Muốn kiếm lợi từ quyền chọn? Trước tiên hãy hiểu rõ bốn phương thức giao dịch này

Quyền chọn là gì? Nhiều nhà đầu tư vừa quan tâm vừa không quen thuộc với công cụ phái sinh tài chính này. Nói một cách đơn giản, quyền chọn là một hợp đồng cung cấp cho người mua quyền (không phải nghĩa vụ) mua hoặc bán một tài sản ở một mức giá xác định trước vào một ngày trong tương lai. Đặc điểm này xác định giá trị duy nhất của quyền chọn - nó không chỉ có thể kiếm lợi nhuận trong một thị trường đang tăng mà còn tìm kiếm cơ hội trong một thị trường giảm hoặc biến động.

Tại sao quyền chọn là lựa chọn của nhà đầu tư?

So với giao dịch chứng khoán trực tiếp, quyền chọn có ba điểm hấp dẫn chính:

Hiệu ứng đòn bẩy chi phí。 Bạn chỉ cần trả một khoản phí bảo hiểm nhỏ hơn (phí bảo hiểm) để kiểm soát quy mô tài sản bạn đã đầu tư gấp nhiều lần. Hợp đồng quyền chọn cổ phiếu Hoa Kỳ đại diện cho 100 cổ phiếu, có nghĩa là tận dụng một vị thế lớn với một số tiền nhỏ.

Cơ chế lợi nhuận đa chiều。 Cho dù thị trường đang tăng, giảm hay củng cố, đều có một chiến lược quyền chọn tương ứng để phù hợp với nó. Mua quyền chọn mua nếu bạn lạc quan về triển vọng thị trường, mua quyền chọn bán nếu bạn lạc quan về triển vọng thị trường và thậm chí bán quyền chọn để thu phí bảo hiểm trong các cú sốc.

Công cụ phòng ngừa rủi ro。 Nắm giữ một cổ phiếu nhưng lo lắng về một đợt thoái lui ngắn hạn? Mua quyền chọn bán có thể cung cấp cho vị thế của bạn một “bảo hiểm” để bảo vệ giá trị tài khoản của bạn trong khi vẫn duy trì không gian tăng trưởng.

Tuy nhiên, quyền chọn cũng tiềm ẩn rủi ro do đòn bẩy và độ phức tạp của chúng. Hiểu cơ chế giao dịch và các phương pháp phòng ngừa và kiểm soát rủi ro của nó là một khóa học bắt buộc trước khi tham gia thị trường.

Hiểu sáu yếu tố của bảng báo giá quyền chọn

Để tham gia giao dịch quyền chọn, trước tiên bạn phải có khả năng hiểu thông tin báo giá của hợp đồng quyền chọn. Mỗi báo giá quyền chọn chứa các yếu tố sau:

1. Tài sản cơ sở。 “Hàng hóa cơ bản” của một quyền chọn - nó có thể là cổ phiếu, chỉ số, hàng hóa hoặc tài sản khác.

2. Hướng giao dịch。 Có hai loại: quyền mua tài sản được gọi là “quyền chọn mua” và quyền bán tài sản được gọi là “quyền chọn bán”.

3. Giá thực hiện。 Giá mua và giá bán được quy định trong hợp đồng là chìa khóa để tính toán lợi nhuận.

4. Ngày hết hạn。 Ngày hết hạn của ngày hết hạn của quyền chọn. Chọn thời gian hết hạn phù hợp là rất quan trọng - ví dụ: nếu bạn mong đợi báo cáo thu nhập của một công ty niêm yết sẽ khiến thị trường thất vọng, bạn nên chọn các tùy chọn hết hạn sau báo cáo thu nhập để nắm bắt chênh lệch thời gian phản ứng.

5. Giá quyền chọn。 Người mua trả phí bảo hiểm của người bán, thường là trên mỗi cổ phiếu.

6. Hệ số hợp đồng。 Đặc điểm kỹ thuật tiêu chuẩn của quyền chọn cổ phiếu Hoa Kỳ là 1 hợp đồng = 100 cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở. Do đó, phí bảo hiểm thực tế đã trả = 100 × báo giá. Ví dụ: nếu bạn báo giá 6,93 đô la, bạn sẽ thực sự phải trả 693 đô la.

Phân tích bốn phương pháp giao dịch cơ bản

Cách 1: Mua quyền chọn mua

Đây là hoạt động tăng giá cơ bản nhất. Mua quyền chọn mua tương đương với việc mua “phiếu giảm giá” và người nắm giữ có quyền mua cổ phiếu với mức giá đã thỏa thuận trước ngày hết hạn.

Logic lợi nhuận: Giá cổ phiếu càng cao thì lợi nhuận càng lớn. Giả sử giá cổ phiếu là 175 đô la và bạn mua quyền chọn mua với giá thực hiện là 180 đô la với mức phí bảo hiểm là 6,93 đô la (tổng chi phí là 693 đô la). Nếu giá cổ phiếu tăng lên 200 đô la, bạn có thể thực hiện ở mức 180 đô la và sau đó bán với giá thị trường là 200 đô la để kiếm chênh lệch. Khoản lỗ tối đa của bạn được giới hạn ở mức 693 đô la - nếu giá cổ phiếu luôn dưới 180 đô la, bạn sẽ mất quyền thực hiện và chỉ chịu khoản lỗ phí bảo hiểm.

Rủi ro của chiến lược này có thể kiểm soát được và lợi nhuận không giới hạn, vì vậy nó đặc biệt phù hợp với các nhà đầu tư lạc quan về một cổ phiếu nhưng có khả năng chấp nhận rủi ro hạn chế.

Cách 2: Mua quyền chọn bán

Đây là cách truyền thống để giảm giá thị trường. Mua quyền chọn bán cho phép người nắm giữ quyền bán cổ phiếu với giá cố định trước khi nó hết hạn.

Logic lợi nhuận: Giá cổ phiếu càng thấp thì lợi nhuận càng lớn. Nếu giá cổ phiếu giảm xuống còn 150 đô la và giá thực hiện của bạn là 160 đô la, bạn có thể bán ở mức 160 đô la và mua lại với giá thị trường là 150 đô la để kiếm chênh lệch. Tương tự, khoản lỗ tối đa được giới hạn ở phí bảo hiểm đã trả, với mức tăng hạn chế nhưng đủ bảo vệ giảm giá.

Mua quyền chọn bán cũng là một công cụ phổ biến để phòng ngừa rủi ro. Các nhà đầu tư nắm giữ các vị thế cổ phiếu có thể bảo vệ tài khoản của mình bằng cách mua quyền chọn bán, kích hoạt bảo vệ khi giá cổ phiếu giảm mạnh.

Cách 3: Bán quyền chọn mua

Hoán đổi vai trò – trở thành người bán quyền chọn. Bán quyền chọn mua có nghĩa là bạn hứa sẽ bán cổ phiếu với giá thực hiện khi người mua yêu cầu.

Đảo ngược lợi ích và rủi ro: Lợi nhuận cao nhất bạn có thể kiếm được là phí bảo hiểm bạn thu được. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu tăng mạnh trên giá thực hiện, bạn có thể buộc phải cắt thịt với giá thấp và mất phí bảo hiểm gấp nhiều lần. Đây là ví dụ điển hình về “thắng đường hạt thua nhà máy” - lợi nhuận nhỏ VS lỗ lớn. Bán quyền chọn mua đòi hỏi đủ dự trữ vốn để đối phó với trường hợp xấu nhất.

Cách 4: Bán quyền chọn bán

Đặt cược của người bán vào việc bán quyền chọn bán là giá cổ phiếu sẽ không giảm đáng kể. Lợi suất cao nhất là thu nhập cao cấp, nhưng nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới giá thực hiện, người bán cần phải thực hiện lệnh giao hàng của người mua và buộc phải mua cổ phiếu đã khấu hao với giá thực hiện.

Ví dụ về rủi ro: Giả sử quyền chọn bán với giá thực hiện là 160 đô la, phí bảo hiểm là 3,61 đô la (thu nhập là 361 đô la). Nếu cổ phiếu cuối cùng giảm xuống bằng không, bạn sẽ phải trả 160 đô la ×100 = 16.000 đô la để nhận hàng, trừ đi 361 đô la doanh thu, dẫn đến khoản lỗ ròng là 15.639 đô la. Con số này cao hơn nhiều so với rủi ro khi mua quyền chọn bán (lên đến mất phí bảo hiểm).

Bảo vệ bốn lớp: hệ thống quản lý rủi ro cho giao dịch quyền chọn

Mặc dù các lựa chọn linh hoạt, nhưng tầm quan trọng của quản lý rủi ro là hiển nhiên. Bốn nguyên tắc sau đây tạo thành một mạng lưới bảo vệ:

Lớp đầu tiên: tránh các chiến lược bán hàng trần trụi。 Tránh bán các tùy chọn vượt quá số lượng bạn mua (tức là “bán ròng”). Các vị thế bán ròng là rủi ro nhất, vì về mặt lý thuyết, các khoản lỗ không được giới hạn. Ngược lại, các khoản lỗ từ các vị thế mua ròng hoặc trung lập được xác định, có thể đo lường được.

Lớp thứ hai: kiểm soát hợp lý một vị trí duy nhất。 Đừng đặt cược quá nhiều. Đặc biệt, khi áp dụng chiến lược bán nhiều hơn và mua ít hơn, rủi ro nên được tính toán dựa trên tổng giá trị danh nghĩa của hợp đồng, thay vì chỉ ký quỹ trả theo yêu cầu. Ví dụ: nếu bạn bán một quyền chọn với giá thực hiện là 172 đô la, rủi ro nên được đo ở mức 17.200 đô la (172×100) thay vì số tiền đảm bảo.

Lớp thứ ba: phân tán kết hợp。 Đừng tập trung tất cả các vị thế quyền chọn của bạn vào một cổ phiếu, chỉ số hoặc hàng hóa duy nhất. Phân bổ chéo tài sản và liên ngành có thể giảm tác động của các sự kiện thiên nga đen một cách hiệu quả.

Lớp thứ tư: cài đặt cắt lỗ。 Đặc biệt đối với các vị thế bán ròng, cắt lỗ là một tuyến phòng thủ cần thiết. Đối với các vị thế mua ròng hoặc trung lập, yêu cầu cắt lỗ tương đối thấp vì khoản lỗ tối đa bị khóa.

Quyền chọn so với Hợp đồng tương lai so với CFD

Mỗi công cụ trong số ba công cụ phái sinh đều có giá trị riêng:

Tùy chọn — Người mua có quyền nhưng không có nghĩa vụ và người bán đảm nhận nghĩa vụ. Với đòn bẩy vừa phải (thường là 20-100x) và chi phí giao dịch thấp, nó phù hợp với các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro vừa phải và kỳ vọng rõ ràng.

Hợp đồng tương lai — Cả hai bên đều có nghĩa vụ thực hiện và hợp đồng phải được giao khi hết hạn. Với đòn bẩy cao (thường là 10-20x), nó phản ứng mạnh với các biến động ngắn hạn, phù hợp để nắm bắt phạm vi hẹp và các giao dịch nhạy cảm với thời gian.

CFD - Không cần giao hàng thực tế, chỉ có chênh lệch được thanh toán. Đòn bẩy cao nhất (lên đến 200 lần), yêu cầu vốn ban đầu cực kỳ thấp (có thể bắt đầu hàng chục đô la), nhưng rủi ro cũng lớn nhất và dễ dàng thanh lý vị thế do biến động giá nhanh.

Chọn công cụ nào nên dựa trên giai đoạn dự báo, khả năng chấp nhận rủi ro và quy mô vốn của bạn. Tự tin vào cổ phiếu trong ngắn hạn nhưng lo lắng chi phí quá cao? tùy chọn. Bạn muốn nắm bắt các cơ hội ngắn hạn trong hàng hóa? tương lai. Tài khoản nhỏ nhưng muốn dùng thử với đòn bẩy cao? CFD.

Lời khuyên cuối cùng

Câu trả lời cho những câu hỏi này về quyền chọn là gì và cách giao dịch chúng cuối cùng dẫn đến một logic chung - chúng đều là những công cụ giúp bạn đạt được kỳ vọng của mình vào đúng thời điểm và ở mức giá phù hợp. Nhưng các công cụ chỉ có thể mạnh mẽ nếu chúng đánh giá chính xác.

Do đó, dù bạn chọn quyền chọn hay các công cụ phái sinh khác, làm tốt công việc phân tích cơ bản, nghiên cứu kỹ thuật và quản lý quỹ luôn là nền tảng của sự thành công của đầu tư. Đòn bẩy của quyền chọn khuếch đại cả lợi nhuận và sai lầm, vì vậy việc sợ thị trường và kiểm soát rủi ro sẽ đáng giá hơn là theo đuổi lợi nhuận khổng lồ.