hữu hơn 160.000 chỉ số cổ phiếu, bao phủ các khu vực, loại thị trường và chủ đề ngành khác nhau trên toàn cầu, được ứng dụng rộng rãi trong thiết kế ETF, đánh giá hiệu quả quỹ và phân bổ danh mục đầu tư.

Cấu thành và phân bổ trọng số của chỉ số MSCI Đài Loan

Chỉ số MSCI Đài Loan gồm 88 công ty niêm yết tại Đài Loan, được tính theo trọng số dựa trên vốn hóa và quy mô hoạt động, phản ánh xu hướng chung của thị trường Đài Loan. Trong đó, TSMC chiếm hơn 50% trọng số, là cổ phiếu chủ đạo, các cổ phiếu tài chính và điện tử xếp sau.

Cách phân bổ này phản ánh logic chọn cổ phiếu của MSCI — ưu tiên đưa vào các doanh nghiệp có quy mô lớn, hiệu quả ổn định, được quốc tế công nhận. Đối với nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận ổn định, việc đầu tư trực tiếp vào các cổ phiếu trọng số của MSCI thường mang lại ít biến động hơn, lợi tức cổ tức cao hơn và giá trị nắm giữ dài hạn tốt hơn.

Cơ chế điều chỉnh hàng quý của MSCI: Lịch trình, quy trình và cơ hội chênh lệch giá

Lịch trình điều chỉnh

Morgan Stanley mỗi năm thực hiện rà soát chỉ số định kỳ vào tháng 2, 5, 8, 11. Kết quả điều chỉnh thường được công bố trước khoảng 10 ngày làm việc trên website, ngày hiệu lực là ngày sau khi công bố, và chính thức có hiệu lực sau khi kết thúc phiên giao dịch ngày đó.

Chi tiết quy trình điều chỉnh

Việc điều chỉnh chỉ số gồm 3 bước chính:

1. Thêm các cổ phiếu phù hợp tiêu chuẩn vào danh sách thành phần
2. Loại bỏ các cổ phiếu không còn phù hợp
3. Điều chỉnh trọng số các cổ phiếu dựa trên vốn hóa, giá cổ phiếu và các yếu tố tổng hợp

Ví dụ, trong đợt điều chỉnh tháng 8 năm 2023, MSCI toàn cầu nhỏ đã thêm 17 cổ phiếu Đài Loan, gồm các mã như Advanced Optical, Shenghui, Ambassador, China Re, Qiaowei,…

Ảnh hưởng của điều chỉnh đến thị trường

Vì có nhiều quỹ theo dõi chỉ số MSCI, các quỹ này phải điều chỉnh danh mục đồng bộ vào ngày hiệu lực. Do đó, cuối ngày thường xuất hiện lượng giao dịch đột biến, giá cổ phiếu biến động mạnh. Các cổ phiếu mới thêm hoặc loại khỏi danh sách thường có biến động trên 3% trong ngày.

Tuy nhiên, do các biến động này chủ yếu do điều chỉnh của các tổ chức, không phản ánh thay đổi cơ bản, giá cổ phiếu thường sẽ trở lại bình thường trong ngày hoặc ngày hôm sau. Các mức tăng giảm này đã phản ánh phần lớn trong khoảng 10 ngày làm việc trước đó, lượng giao dịch tăng đột biến chỉ là kết quả của việc điều chỉnh dòng vốn, và các biến động mạnh trong thời gian ngắn sẽ nhanh chóng giảm xuống. Đối với nhà đầu tư dài hạn, không cần quá lo lắng.

Cách tra cứu danh sách cổ phiếu thành phần MSCI

Nhà đầu tư có thể truy cập trực tiếp website của Morgan Stanley để xem danh sách điều chỉnh cụ thể. Đối với những người không quen tự tra cứu, các trang tài chính phổ biến như Google Finance, Yahoo Finance đều cập nhật thông tin này ngay lập tức, chỉ cần theo dõi định kỳ để nắm bắt các cập nhật mới nhất về danh sách cổ phiếu MSCI.

Ý nghĩa sâu xa của việc đưa thị trường vào hệ thống MSCI

Khi một thị trường được đưa vào chỉ số MSCI, đó là dấu hiệu của sự công nhận chính thức từ vốn quốc tế. Các tác động chính gồm:

• Dòng vốn vào tăng tốc: Các quỹ thụ động theo dõi MSCI sẽ đổ vào, tạo thêm dòng vốn cho thị trường
• Tăng tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài: Thị trường quốc tế hóa hơn, dòng vốn ngoại gia tăng
• Thay đổi phong cách giao dịch: Chuyển từ đầu cơ ngắn hạn sang nắm giữ dài hạn, thị trường trở nên lý trí hơn
• Tăng liên kết thị trường: Thị trường nội địa và các thị trường lân cận có mối liên hệ chặt chẽ hơn

Vì thị trường Đài Loan đã có hơn 25 năm nằm trong hệ thống MSCI, mức độ quốc tế hóa đã khá ổn định, các điều chỉnh trọng số và quy mô đều khá đều đặn. Thay vì kỳ vọng các đợt điều chỉnh của thành phần MSCI sẽ tạo ra các đợt sóng lớn, nên xem đó là một trong nhiều yếu tố phân tích thị trường hợp lý, kết hợp phân tích cơ bản, kỹ thuật và dòng tiền để xây dựng khung quyết định đầu tư toàn diện.

Dù là tra cứu danh sách thành phần MSCI định kỳ, theo dõi xu hướng điều chỉnh hàng quý hay đầu tư trực tiếp qua các sản phẩm phái sinh, cốt lõi là sử dụng hệ thống MSCI như một công cụ giúp hiểu rõ hơn dòng chảy vốn toàn cầu và vị thế của thị trường Đài Loan trong thị trường quốc tế.