Tại sao bạn nên quan tâm đến Rãnh Nước của một công ty: Bí quyết đầu tư của Buffett

Bạn có từng tự hỏi tại sao một số công ty vượt mặt đối thủ trong khi những công ty khác dần biến mất? Câu trả lời thường nằm ở điều mà các nhà đầu tư gọi là “moat” — một khái niệm mà tỷ phú Warren Buffett luôn tin tưởng.

Điều gì làm cho một “moat” trở nên mạnh mẽ?

Hãy nghĩ về một “moat” kinh tế như một pháo đài vô hình bảo vệ lợi nhuận của một công ty. Đó là lợi thế cạnh tranh giúp ngăn chặn các đối thủ và cho phép doanh nghiệp duy trì lợi nhuận cao mà không cần liên tục chống lại các thách thức. Buffett giải thích rõ nhất: khi một công ty đạt được lợi nhuận vượt trội, các đối thủ sẽ tự nhiên tấn công. Vì vậy, việc có một “moat” — dù là trở thành nhà sản xuất chi phí thấp hoặc sở hữu một thương hiệu toàn cầu thống trị — trở nên cực kỳ cần thiết để tồn tại.

Các công ty thực tế, “moat” thực sự

Hãy lấy Geico Insurance và Costco làm ví dụ. Cả hai hoạt động với biên lợi nhuận rất mỏng mà các đối thủ không thể cạnh tranh nổi nếu không phá sản. Quy mô và mô hình giảm giá của họ tạo ra một “moat” gần như không thể xâm phạm. Rồi còn có Coca-Cola — mặc dù có vô số lựa chọn cola khác, thương hiệu này vẫn duy trì mức giá cao vì khách hàng tin tưởng vào tên tuổi. Đó chính là sức mạnh của “moat” trong thực tế.

Lý do các công ty này thống trị? Họ đã xây dựng các hàng rào khiến cạnh tranh trở nên không khả thi về mặt kinh tế. Geico có thể hạ giá đối thủ nhờ vào sự xuất sắc trong vận hành. Mô hình thành viên của Costco giữ chân khách hàng. Nhận diện thương hiệu toàn cầu của Coca-Cola trị giá hàng tỷ đô la.

Tại sao điều này quan trọng đối với danh mục đầu tư của bạn

Theo Buffett, người có giá trị ròng khoảng 136.8 tỷ USD tính đến đầu năm 2024, tiền thật trong đầu tư đến từ việc tìm kiếm các công ty có “moat” bền vững. Một doanh nghiệp thực sự xuất sắc phải có lợi thế bảo vệ đó để đảm bảo lợi nhuận duy trì và tăng trưởng thị phần. Nếu không có, ngay cả những công ty tốt nhất cũng gặp khó khăn trước cạnh tranh.

Thông điệp rút ra? Khi đánh giá các công ty để đầu tư, đừng chỉ nhìn vào lợi nhuận hiện tại. Hãy tìm “moat” đó. Nó có bền vững không? Các đối thủ có thể sao chép nó một cách hợp lý không? Nếu câu trả lời là không, có khả năng bạn đã tìm thấy thứ đáng để giữ lâu dài.