Sau khi nhân dân tệ vượt qua mức 7, còn tăng bao nhiêu vào năm 2026?

Mặc dù tỷ giá hối đoái nhân dân tệ so với đô la Mỹ gần đây đã đạt mức cao mới trong năm 2023, nhưng nhiều ngân hàng đầu tư quốc tế lại cho rằng đà tăng vẫn mới bắt đầu. Theo dự đoán của thị trường, nhân dân tệ còn có khả năng tăng giá hơn nữa vào năm tới, điều này phản ánh tín hiệu gì?

Ba yếu tố chính đằng sau sự đột phá tỷ giá cuối năm

Ngày 25 tháng 12, tỷ giá USD/Offshore Nhân dân tệ (USD/CNH) giảm xuống 6.9965, trong khi tỷ giá USD/Onshore Nhân dân tệ (USD/CNY) còn xuống tới 7.0051, đều lập mức thấp mới trong năm nay. Động lực tăng giá của nhân dân tệ lần này không phải do một yếu tố đơn lẻ, mà là kết quả của sự phối hợp của nhiều lực lượng.

Thứ nhất là đồng đô la Mỹ yếu đi toàn diện. Trong bối cảnh chu kỳ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và xu hướng toàn cầu giảm sử dụng đô la, chỉ số đô la Mỹ năm nay đã giảm hơn 10%, trong vòng một tháng gần đây còn giảm hơn 2%. Khi đô la thiếu sức hút, nhân dân tệ tự nhiên trở thành đồng tiền tương đối mạnh.

Thứ hai, thái độ chính sách của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc cũng rất quan trọng. Trong suốt cả năm, ngân hàng trung ương liên tục nâng trung bình tỷ giá hối đoái USD/ Nhân dân tệ, hành động này rõ ràng phát đi tín hiệu dẫn dắt nhân dân tệ tăng giá.

Thứ ba, hiệu ứng kết thúc năm không thể bỏ qua. Thặng dư thương mại khổng lồ tích lũy của Trung Quốc trong năm 2025 tập trung vào cuối năm để thực hiện giao dịch ngoại hối, nhu cầu mùa vụ của doanh nghiệp trong việc đổi ngoại tệ đã thúc đẩy nhu cầu về nhân dân tệ. Ngoài ra, ngân hàng trung ương không có hành động giảm lãi suất thêm, cộng thêm thanh khoản ngoại tệ ngoài khơi cuối năm khá thắt chặt, cũng là những yếu tố góp phần thúc đẩy.

Chủ tịch phân tích vĩ mô của Đông Phương Kim Thành, ông Vương Thanh, chỉ ra: “Sức yếu của đô la Mỹ và nhu cầu ngoại hối theo mùa của các nhà xuất khẩu đã cùng nhau thúc đẩy nhân dân tệ mạnh lên, trong khi việc nhân dân tệ liên tục tăng giá sẽ giúp nâng cao sức hấp dẫn của thị trường vốn Trung Quốc đối với vốn nước ngoài.”

Liệu nhân dân tệ có còn khả năng tăng vào năm 2026?

Mặc dù nhân dân tệ đã đạt mức cao mới, nhưng xét về cơ bản, đà tăng này có thể chưa hoàn toàn được giải phóng.

Nhóm nghiên cứu của Goldman Sachs cho rằng, so với các yếu tố cơ bản của nền kinh tế Trung Quốc, nhân dân tệ vẫn bị định giá thấp hơn khoảng 25%. Ngân hàng dự đoán tỷ giá USD/ Nhân dân tệ sẽ giảm xuống 6.90 vào giữa năm 2026, và tiếp tục giảm xuống 6.85 vào cuối năm.

Ngân hàng Australia và New Zealand (ANZ) với các nhà chiến lược cấp cao như Trịnh Triệu Phong lại có quan điểm khá ôn hòa, dự đoán trong nửa đầu năm 2026, tỷ giá USD/ Nhân dân tệ có thể dao động trong khoảng 6.95-7.00.

Quan điểm lạc quan hơn đến từ Ngân hàng Mỹ (Bank of America). Ngân hàng này cho rằng, khi quan hệ Trung-Mỹ được cải thiện, điều này sẽ nâng cao triển vọng hoạt động của các nhà xuất khẩu Trung Quốc. Quy mô bán đô la Mỹ để đổi lấy nhân dân tệ dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng trong năm tới, do đó, ngân hàng Mỹ dự đoán tỷ giá USD/ Nhân dân tệ sẽ giảm xuống 6.80 vào cuối năm 2026.

Dù các dự đoán còn có sự khác biệt, nhưng tất cả đều hướng tới cùng một hướng: xu hướng tăng giá của nhân dân tệ trong năm 2026 có khả năng sẽ tiếp tục. Đối với các nhà đầu tư, điều này đồng nghĩa với việc cần theo dõi chặt chẽ các cơ hội đầu tư vào tài sản nhân dân tệ, đồng thời cũng phải đề phòng rủi ro từ biến động tỷ giá.