Cách bán quyền chọn mua trên GLD: Chiến lược Bán quyền chọn phủ cho tháng 1 năm 2026

Các hợp đồng quyền chọn mới cho SPDR Gold Trust (GLD) đã mở cho kỳ hạn tháng 1 năm 2026, mang đến cho nhà đầu tư cơ hội mới để tạo thu nhập thông qua chiến lược bán quyền chọn mua có bảo đảm. Cách thức bán quyền chọn mua hiệu quả đòi hỏi phải hiểu rõ cả tiềm năng tăng giá lẫn khả năng sinh lời cùng lúc.

Cơ chế của quyền chọn mua có bảo đảm

Khi bạn bán quyền chọn mua như một người viết quyền chọn mua có bảo đảm, bạn về cơ bản đồng ý bán cổ phần GLD của mình ở mức giá đã định trước để đổi lấy khoản phí ngay lập tức. Lấy ví dụ hợp đồng quyền chọn với mức giá thực hiện 410,00 đô la hiện đang giao dịch với giá chào mua 4,30 đô la. Nếu bạn mua cổ phần GLD ở mức giá thị trường hiện tại là 398,69 đô la mỗi cổ phần và đồng thời bán để mở hợp đồng quyền chọn mua này, bạn đang thiết lập một kịch bản lợi nhuận có giới hạn. Nghĩa vụ của bạn là phải giao cổ phần ở mức 410,00 đô la nếu có sự phân bổ quyền trong kỳ hạn tháng 1 năm 2026.

Tiềm năng thu nhập và tính toán lợi nhuận

Phép tính cho giao dịch này như sau: nếu cổ phần của bạn bị phân bổ ở mức giá thực hiện 410,00 đô la, khoản phí thu được ($4.30 mỗi cổ phần) kết hợp với sự tăng giá của cổ phiếu ($11.31 mỗi cổ phần) sẽ mang lại tổng lợi nhuận trước phí là 3,92%. Tuy nhiên, điểm hấp dẫn hơn xuất hiện khi xem xét xác suất có trọng số của thu nhập. Dữ liệu phân tích cho thấy có xác suất 65% hợp đồng sẽ hết hạn vô giá trị, nghĩa là GLD vẫn dưới 410,00 đô la vào tháng 1 năm 2026.

Trong trường hợp đó, bạn giữ nguyên quyền sở hữu cổ phần của mình đồng thời giữ lại khoản phí—tương đương lợi nhuận 1,08%, hoặc khoảng 28,12% theo tỷ lệ hàng năm. Khoản thu nhập này được các chuyên gia quyền chọn gọi là thành phần “tăng lợi suất” của việc bán quyền chọn mua có bảo đảm.

Bối cảnh lịch sử và đánh giá độ biến động

Hiểu rõ hành vi giao dịch của GLD là điều cần thiết trước khi bỏ vốn. Mức giá thực hiện 410,00 đô la nằm khoảng 3% trên mức giá hiện tại, đặt nó ngoài vùng có lợi nhuận. Hiệu suất của GLD trong 12 tháng qua cho thấy cổ phiếu này đã từng dao động trong phạm vi phù hợp để mức giá này có thể xem là hợp lý nhưng không đảm bảo.

Độ biến động ngụ ý trong hợp đồng quyền chọn này là 24%, trong khi độ biến động tính toán dựa trên 249 ngày giao dịch đóng cửa của GLD là 20%. Sự chênh lệch này cho thấy thị trường đang định giá mức độ không chắc chắn hơi cao hơn, điều này có lợi cho những người bán phí.

Các yếu tố rủi ro

Thứ chính khi bạn bán quyền chọn mua là lợi nhuận tối đa có giới hạn. Nếu GLD tăng giá mạnh vượt quá 410,00 đô la, việc phân bổ quyền sẽ buộc bạn phải giao cổ phần ở mức giá đó, bỏ lỡ các khoản lợi nhuận lớn hơn. Ngược lại, nếu giá vàng giảm, khoản phí thu được sẽ tạo ra một lớp đệm, nhưng không thể hoàn toàn bù đắp cho các khoản lỗ cổ phiếu dưới điểm hòa vốn là 394,39 đô la ($398.69 trừ đi 4,30 đô la phí).

Quyết định thực hiện chiến lược này phụ thuộc vào dự báo của bạn về giá vàng và khả năng chấp nhận lợi nhuận đã xác định để đổi lấy thu nhập ổn định qua kỳ hạn tháng 1 năm 2026.