UPS đang báo hiệu động lực tăng trưởng thực sự đầu tiên của mình—Đây là lý do tại sao bây giờ lại quan trọng

Tập đoàn vận tải toàn cầu đã chịu tổn thất—giảm hơn 50% so với đỉnh cao—nhưng một điều căn bản vừa thay đổi. UPS đang bước vào một chương mới sau nhiều năm chống chọi với các sức ép cấu trúc, và những dấu hiệu ban đầu cho thấy các nhà đầu tư mua vào khi giá giảm này có thể thấy lợi nhuận đáng kể khi bước chân vào giai đoạn tiếp theo.

Các con số kể một câu chuyện khác

Dưới đây là những điểm thu hút sự chú ý trong quý mới nhất: doanh thu mỗi chuyến hàng tại Mỹ tăng 9.8%, trong khi biên lợi nhuận hoạt động nội địa cuối cùng cũng mở rộng. Quan trọng hơn, dòng tiền tự do tăng vọt lên $2 tỷ đô trong quý 3—so với chỉ $742 triệu đô cho nửa đầu năm. Đó không phải là nhiễu. Đó là cấu trúc đang thay đổi.

Công ty đã đạt được 2.2 tỷ đô trong mục tiêu giảm chi phí 3.5 tỷ đô. Khi máy móc hiệu quả này hoạt động hết công suất, cổ tức—hiện đang sinh lợi 6.5%—sẽ vững vàng hơn. Bảng cân đối bắt đầu trông khác biệt rõ rệt.

Tại sao chiến lược mạo hiểm này lại thành công

UPS đã đưa ra một quyết định táo bạo: loại bỏ volume không có lợi nhuận. Cụ thể, họ sẽ giảm hơn 50% các chuyến hàng của Amazon vào cuối năm tới. Nghe có vẻ phản trực giác, nhưng phép tính hợp lý—Amazon chiếm khoảng 20% đến 25% tổng volume nhưng chỉ 11% doanh thu. Phần lớn trong số đó mang biên lợi nhuận rất mỏng.

Trong khi đó, ban quản lý đang chuyển vốn vào logistics y tế—một lĩnh vực có biên lợi nhuận cao hơn và tính bền vững hơn. Việc mua lại Andlauer Healthcare Group trị giá 1.6 tỷ đô(đã hoàn tất vào tháng 11) cho thấy cam kết nghiêm túc với sự chuyển hướng này. Đây không phải là chỉnh sửa nhỏ lẻ; đó là tái cân bằng toàn bộ danh mục đầu tư.

Bối cảnh ngành đang cải thiện

Những sức ép đã từng làm sector này suy yếu bắt đầu mờ nhạt đi. Các hãng vận tải cạnh tranh như FedEx vừa công bố kết quả tốt hơn dự kiến và nâng dự báo cả năm. Thị trường vẫn còn bất ổn, nhưng không còn giảm tốc như trước nữa. Điều này quan trọng đối với xu hướng volume trong tương lai.

Những gì sắp tới

Nếu UPS thực hiện đúng kế hoạch—và các chỉ số ban đầu cho thấy điều đó sẽ xảy ra—giai đoạn tiếp theo bắt đầu khi:

• Các biện pháp cắt giảm chi phí cộng hưởng vào mở rộng biên lợi nhuận
• Logistics y tế mang lại lợi nhuận cao hơn
• Điều kiện thị trường bình thường hóa dù chỉ một chút
• Dòng tiền tự do tiếp tục hỗ trợ cổ tức dày đặc đó

Với định giá hiện tại, khi quá trình chuyển đổi đã bắt đầu và đà tăng trưởng đang hình thành, đây có vẻ là đợt giảm giá mang lại phần thưởng cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.