Gợi ý cổ phiếu y sinh: Phân tích cơ hội đầu tư ngành dược phẩm và hướng dẫn chọn cổ phiếu hàng đầu

Tại sao nên chú ý đến cổ phiếu sinh y học?

Ngành y tế đang trải qua thời kỳ tăng trưởng nhanh chóng. Cùng với sự già hóa dân số toàn cầu ngày càng nghiêm trọng, các loại thuốc mới liên tục ra đời, dịch vụ y tế từ xa phát triển mạnh mẽ, lĩnh vực dược phẩm và công nghệ sinh học trở thành tâm điểm của thị trường vốn. Khác với ngành điện tử cần đối mặt với chu kỳ kinh tế, nhu cầu y tế có đặc điểm cứng nhắc — bất kể kinh tế biến động như thế nào, nhu cầu về dịch vụ y tế và thuốc luôn tồn tại, điều này giúp cổ phiếu sinh y học chống chịu tốt hơn với biến động kinh tế.

Thị trường sinh y dược của Mỹ là thị trường lớn nhất và năng động nhất toàn cầu. Theo dự đoán, đến năm 2027, thị trường sinh y của Mỹ sẽ đạt 4450 tỷ USD, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 8.5%. Trong bối cảnh đó, việc nắm bắt logic đầu tư cổ phiếu sinh y trở nên ngày càng quan trọng.

Tính đặc thù của cổ phiếu sinh y: Tại sao khó đánh giá bằng phương pháp thông thường?

Logic định giá các công ty công nghệ sinh học khác hoàn toàn so với doanh nghiệp truyền thống. Phần lớn các công ty công nghệ sinh học trong giai đoạn nghiên cứu và phát triển thiếu dòng tiền ổn định và khả năng sinh lợi, tài sản cốt lõi chính là các thuốc đang trong giai đoạn nghiên cứu trong pipeline.

Thời khắc đột phá mang lại đà tăng giá cổ phiếu

Điểm chuyển biến của cổ phiếu các công ty công nghệ sinh học thường đến từ các sự kiện quan trọng: công bố dữ liệu thử nghiệm lâm sàng, FDA chấp thuận, chứng nhận thuốc orphan, v.v. Một khi thuốc được FDA phê duyệt, doanh nghiệp từ “câu chuyện” trở thành “thực tế”, giá cổ phiếu thường tăng mạnh. Ví dụ, công ty dược phẩm Đài Loan là Pharmarex, năm 2022 trong bối cảnh thị trường chung sụp đổ, cổ phiếu của họ tăng gấp đôi, chủ yếu nhờ thuốc của họ được FDA chứng nhận orphan drug. Đến năm 2023, sau khi hoàn thành thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 3, cổ phiếu Pharmarex đã từng đạt đỉnh lịch sử 388 TWD vào tháng 5 năm 2024. Nhà đầu tư không chỉ chú ý đến lợi nhuận hiện tại mà còn tập trung vào triển vọng doanh thu có độ xác thực cao trong tương lai.

Chung tồn tại của rủi ro và biến động

Cổ phiếu sinh y phải đối mặt với nhiều rủi ro: thất bại thử nghiệm lâm sàng, đối thủ cạnh tranh, thay đổi chính sách quản lý, tranh chấp bằng sáng chế, v.v. Mọi biến cố bất lợi đều có thể gây ra biến động lớn của giá cổ phiếu. Điều này đòi hỏi nhà đầu tư phải có khả năng chịu đựng rủi ro cao và kiên nhẫn dài hạn.

Làm thế nào để định giá cổ phiếu sinh y? Nhà đầu tư nên đánh giá ra sao?

Mô hình định giá PE (tỷ lệ lợi nhuận trên vốn) truyền thống không phù hợp với các công ty công nghệ sinh học trong giai đoạn nghiên cứu và phát triển. Các nhà đầu tư tổ chức thường sử dụng PSR (tỷ lệ giá trên doanh thu) để đánh giá giá trị các công ty dược phẩm mới, vì tỷ lệ doanh thu phản ánh tiến trình thương mại hóa của công ty chính xác hơn lợi nhuận.

“Thuốc chủ lực” quyết định tương lai của công ty

Ngành dược có một khái niệm quan trọng gọi là “thuốc chủ lực (blockbusters)”, chỉ các thuốc có doanh thu hàng năm vượt quá 1 tỷ USD. Các nhà sản xuất dược lớn thành công thường liên tục đầu tư 50-60% doanh thu vào R&D, dù điều này có thể làm giảm EPS ngắn hạn, các tổ chức đầu tư lớn lại điều chỉnh tăng PE và mục tiêu giá của các doanh nghiệp này. Lý do rất đơn giản — liên tục đầu tư R&D đồng nghĩa với nguồn pipeline sáng tạo không ngừng và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai. Đây cũng là lý do tại sao PE của TSMC cao hơn nhiều so với UMC: TSMC liên tục đầu tư vào công nghệ tiên tiến, còn UMC thì không còn theo đuổi công nghệ tiên tiến nữa, chiến lược khác biệt này quyết định giá trị dài hạn.

Nhiều tập đoàn công nghệ sinh học siêu lớn của Mỹ áp dụng chiến lược tương tự: duy trì tỷ suất lợi nhuận hoạt động hợp lý, phần lớn vốn được dùng để tự nghiên cứu hoặc mua lại các công ty dược nhỏ sắp thành công, nhằm củng cố năng lực cạnh tranh trong tương lai.

Chứng nhận FDA là tiêu chuẩn toàn cầu

Dù là các công ty dược Đài Loan hay doanh nghiệp nội địa Mỹ, chứng nhận quan trọng nhất là phê duyệt của FDA (Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ). FDA có tiêu chuẩn giám sát nghiêm ngặt nhất toàn cầu, một khi thuốc được FDA chấp thuận, việc phê duyệt tại các quốc gia khác thường sẽ nhanh hơn nhiều.

Tại sao Mỹ là nơi đầu tư cổ phiếu sinh y hàng đầu?

Môi trường thị trường vốn ưu việt

Mỹ là thị trường dược phẩm lớn nhất toàn cầu, cơ chế định giá thị trường hoàn toàn khác các quốc gia khác. Không giống Đài Loan do kiểm soát giá thuốc của bảo hiểm y tế, các công ty dược Mỹ có thể tự do định giá, cuối cùng do các công ty bảo hiểm chi trả. Mô hình này dù khiến chi phí y tế của người dân Mỹ cao, nhưng tạo ra lợi nhuận đủ lớn để các công ty dược đầu tư vào R&D và đổi mới sáng tạo.

Hệ sinh thái hoàn chỉnh

Ngành công nghiệp sinh y của Mỹ có gần một triệu nhân viên, bao gồm các lĩnh vực R&D, sản xuất, bán hàng, v.v. Các nhân tài công nghệ xuất sắc có nhiều cơ hội việc làm, dẫn đến tập trung nhiều nhà khoa học hàng đầu thế giới. Đồng thời, thị trường vốn Mỹ rất nhiệt huyết với ngành này, tạo thành vòng tuần hoàn tích cực, nuôi dưỡng một hệ sinh thái sinh y sinh học mạnh mẽ và đặc sắc.

Quy mô và đổi mới song hành

Thị trường y tế Mỹ gồm bốn lĩnh vực chính: dược phẩm, công nghệ sinh học, thiết bị y tế và dịch vụ y tế. Mỗi lĩnh vực đều tập trung các tập đoàn đa quốc gia, doanh nghiệp vừa và nhỏ, startup sáng tạo. Môi trường cạnh tranh đa tầng này thúc đẩy nhiều doanh nghiệp chất lượng cao, giúp nhà đầu tư dễ dàng tìm kiếm các mục tiêu phù hợp với mức độ rủi ro của mình.

Phân tích các doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực dược phẩm và công nghệ sinh học Mỹ

Lilly (LLY) — Công ty dược lớn nhất về quy mô

Lilly có giá trị thị trường đạt 8420.5 tỷ USD, là công ty dược lớn nhất toàn cầu hiện nay. Doanh thu chủ yếu đến từ thị trường Bắc Mỹ (khoảng 60%), trong đó lĩnh vực thuốc giảm béo nổi bật. Với dân số béo phì toàn cầu tăng và nhu cầu thuốc giảm béo tăng, quy mô thị trường này dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng trong vài năm tới. LLY chắc chắn là cổ phiếu dược phẩm không thể bỏ qua.

Pfizer (PFE) — Tập đoàn vươn lên từ đại dịch

Pfizer nổi tiếng với vaccine COVID-19 và thuốc điều trị uống, trong đó thuốc uống COVID-19 có hiệu quả điều trị nhẹ. Cổ phiếu của họ thể hiện xu hướng tăng trưởng ổn định, mỗi khi thị trường Mỹ điều chỉnh, đây là cơ hội đầu tư dài hạn tốt.

Johnson & Johnson (JNJ) — Tăng trưởng ổn định và cổ tức dồi dào

J&J, tương tự Pfizer, có xu hướng tăng giá ổn định và cung cấp cổ tức hấp dẫn. So với các cổ phiếu sinh y khác, J&J ít biến động hơn, phù hợp cho chiến lược đầu tư định kỳ hoặc giữ dài hạn. Với xu hướng dài hạn rõ ràng và biến động nhẹ, J&J là mục tiêu lý tưởng cho giao dịch ký quỹ, gọi là “vua cổ phiếu sinh y”.

AbbVie (ABBV) — Chuyên gia trong lĩnh vực miễn dịch

AbbVie chủ yếu nghiên cứu các thuốc về miễn dịch, ung thư và virus. Doanh thu chính đến từ Humira, được FDA chấp thuận từ 2002, là thuốc hàng đầu trong điều trị viêm khớp dạng thấp. Khi các chỉ định mở rộng, doanh số Humira tiếp tục tăng trưởng.

Thị trường từng lo ngại sau khi patent của Humira hết hạn sẽ bị ảnh hưởng bởi thuốc giả, nhưng AbbVie sở hữu hơn trăm bằng sáng chế, bảo vệ vị thế thị trường. Quan trọng hơn, năm 2018, AbbVie ký thỏa thuận cấp phép với Pfizer, Amgen và các công ty lớn khác, bắt đầu bán các biosimilar tại Mỹ sau 2023 và thu phí cấp phép, biến mối đe dọa tiềm năng thành nguồn thu mới. Đồng thời, công ty liên tục đầu tư R&D để tìm ra thuốc chủ lực thế hệ tiếp theo, là điểm mua tốt khi giá cổ phiếu giảm sâu.

Merck (MRK) — Người dẫn đầu trong điều trị ung thư

Merck có lịch sử lâu dài trong ngành dược, sản phẩm chủ lực Keytruda là một trong những thuốc điều trị ung thư bán chạy nhất thế giới. Cổ phiếu của họ thể hiện ổn định, lợi tức cổ tức hấp dẫn, là lựa chọn lý tưởng cho nhà đầu tư dài hạn khi thị trường điều chỉnh.

UnitedHealth (UNH) — Tập đoàn dịch vụ y tế hàng đầu

UnitedHealth là doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực dịch vụ y tế. Công ty hưởng lợi từ dân số Mỹ ngày càng già và nhu cầu y tế tăng, doanh thu và lợi nhuận duy trì tăng trưởng ổn định. Cổ phiếu tăng dài hạn, cung cấp cổ tức ổn định, là lựa chọn tốt cho nhà đầu tư phòng thủ.

Cơ hội đầu tư cổ phiếu sinh y tại Đài Loan

Sinphar Pharmaceutical (1720) — Lựa chọn ổn định với cổ tức đều đặn

Sinphar là doanh nghiệp đa dạng trong lĩnh vực dược phẩm, bao gồm thuốc tây, thực phẩm chức năng, thiết bị y tế, mỹ phẩm. Lợi nhuận ròng gần đây tăng chậm, tài sản tăng đều đặn, tỷ lệ nợ duy trì ổn định. Dù khả năng đổi mới hạn chế, nhưng nhờ cổ tức ổn định, được nhiều nhà đầu tư giữ cổ tại Đài Loan yêu thích.

Hopax Biotech (1783) — Mục tiêu tăng trưởng với nền tảng vững chắc

Hopax tập trung vào các sản phẩm sinh y, thiết bị y tế, mỹ phẩm, hoạt động trong hai lĩnh vực chính: tiêu dùng (sữa rửa mặt, dưỡng da, thẩm mỹ) và sinh học y học (vật liệu phục hồi xương, tiêm y tế, thuốc mắt). Sau khi có lãi từ năm 2017, nền tảng vững chắc, cấu trúc tài chính lành mạnh, nợ thấp trong nhiều năm, có giá trị đầu tư nhất định.

Nhận thức cốt lõi về đầu tư cổ phiếu sinh y

Cổ phiếu công nghệ sinh học thu hút sự chú ý nhờ tiềm năng lớn, nhưng thị trường vốn Đài Loan vẫn chủ yếu dựa vào cổ phiếu điện tử, giá cổ phiếu các công ty sinh y chất lượng cao thường khó sánh bằng cổ phiếu Mỹ. Khi chiến lược kiểm soát dịch bệnh trở thành nhận thức chung, nhà đầu tư Đài Loan ngày càng chú trọng hơn đến cổ phiếu sinh y, nhưng hiện tại, Mỹ vẫn là thị trường dược phẩm toàn cầu lý tưởng nhất.

Các doanh nghiệp sinh y hàng đầu của Mỹ sở hữu quy mô dẫn đầu, khả năng sáng tạo liên tục và sức cạnh tranh mạnh mẽ, dễ dàng xác định các mục tiêu đầu tư chất lượng cao, phù hợp với mức độ rủi ro của nhà đầu tư. Ngược lại, thị trường dược châu Á vẫn đang trong giai đoạn hoàn thiện, dù có doanh nghiệp xuất sắc, hiệu quả cổ phiếu và năng lực tổng thể vẫn chưa thể sánh bằng các doanh nghiệp cùng loại của Mỹ. Điều này xuất phát từ sự khác biệt về trình độ phát triển thị trường vốn, cũng như sự khác biệt về dự trữ công nghệ y học, trình độ chuyên môn của nhà đầu tư.

Đầu tư cổ phiếu sinh y đòi hỏi kiến thức chuyên sâu hơn các lĩnh vực khác. Nhà đầu tư quan tâm lĩnh vực này nên theo dõi sát sao xu hướng ngành dược Mỹ, vì trên toàn cầu, cổ phiếu sinh y Mỹ vẫn là lựa chọn đầu tư tốt nhất hiện nay.