Các phương tiện đầu tư bằng đồng: Hướng dẫn đầy đủ về ETF và ETN cho các nhà đầu tư hiện đại

Thị trường đồng đang trải qua sự quan tâm chưa từng có khi nhu cầu toàn cầu tăng cao cùng với chuyển đổi năng lượng và các mối lo ngại về nguồn cung gia tăng. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với mặt hàng quan trọng này, sở hữu cổ phiếu truyền thống không phải là con đường duy nhất. Các quỹ giao dịch trao đổi (ETFs) và các chứng chỉ quỹ trao đổi (ETNs) đã nổi lên như những lựa chọn linh hoạt, mỗi loại đều mang lại lợi thế riêng cho các chiến lược đầu tư khác nhau.

Hiểu rõ các lựa chọn đầu tư của bạn

ETFs và ETNs: Những điểm khác biệt chính

Quỹ giao dịch trao đổi hoạt động như các chứng khoán truyền thống, giao dịch trên các sàn giao dịch trong khi theo dõi các tài sản cơ sở như chỉ số hàng hóa, rổ công ty hoặc các khoản nắm giữ vật chất. ETNs hoạt động tương tự về cơ chế giao dịch nhưng đại diện cho các công cụ nợ không có bảo đảm do các tổ chức tài chính phát hành. Trong khi ETNs loại bỏ nhu cầu mở tài khoản hợp đồng tương lai hàng hóa, chúng mang rủi ro đối tác—nhà đầu tư có thể mất toàn bộ nếu nhà phát hành vỡ nợ.

Đối với tiếp xúc với đồng specifically, thị trường gồm ba phương pháp chính: quỹ cổ phiếu công ty khai thác mỏ, quỹ tín thác hàng hóa vật chất, và các chỉ số theo hợp đồng tương lai dựa trên chỉ số. Mỗi phương pháp phù hợp với các sở thích khác nhau của nhà đầu tư về tiếp xúc trực tiếp, khả năng chịu đựng biến động và độ phức tạp vận hành.

Tập trung vào các công ty khai thác mỏ: Các lựa chọn đã được thiết lập

Các nhà sản xuất đồng lớn

Quỹ ETF Global X Copper Miners (ARCA:COPX) vẫn là một trong những phương tiện lớn nhất trong lĩnh vực này, quản lý tài sản trị giá 2,09 tỷ USD. Quỹ này theo dõi Chỉ số Các công ty khai thác đồng toàn cầu Solactive, bao gồm các công ty thăm dò, phát triển và sản xuất hoạt động. Với 39 khoản nắm giữ và tỷ lệ chi phí 0,65%, danh mục này gồm các tên tuổi đã được thiết lập như First Quantum Minerals, Freeport-McMoRan và Lundin Mining.

Quỹ ETF iShares Copper and Metals Mining (NASDAQ:ICOP) có cách tiếp cận rộng hơn, đầu tư vào 41 công ty khai thác đồng và kim loại toàn cầu qua khung chỉ số STOXX. Dù chỉ có tài sản trị giá 50,63 triệu USD, phí 0,47% của nó nằm trong số thấp nhất hiện có, đồng thời cung cấp sự đa dạng về địa lý và vận hành qua các khoản nắm giữ như Grupo Mexico, BHP và Freeport McMoRan.

Chiến lược trung-cap và nhỏ-cap

Sprott Asset Management cung cấp hai phương tiện khai thác mỏ chuyên biệt. Quỹ ETF Sprott Copper Miners (NASDAQ:COPP), ra mắt tháng 3 năm 2024, tự giới thiệu là “quỹ ETF duy nhất tập trung hoàn toàn vào các công ty khai thác đồng lớn, trung và nhỏ cung cấp khoáng sản quan trọng cho chuyển đổi năng lượng sạch.” Quỹ này quản lý 23,65 triệu USD qua 49 công ty với tổng vốn hóa thị trường là US$279 tỷ đô la, với tỷ lệ chi phí 0,65%. Các khoản nắm giữ hàng đầu gồm Freeport-McMoRan, Teck Resources và Ivanhoe Mines.

Đối với các nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro cao hơn, quỹ ETF Sprott Junior Copper Miners (NASDAQ:COPJ) tập trung vào các công ty thăm dò và phát triển nhỏ hơn. Kể từ khi ra mắt vào tháng 2 năm 2023, quỹ đã tích lũy 12,6 triệu USD trong 40 công ty, tính phí 0,76% mỗi năm. Các vị trí đáng chú ý gồm Northern Dynasty Minerals, Solaris Resources và Atalaya Mining.

Tiếp xúc trực tiếp với hàng hóa: Các phương pháp vật chất và dựa trên hợp đồng tương lai

Nắm giữ đồng vật chất

Quỹ Sprott Physical Copper Trust (TSX:COP.U,OTCQX:SPHCF) là một đổi mới gần đây trong lĩnh vực ETF đồng. Thành lập tháng 7 năm 2024, quỹ này nắm giữ 10.157 tấn đồng vật chất trị giá khoảng 96,59 triệu USD tính đến tháng 5 năm 2025. Tỷ lệ chi phí 2,03% phản ánh chi phí lưu trữ và bảo hiểm, phù hợp cho các nhà đầu tư thích sở hữu tài sản vật chất hơn là tiếp xúc cổ phiếu. Phương pháp này loại bỏ rủi ro vận hành của các công ty khai thác mỏ nhưng liên kết lợi nhuận trực tiếp với giá đồng giao ngay.

Chỉ số theo hợp đồng tương lai

Đối với những ai muốn tiếp xúc hàng hóa mà không cần mở tài khoản hợp đồng tương lai, Quỹ Chỉ số Đồng Hoa Kỳ (ARCA:CPER) cung cấp một giải pháp thực tế. Quỹ này quản lý 162,94 triệu USD, theo dõi Chỉ số Đồng SummerHaven Total Return thông qua các hợp đồng tương lai được chọn hàng tháng. Tỷ lệ chi phí 1,04% bù đắp cho độ phức tạp vận hành và phương pháp luận của chỉ số.

Lựa chọn ETN: Tận dụng các công cụ nợ

Chứng chỉ ETN iPath Series B Bloomberg Copper Subindex Total Return (OTC Pink:JJCTF) cung cấp tiếp xúc dựa trên hợp đồng tương lai qua một cơ chế khác. Với 6,9 triệu USD tài sản và tỷ lệ chi phí 0,75%, chứng chỉ này do Barclays phát hành theo dõi các hợp đồng tương lai đồng chất lượng cao trên sàn Comex. Là một nghĩa vụ nợ không có bảo đảm, nó mang lại lợi nhuận khi bán ra hoặc đến hạn, nhưng có rủi ro vỡ nợ của nhà phát hành mà không có trong cấu trúc ETF.

Các yếu tố chiến lược để lựa chọn

Tỷ lệ chi phí và quy mô

Chi phí hiệu quả khác nhau đáng kể trong toàn bộ thị trường. Quỹ ETF iShares Copper and Metals Mining có tỷ lệ chi phí thấp nhất là 0,47%, trong khi nắm giữ đồng vật chất tốn nhiều hơn nhiều, với 2,03% mỗi năm. Quy mô tài sản liên quan đến tính thanh khoản và độ ổn định của giao dịch—quỹ Global X với 2,09 tỷ USD lớn hơn nhiều so với các đối thủ nhỏ hơn, có thể cung cấp spread hẹp hơn và giá cả đáng tin cậy hơn.

Hồ sơ rủi ro và khung thời gian

Các quỹ cổ phiếu công ty khai thác mỏ phải đối mặt với rủi ro vận hành, chính trị và quản lý cùng với biến động giá hàng hóa. Đồng vật chất loại bỏ các biến số riêng của công ty nhưng tập trung rủi ro vào logistics lưu trữ và biến động giá giao ngay. Các phương tiện dựa trên hợp đồng tương lai mang tính phức tạp và chi phí rollover, trong khi ETNs thêm các yếu tố đối tác.

Lựa chọn cuối cùng phụ thuộc vào tính chính xác của luận điểm đầu tư—liệu bạn hướng tới sự phục hồi của ngành khai thác, tăng giá hàng hóa, hay tiếp xúc theo khu vực địa lý hoặc quy mô khai thác cụ thể sẽ định hình phương tiện phù hợp nhất.