Con đường của Joby Aviation đến lợi nhuận gấp 10 lần: Tại sao cổ phiếu eVTOL này có thể biến đổi giá trị ròng của bạn

Cơ Hội Thị Trường Chỉ Mới Bắt Đầu

Thị trường (eVTOL) (điện tử cất cánh và hạ cánh thẳng đứng) đại diện cho một trong những cơ hội chuyển đổi lớn nhất của ngành hàng không. Joby Aviation (NYSE: JOBY) đứng ở vị trí hàng đầu trong lĩnh vực mới nổi này, mặc dù hành trình của họ chưa suôn sẻ. Sau khi trở thành công ty đại chúng qua thương vụ hợp nhất SPAC với giá 10,62 đô la mỗi cổ phiếu cách đây bốn năm, cổ phiếu hiện giao dịch quanh mức 13 đô la—không còn là mức tăng bùng nổ như các nhà đầu tư ban đầu mong đợi. Tuy nhiên, các nhà phân tích ngành cho rằng đây có thể chỉ là bước khởi đầu của một câu chuyện tạo ra của cải lớn hơn nhiều.

Tại Sao Công Nghệ của Joby Nổi Bật

Cảnh quan cạnh tranh cho thấy lý do tại sao phương pháp kỹ thuật của Joby lại quan trọng. Máy bay S4 của họ chở một phi công và bốn hành khách, đạt quãng đường tối đa 150 dặm trên một lần sạc với tốc độ tối đa 200 mph. Thậm chí ấn tượng hơn, Joby đang phát triển một biến thể chạy bằng hydro có khả năng đi xa gấp năm lần trong khi sạc nhanh hơn.

So sánh điều này với Midnight của đối thủ Archer Aviation: nó chở cùng số hành khách nhưng tối đa chỉ 100 dặm mỗi lần sạc và tốc độ 150 mph. Sự khác biệt nằm ở thiết kế truyền động. Công nghệ tilt-rotor của Joby chuyển đổi giữa chế độ nâng và chế độ bay để tối ưu hóa hiệu quả năng lượng. Hệ thống hai cánh quạt của Archer mang thêm trọng lượng và tiêu thụ nhiều năng lượng hơn—một nhược điểm cấu trúc tích tụ theo thời gian.

Xác thực thực tế từ thế giới thực ủng hộ các thông số kỹ thuật này. Joby vận hành một đội bay thử nghiệm gồm năm máy bay và đã giao hai chiếc theo hợp đồng trị giá $131 triệu đô la của Không quân Hoa Kỳ. Công ty đã triển khai một máy bay thử nghiệm đến Dubai và mở rộng thử nghiệm bay trên khắp UAE, Hàn Quốc và Nhật Bản.

Các Quan Hệ Đối Tác Chiến Lược và Chuỗi Mua Sắm

Sự hậu thuẫn từ Toyota và Delta Air Lines của Joby cho thấy sự tin tưởng nghiêm túc của ngành. Các thương vụ mua lại bộ phận Elevate của Uber (2020) và dịch vụ helicopter của Blade (2025) thúc đẩy con đường dẫn đến thống trị thị trường của họ. Những bước đi này không chỉ là các chiến lược tài chính—chúng là xây dựng hạ tầng cho mạng lưới taxi hàng không. Uber dự định tích hợp các chuyến bay S4 của Joby vào ứng dụng chính của mình, trong khi Delta hợp tác với Uber và Joby để khai trương các tuyến taxi hàng không tại New York và Los Angeles, chờ phê duyệt của FAA.

Điểm Giao Thoa Năm 2026

Thực tế thương mại có thể đến sớm hơn dự kiến của những người hoài nghi. FAA dự kiến sẽ cấp phép đầy đủ cho các chuyến bay thương mại tại Mỹ vào năm 2026, cùng năm Joby dự định khai trương dịch vụ taxi hàng không đầu tiên tại Dubai. Các dự báo của nhà phân tích cho thấy doanh thu có thể đạt $40 triệu đô la vào năm 2025, nhảy lên $113 triệu đô la vào năm 2026, và đạt $207 triệu đô la vào năm 2027.

Với vốn hóa thị trường 12,7 tỷ đô la, Joby có vẻ đắt đỏ với tỷ lệ 61 lần doanh thu dự kiến năm 2027. Nhưng quy mô thay đổi hoàn toàn phép tính. Eve Air Mobility dự đoán sẽ có 30.000 eVTOL chở 3 tỷ hành khách mỗi năm vào năm 2045—giả sử eVTOL thay thế trực thăng cho các chuyến đi ngắn hạn.

Nếu Joby chiếm một phần ba thị phần và bán 10.000 máy bay mỗi năm với giá khoảng 1,3 triệu đô la mỗi chiếc, doanh thu hàng năm có thể đạt $13 tỷ đô la. Ngay cả khi giá bán trong tương lai giảm xuống còn $1 triệu đô la mỗi eVTOL, điều đó vẫn tạo ra $10 tỷ đô la doanh thu hàng năm. Với tỷ lệ doanh số bán hàng 13 lần, vốn hóa thị trường 1 tỷ đô la sẽ mang lại lợi nhuận gấp 10 lần so với định giá hiện tại. Thống trị thị trường có thể đẩy lợi nhuận lên cao hơn nhiều.

Kiểm Tra Thực Tế

Joby đã không thực hiện được các lời hứa ban đầu. Doanh thu năm 2024 chỉ đạt 136.000 đô la từ hợp đồng của Không quân, so với dự kiến $130 triệu đô la. Lỗ ròng $131 triệu đô la phản ánh giai đoạn tiền thương mại của công ty. Điều này không thể chấp nhận đối với các nhà đầu tư ban đầu mong đợi tiến bộ nhanh hơn.

Tuy nhiên, luận điểm cơ bản vẫn còn nguyên vẹn: nếu eVTOL thực sự thay thế các tuyến đường trực thăng ngắn hạn trong 20 năm tới, lợi thế đi đầu của Joby về thiết kế máy bay, tiến trình chứng nhận và hạ tầng thị trường có thể tạo ra của cải thế hệ cho các nhà đầu tư kiên nhẫn sẵn sàng chấp nhận biến động ngắn hạn.

Cổ phiếu hiện mang tính đầu cơ, nhưng lợi thế công nghệ và hệ sinh thái đối tác khiến nó đáng để theo dõi chặt chẽ khi năm 2026 đến gần.