Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo cho Bạc vào năm 2026: Các yếu tố chính thúc đẩy đợt tăng giá

Bạc vừa trải qua một năm bứt phá ngoạn mục, tăng từ dưới US$30 vào đầu năm 2025 lên trên US$64 vào tháng 12—và các chuyên gia tin rằng đà này có thể tiếp tục kéo dài đến tận năm 2026. Kim loại trắng đã trở thành điểm tập trung của các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ danh mục thực sự trong một môi trường vĩ mô bất định, và các yếu tố cơ bản cho thấy đợt tăng giá này còn xa mới kết thúc.

Ba Đòn Bẩy Vĩ Mô Thúc Đẩy Sự Tăng Trưởng Của Bạc

Giao Dịch An Toàn Gia Tăng Cường

Khi những lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang và khả năng thay đổi chính sách trong năm 2026 ngày càng gia tăng, bạc đang nổi lên như một biện pháp phòng hộ hợp lý chống lại đồng đô la yếu đi và lạm phát. Khác với trái phiếu hoặc các tài sản sinh lãi, bạc cung cấp khả năng lưu trữ giá trị hữu hình—vai trò này ngày càng trở nên cấp bách hơn đối với cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức.

Dòng vốn ETF dựa trên bạc đã đạt khoảng 130 triệu ounce trong năm 2025, nâng tổng lượng nắm giữ lên khoảng 844 triệu ounce. Đó là mức tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái. Đồng thời, tồn kho bạc vật chất đang thu hẹp rõ rệt. Thị trường hợp đồng tương lai London, Thượng Hải và New York đều báo cáo lượng tồn kho lịch sử ở mức thấp, trong đó Thượng Hải chạm mức thấp nhất kể từ năm 2015.

“Hiện tại, thị trường đang đặc trưng bởi sự khan hiếm thực sự về vật chất: cầu toàn cầu vượt quá cung, việc mua vào của Ấn Độ đã làm cạn kiệt kho dự trữ London và dòng vốn ETF đang làm cho tình hình càng thêm thắt chặt,” giải thích Julia Khandoshko, CEO của Mind Money. Đây không phải là tiếng ồn đầu cơ—đây là áp lực thực sự về giao hàng kim loại vật chất.

Nhu Cầu Công Nghiệp Từ Công Nghệ Sạch và AI Đang Thay Đổi Thị Trường

Câu chuyện về giá bạc cho năm 2026 không chỉ xoay quanh chính sách tiền tệ. Nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ là trụ cột thứ hai hỗ trợ mức giá cao hơn. Các tấm pin năng lượng mặt trời, xe điện, trung tâm dữ liệu AI và các cơ sở hạ tầng liên quan cần lượng bạc khổng lồ, và xu hướng này chỉ đang tăng tốc.

Chính phủ Mỹ chính thức công nhận tầm quan trọng chiến lược của bạc bằng cách đưa nó vào danh sách khoáng sản quan trọng vào năm 2025. Hãy xem các con số: khoảng 80% trung tâm dữ liệu của Mỹ nằm trong nước, và nhu cầu điện của chúng dự kiến sẽ tăng 22% trong thập kỷ tới. Nhu cầu AI riêng có thể tăng vọt 31% trong cùng khoảng thời gian đó. Trong năm qua, các trung tâm dữ liệu của Mỹ đã chọn năng lượng mặt trời để vận hành với tốc độ gấp năm lần so với các lựa chọn năng lượng hạt nhân.

“Tôi nghĩ thật nguy hiểm khi đánh giá thấp mức độ nhu cầu còn chưa đến từ các lĩnh vực năng lượng mặt trời và năng lượng tái tạo,” nhận định Peter Krauth của Silver Stock Investor. Ấn Độ, quốc gia tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới, đang chứng kiến nhu cầu tăng vọt không chỉ cho mục đích công nghiệp mà còn cho trang sức và thanh bạc khi người tiêu dùng tìm kiếm các lựa chọn kim loại quý giá hợp lý hơn so với vàng (hiện đang giao dịch trên mức US$4,300 mỗi ounce).

Nguồn Cung Không Thể Theo Kịp

Đây là giới hạn cấu trúc quan trọng nhất đối với dự báo giá bạc: thị trường đối mặt với năm thứ năm liên tiếp thiếu hụt nguồn cung. Metal Focus dự báo thiếu hụt 63,4 triệu ounce trong năm 2025, giảm xuống còn 30,5 triệu ounce vào năm 2026—nhưng vẫn trong tình trạng thiếu hụt.

Thách thức là khoảng 75% lượng bạc đến từ sản phẩm phụ của khai thác đồng, vàng, kẽm và chì. Khi bạc chỉ là phần nhỏ trong doanh thu của nhà khai thác, việc giá cao hơn không đủ để thúc đẩy tăng sản lượng. Tệ hơn, các nhà khai thác có thể xử lý nguyên liệu kém chất lượng hơn khi giá bạc tăng cao, có thể dẫn đến lượng kim loại này đưa ra thị trường ít hơn. Về mặt thăm dò, các mỏ bạc mới mất 10-15 năm để từ phát hiện đến sản xuất—nghĩa là phản ứng với tín hiệu giá cả diễn ra rất chậm.

“Thời gian phản ứng với giá cao thực sự rất chậm. Tôi nghĩ chúng ta sẽ thấy những thiếu hụt và sự thắt chặt này còn kéo dài,” Krauth nói với Investing News Network.

Mục Tiêu Giá Cho 2026: Phạm Vi Rộng Thể Hiện Niềm Tin

Các nhà phân tích chia rẽ về hướng đi của bạc, nhưng phạm vi dự báo chính cho thấy niềm tin tích cực. Krauth xem US$50 là mức đáy mới và dự báo bạc trong phạm vi US$70 cho năm 2026—mà ông gọi là ước tính “bảo thủ”. Citigroup cũng đồng tình, dự đoán bạc sẽ vượt trội hơn vàng và đạt khoảng US$70 nếu các yếu tố cơ bản công nghiệp duy trì.

Ở mức độ tích cực, Frank Holmes của US Global Investors dự đoán bạc sẽ chạm mức US$100 trong năm 2026, được thúc đẩy bởi tiềm năng chuyển đổi của năng lượng tái tạo. Clem Chambers của aNewFN.com chia sẻ quan điểm lạc quan này, gọi bạc là “ngựa nhanh” của kim loại quý và cho rằng sức mạnh của nó chủ yếu đến từ nhu cầu đầu tư của nhà đầu tư cá nhân—điều ông xem là động lực thực sự.

Các Rủi Ro Cần Theo Dõi

Sự biến động nổi tiếng của bạc—được gọi là “kim loại của ma quỷ” vì lý do chính đáng—có nghĩa là các đợt giảm giá nhanh vẫn có thể xảy ra ngay cả trong một thị trường tăng giá. Julia Khandoshko cảnh báo rằng sự chậm lại của kinh tế toàn cầu hoặc các điều chỉnh thanh khoản đột ngột có thể đảo ngược các thành quả gần đây. Các chỉ số chính cần theo dõi: xu hướng nhu cầu công nghiệp, khối lượng nhập khẩu của Ấn Độ, tính bền vững của dòng vốn ETF, và bất kỳ sự chênh lệch giá lớn nào giữa các trung tâm giao dịch chính.

Dự báo giá bạc cho năm 2026 cuối cùng phụ thuộc vào việc liệu sự hội tụ của nhu cầu trú ẩn an toàn, tiêu thụ công nghiệp dựa trên AI, và các giới hạn cung cấu trúc có thể vượt qua sự biến động và các yếu tố vĩ mô tiêu cực hay không. Lập luận về việc giá sẽ tăng cao có vẻ thuyết phục, nhưng các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho những biến động trên hành trình.