Hồi 2026 của ngành bán dẫn: Tại sao các nhà lãnh đạo ngành đang đứng trước cơ hội tăng trưởng bùng nổ

Ngành công nghiệp bán dẫn đang trải qua một thời điểm quyết định. Với doanh số dự kiến sẽ tăng 26,3% vào năm 2026 lên 975,4 tỷ đô la—tiến gần mốc $1 nghìn tỷ đô la đã được mong đợi từ lâu—chỉ số bán dẫn có khả năng sẽ tăng tốc vượt xa mức tăng 42% trong năm 2025. Sự tăng tốc này không phải là ngẫu nhiên; nó được thúc đẩy bởi các lực lượng cấu trúc sẽ định hình lại ngành công nghiệp.

Sự Gia Tăng Nhu Cầu Dựa Trên AI

Chất xúc tác thực sự cho năm 2026 nằm ở chi tiêu hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Bloomberg Intelligence dự báo chi tiêu cho máy chủ AI sẽ tăng 45% lên $312 tỷ đô la vào năm tới, tạo ra một nhu cầu không thể thỏa mãn đối với các chip tiên tiến. Mỗi sự mở rộng trung tâm dữ liệu, mỗi triển khai mô hình ngôn ngữ lớn, và mỗi ứng dụng AI doanh nghiệp đều yêu cầu các bán dẫn tiên tiến nhất.

Điều này trực tiếp chuyển thành yêu cầu sản xuất. Với khối lượng công việc AI tiếp tục tăng theo cấp số nhân, các nhà sản xuất phải mở rộng năng lực để đáp ứng nhu cầu. Những tác động này lan tỏa khắp chuỗi cung ứng—từ các nhà thiết kế chip tạo ra silicon chuyên dụng đến các nhà sản xuất thiết bị hỗ trợ sản xuất tại các nút công nghệ cao.

Năng Lực Sản Xuất Là Thách Thức Chính

Điều làm năm 2026 khác biệt là: các hạn chế trong sản xuất đang ngày càng chặt chẽ hơn, không phải nới lỏng ra. Các nhà máy chế tạo chip hàng đầu thế giới đã bán hết các slot sản xuất tiên tiến nhất của họ, báo hiệu áp lực cầu chưa từng có.

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) minh họa cho động thái này. Năng lực sản xuất 2 nanomet của công ty—dự kiến sẽ tăng gấp đôi vào năm 2026—đã được đặt kín chỗ. Thống trị thị trường của TSMC, chiếm 72% thị phần foundry, giúp họ nắm giữ phần lớn năng lực này với mức giá cao hơn. Nút 2nm của công ty có mức giá cao hơn 10-20% so với flagship 3nm hiện tại, nghĩa là biên lợi nhuận cao hơn đi kèm với khối lượng cao hơn.

Đối với TSMC, sự kết hợp này rất mạnh mẽ. Các nhà phân tích dự báo doanh thu tăng trưởng 30% vào năm 2025 và lợi nhuận tăng khoảng 48% lên 10,41 đô la trên mỗi cổ phiếu. Nhưng năm 2026 có thể còn ấn tượng hơn nữa. Với năng lực sản xuất tăng gấp đôi và nhu cầu hiện tại đã được khóa chặt, công ty có nhiều dư địa để vượt qua mức tăng lợi nhuận 20% hiện đang dự kiến cho năm tới.

Các Nhà Sản Xuất Thiết Bị Trong Vị Trí Chiến Thắng

ASML, nhà sản xuất thiết bị bán dẫn của Hà Lan, chiếm vị trí chiến lược thuận lợi. Công ty cung cấp các máy móc tiên tiến giúp các nhà máy như TSMC sản xuất chip 2nm. Khi năng lực sản xuất mở rộng đáng kể, nhu cầu về thiết bị cũng theo đó tăng—và đơn hàng tồn kho của ASML phản ánh thực tế này.

Thị trường thiết bị bán dẫn đang tăng tốc, được thúc đẩy bởi cùng các khoản đầu tư AI đang thúc đẩy nhu cầu chip. Trong khi các nhà phân tích dự báo chỉ tăng trưởng lợi nhuận 5% cho ASML vào năm 2026, điều này có vẻ bảo thủ so với mức tăng lợi nhuận 28% dự kiến trong năm 2025 và các yếu tố cấu trúc đang hình thành trong ngành. Nhiều đơn hàng thiết bị đã bắt đầu chảy vào, và xu hướng này sẽ càng mạnh mẽ hơn khi các nhà máy đua để đáp ứng nhu cầu của các nút công nghệ cao.

Chỉ Số Bán Dẫn và Các Hệ Số Thị Trường

Thú vị thay, các hệ số định giá cho thấy còn nhiều dư địa để mở rộng. TSMC giao dịch ở mức 30 lần lợi nhuận, thấp hơn so với Nasdaq-100 vốn nặng về công nghệ là 32x. Nếu TSMC đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận vượt xa dự báo hiện tại—một kịch bản khả thi do hạn chế năng lực sản xuất—cổ phiếu này có thể dễ dàng có được một hệ số cao hơn, từ đó làm tăng lợi nhuận.

Điều tương tự cũng áp dụng cho Nvidia, công ty hưởng lợi từ cả làn sóng đầu tư AI và các yếu tố hậu thuẫn địa chính trị gần đây giúp bán các chip cao cấp sang Trung Quốc. Với một lượng backlog trung tâm dữ liệu trị giá $275 tỷ đô la đã được đảm bảo, triển vọng tăng trưởng của Nvidia năm 2026 trông rất hấp dẫn. Nếu công ty đạt được mức lợi nhuận dự kiến 7,49 đô la trên mỗi cổ phiếu và giao dịch ở mức 32x lợi nhuận, mục tiêu giá ước tính sẽ đạt 240 đô la—tăng 33% so với mức hiện tại.

Kết Nối Các Điểm

Hiệu suất của chỉ số bán dẫn năm 2025 chỉ là phần mở đầu. Các yếu tố cấu trúc cho năm 2026—đầu tư hạ tầng AI, hạn chế năng lực, giá cao cấp, và các chuyển biến địa chính trị—tạo ra một cơn bão hoàn hảo cho các doanh nghiệp trong toàn chuỗi giá trị.

Các công ty kiểm soát năng lực sản xuất cao cấp khan hiếm, các nhà cung cấp thiết bị hỗ trợ sản xuất đó, và các nhà thiết kế chip có giá cao đều có con đường rõ ràng để vượt qua kỳ vọng của thị trường trong năm 2026. Cách ngành công nghiệp tiếp cận mốc doanh thu $1 nghìn tỷ đô la không chỉ là một cột mốc thống kê; nó phản ánh sự chuyển đổi công nghiệp thực sự do việc áp dụng AI và các hạn chế trong năng lực sản xuất gây ra.