Thị trường dầu mỏ rung chuyển vì các cuộc đàm phán hòa bình Ukraine—Nhưng rủi ro địa chính trị vẫn giữ giá không giảm thêm

Dầu thô giảm mạnh vào thứ Sáu, giảm 1,41 USD xuống còn 56,94 USD/thùng (giảm 2,42%) khi các nhà giao dịch tiêu hóa các tiêu đề về khả năng đàm phán ngừng bắn Nga-Ukraine. Sự yếu kém này xảy ra mặc dù ngày giao dịch sau Giáng sinh khá mỏng—một dấu hiệu cho thấy thị trường thực sự đang định giá rủi ro của kịch bản hòa bình.

Các cuộc đàm phán hòa bình tạo ra sự không chắc chắn

Động lực thực sự ở đây? Tổng thống Ukraine Zelenskyy xác nhận ông đã hoàn thành 90% đề xuất hòa bình 20 điểm và đã lên lịch gặp Trump tại Mar-A-Lago vào ngày 28 tháng 12. Trong khi đó, Nga tuyên bố các cuộc đàm phán đang tiến triển với tốc độ “chậm nhưng đều đặn”, mặc dù các nhà phân tích vẫn còn hoài nghi rằng Moscow sẽ nhượng bộ về các yêu cầu lãnh thổ. Nếu một lệnh ngừng bắn thực sự xảy ra, dầu Nga có thể tràn trở lại thị trường toàn cầu—đúng như loại cú sốc cung mà dầu thô hiện tại không muốn thấy.

Phía cung giữ mức sàn cho giá

Điều gì ngăn cản mức giảm sâu hơn? Ba từ: rủi ro cung cấp địa chính trị. Cuộc đối đầu Mỹ-Venezuela đang leo thang nguy hiểm. Trump đã ra lệnh phong tỏa hải quân toàn diện, đã tịch thu hai tàu chở dầu và tăng cường sự hiện diện quân sự ở Caribbean. Tuần trước, ông tuyên bố Mỹ có thể tích trữ số dầu Venezuela bị tịch thu hoặc bán ra thị trường—những tín hiệu này nhấn mạnh tính không thể đoán trước của Washington.

Tại Nigeria, hoạt động của các chiến binh ISIS mới đã buộc lực lượng Mỹ và địa phương phối hợp tấn công tại tỉnh Sokoto, thêm một mối lo về nguồn cung cho các nhà sản xuất Tây Phi. Trung Quốc, một khách hàng lớn của dầu Venezuela, đã lên án các động thái của Mỹ, làm tăng khả năng leo thang địa chính trị rộng hơn.

Sản lượng Mỹ tiếp tục tăng

Về phía trong nước, dữ liệu của Baker Hughes cho thấy số lượng giàn khoan dầu thô của Mỹ đã tăng lên 409 tính đến ngày 23 tháng 12 (tăng từ 406 tuần trước), với tổng số giàn khoan là 545 so với 542. Điều này vẫn tạo áp lực cung cấp gia tăng ngay cả khi các cú sốc bên ngoài vẫn còn diễn ra.

Yếu tố bất ngờ của Fed

Đừng bỏ qua các bình luận gần đây của Trump về việc dự đoán Chủ tịch Fed tiếp theo sẽ cắt giảm lãi suất xuống còn thấp nhất là 1%. Với lãi suất của Fed hiện tại là 3,50%-3,75%, các đợt cắt giảm mạnh có thể làm yếu đồng đô la và về lý thuyết hỗ trợ giá hàng hóa. Nhưng đó là chiến lược dài hạn.

Tóm lại: Dầu bị đẩy xuống bởi hy vọng hòa bình nhưng lại có sự hỗ trợ từ các rủi ro địa chính trị thực sự. Chưa kết thúc đâu.