## 2026 Hoàn Thuế Có Thể Mang Đến Động Lực Kinh Tế Lớn—Nhưng Với Chi Phí Gì?

Một nhà kinh tế học nổi bật từ JPMorgan Asset Management dự đoán rằng người nộp thuế trên khắp nước Mỹ sẽ nhận được khoản hoàn thuế lớn vào đầu năm 2026, hoạt động tương tự như các khoản kích thích trong thời kỳ đại dịch đã thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng từ nhiều năm trước. Tuy nhiên, khoản tiền này có thể đi kèm với những hậu quả kinh tế ẩn mà các nhà hoạch định chính sách chưa hoàn toàn xem xét kỹ lưỡng.

## Tại Sao Người Mỹ Gặp Phải Các Khoản Hoàn Thuế Không Ngờ Đến

Nguyên nhân của những khoản hoàn thuế dự kiến này nằm ở một sơ suất kỹ thuật. Khi luật thuế mới có hiệu lực hồi tố cho năm thuế 2025, nó bao gồm một số điều khoản nhằm giảm gánh nặng thuế: loại bỏ thuế trên tiền tip và làm thêm giờ, bỏ thuế lãi vay mua xe, tăng các khoản khấu trừ cho thuế bang và địa phương, nâng cao tín dụng thuế trẻ em, và tăng mức khấu trừ tiêu chuẩn. Mặc dù các thay đổi luật này có hiệu lực ngay lập tức, IRS đã không điều chỉnh mẫu W-2 và 1099 cho năm 2025. Điều này có nghĩa là hầu hết các nhà tuyển dụng vẫn giữ nguyên mức khấu trừ thuế từ lương của nhân viên trong suốt năm, mặc dù người lao động cuối cùng sẽ nợ ít thuế hơn nhiều.

Khi cá nhân nộp tờ khai thuế năm 2025 vào năm 2026, sự chênh lệch giữa số thuế đã khấu trừ và số thuế thực tế họ phải nộp sẽ tạo ra các khoản hoàn thuế bất thường trên diện rộng.

## Các Con Số Kể Một Câu Chuyện Gây Ấn Tượng

David Kelly, chiến lược gia toàn cầu trưởng tại JPMorgan Asset Management, đã phân tích tác động dự kiến. Theo dữ liệu đến giữa tháng 5, khoảng 166 triệu tờ khai thuế cá nhân sẽ được xử lý. Trong số này, khoảng 104 triệu người nộp thuế dự kiến sẽ nhận hoàn thuế, trung bình mỗi người khoảng 3.278 đô la. Đối với nhiều hộ gia đình, đây là một khoản tiền lớn đến cùng một lúc—tương tự về mặt tâm lý và kinh tế như các khoản kích thích phân phối trong thời kỳ COVID-19.

## Ảnh Hưởng Kinh Tế và Lo Ngại Lạm Phát

Kelly lưu ý rằng các khoản hoàn thuế này "sẽ hoạt động giống như một đợt kích thích mới, thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng và làm gia tăng áp lực lạm phát trong những tháng đầu năm tới." Sự so sánh này với các khoản thanh toán trong thời kỳ đại dịch đặt ra những mối lo chính đáng.

Trong thời kỳ COVID-19, ba đợt kiểm tra kích thích đã thúc đẩy tỷ lệ tiết kiệm của người tiêu dùng nhưng cũng góp phần vào các đợt tăng trưởng nhu cầu chưa từng có, điều mà nhiều nhà kinh tế tin rằng đã thúc đẩy vòng xoáy lạm phát sau đó. Một đợt bơm vốn tương tự vào năm 2026 có thể làm sống lại các áp lực giá dựa trên nhu cầu ngay khi nền kinh tế bắt đầu ổn định.

Hơn nữa, Kelly gợi ý rằng các nhà lập pháp có thể giới thiệu các biện pháp tài chính bổ sung—có thể là hoàn thuế hoặc các khoản thanh toán trực tiếp khác—để ngăn chặn sự chậm lại của nền kinh tế vào giữa năm 2026 khi thuế quan và giảm nhập cư có thể làm giảm tăng trưởng. Những biện pháp kết hợp này có thể làm tăng thêm xu hướng lạm phát.

## Thỏa Thuận Dài Hạn

Mặc dù nhận được 3.278 đô la hoặc nhiều hơn trong khoản hoàn thuế chắc chắn mang lại sự hỗ trợ tài chính ngắn hạn cho các hộ gia đình, hậu quả kinh tế rộng lớn hơn có thể sẽ rất tốn kém. Nhu cầu tiêu dùng tăng cao do các khoản hoàn thuế hàng loạt có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao hơn lâu hơn dự kiến, làm giảm đầu tư, vay mượn và tăng trưởng kinh tế. Những tác động dây chuyền cuối cùng có thể gây hại chính cho những người tiêu dùng đang ăn mừng khoản hoàn thuế của họ.

Về bản chất, năm 2026 có thể mang lại một cú kích thích tức thì, nhưng các điều chỉnh kinh tế sau đó có thể bù đắp những lợi ích này theo những cách không ngay lập tức rõ ràng đối với từng người nộp thuế.