Xu hướng tăng của yên Nhật đột nhiên đảo chiều, sau khi vượt qua 156, thị trường sẽ diễn biến như thế nào? Chính phủ Nhật Bản sẽ hành động khi nào

Vào ngày 23 tháng 12, tỷ giá hối đoái của đồng yên so với đô la Mỹ cho thấy sự đảo chiều đáng kể. Trước đó, vào ngày 19 tháng 12, USD/JPY đã đạt mức cao gần đây là 157,76 do tốc độ ôn hòa của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Mặc dù tỷ giá hối đoái hiện tại đã giảm trở lại mốc 156, nhưng thị trường vẫn nghi ngờ về việc liệu chính phủ Nhật Bản có can thiệp hay không và như thế nào.

Định hướng chính sách đã thay đổi đáng kể và chính phủ đã đưa ra tín hiệu can thiệp

Bộ tài chính Nhật Bản đã lên tiếng thường xuyên trong những ngày gần đây. Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama nhấn mạnh rằng chính phủ có quyền hành động quyết đoán trước những biến động tỷ giá hối đoái gần đây. Thứ trưởng Bộ Tài chính Jun Mimura thẳng thừng nói rằng tỷ giá hối đoái hiện tại đang cho thấy sự biến động dữ dội và một chiều, và các bộ phận liên quan sẽ thực hiện các biện pháp cần thiết để chống lại những biến động quá mức. Những tuyên bố này được thị trường hiểu rộng rãi như một tín hiệu cho thấy chính phủ sắp bước vào thị trường ngoại hối ổn định, đồng thời cũng phá vỡ thị trường đơn phương trước đó là đồng đô la Mỹ tiếp tục mất giá so với đồng yên.

Những ngày lễ Giáng sinh trở thành một cửa sổ can thiệp

Về thời điểm can thiệp của chính phủ, nhà phân tích thị trường Matt Simpson của StoneX chỉ ra rằng nếu chính quyền Nhật Bản có ý định hành động, cửa sổ thanh khoản tương đối không đủ từ Giáng sinh đến năm mới sẽ tạo điều kiện tốt nhất cho sự can thiệp của họ. Loại can thiệp này trong bối cảnh âm lượng thấp thường khuếch đại hiệu ứng.

Tuy nhiên, Simpson cũng nói rằng trừ khi tỷ giá hối đoái giảm xuống dưới mốc số nguyên 159, không cần phải hành động ngay lập tức. So với giai đoạn thị trường biến động cao vào năm 2022, nơi các nhà giao dịch tích cực gây áp lực lên Bộ Tài chính phải hành động, bầu không khí thị trường hiện tại dường như thiếu cảm giác cấp bách đó.

Chu kỳ tăng lãi suất tụt lại phía sau và đồng yên phải đối mặt với sự mất giá dài hạn

Về cơ bản, tốc độ tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tụt hậu xa so với Cục Dự trữ Liên bang. Charu Chanana, giám đốc đầu tư tại Ngân hàng Saxo, tin rằng sự phân kỳ chính sách này có nghĩa là đồng yên khó phục hồi và có nhiều khả năng dao động trong một phạm vi nhất định - khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm hoặc khẩu vị rủi ro toàn cầu thay đổi, đồng yên có thể phục hồi trong ngắn hạn.

Chanana nhấn mạnh rủi ro lớn nhất nằm ở việc Mỹ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản một lần nữa chuyển sang lập trường thận trọng. Ngoài ra, cần chú ý đến tiến độ đàm phán tiền lương mùa xuân của Nhật Bản, điều này sẽ ảnh hưởng đến phán đoán của ngân hàng trung ương về tình hình lạm phát.

Thời điểm tăng lãi suất là chìa khóa và tỷ giá hối đoái có thể giảm xuống 162

Thị trường nhìn chung kỳ vọng đợt tăng lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ bắt đầu vào nửa cuối năm 2026. Tuy nhiên, có sự khác biệt trong phán đoán về thời gian cụ thể. Makoto Sakurai, cựu thành viên chính sách tiền tệ tại Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, dự kiến sẽ tăng lãi suất lên 1% vào tháng 6 hoặc tháng 7 năm 2026. Hiroshi Suzuki, chiến lược gia ngoại hối trưởng tại Tập đoàn Ngân hàng Sumitomo Mitsui, suy đoán rằng tháng 10 năm 2026.

Hiroshi Suzuki phân tích rằng do vẫn còn một thời gian dài trước đợt tăng lãi suất tiếp theo, tỷ giá hối đoái dễ bị tổn thương bởi các yếu tố khác và suy yếu. Ông kỳ vọng USD/JPY sẽ tăng hơn nữa lên mức 162 trong quý đầu tiên của năm 2026. Điều này có nghĩa là áp lực mất giá đồng yên vẫn còn và đà tăng 156 hiện tại có thể chỉ là một sự điều chỉnh tạm thời. Đối với các nhà đầu tư chú ý đến tỷ giá hối đoái, biến động của các cặp tiền tệ liên quan, bao gồm cả đô la Canada so với đô la Mỹ, cũng đáng để theo dõi.