Các chuyên gia dự đoán sự sụp đổ của các công ty nắm giữ Bitcoin và Ethereum trong bảng cân đối kế toán

Đến năm 2026, lĩnh vực các công ty công khai có dự trữ tiền điện tử (DAT) có nguy cơ đối mặt với khủng hoảng quy mô lớn. Cổ phiếu của nhiều nhà chơi lớn đã giảm mạnh, và các đại diện ngành dự đoán tình hình sẽ còn tồi tệ hơn nữa, theo Cointelegraph.

Năm 2025, đã có nhiều công ty gia nhập thị trường, cung cấp cho nhà đầu tư quyền tiếp cận tiền điện tử qua cổ phiếu. Trong đợt tăng giá Bitcoin tháng 10, lĩnh vực này đã thu hút hàng tỷ đô la, nhưng sự điều chỉnh sau đó đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến vốn hóa của các doanh nghiệp này.

Dự báo u ám
Đồng sáng lập MoreMarkets, Altan Tutar, gọi triển vọng của ngành là “u ám”. Theo ông, sự bão hòa của thị trường sẽ dẫn đến việc đóng cửa phần lớn các cấu trúc tương tự.

Các công ty đầu tiên sẽ rút lui là các công ty tập trung vào altcoin: họ không thể duy trì giá trị thị trường cao hơn giá trị tài sản trên bảng cân đối. Tutar cho rằng, sau đó, các nhà nắm giữ các đồng coin lớn như Ethereum, Solana và XRP cũng sẽ bị ảnh hưởng.

Chỉ những ai cung cấp giá trị gia tăng cho nhà đầu tư mới có thể tồn tại. Đó là các sản phẩm tạo ra lợi nhuận ổn định từ tài sản, có thể phân phối cho cổ đông.

Thay đổi mô hình kinh doanh
Đồng sáng lập Solv Protocol, Ryan Chow, lưu ý rằng số lượng các công ty nắm giữ đồng tiền điện tử đầu tiên đã tăng từ 70 lên 130 chỉ trong vòng nửa năm. Tuy nhiên, chiến lược tích trữ đơn thuần không còn đảm bảo thành công nữa.

Theo Chow, nhiều nhà tham gia thị trường đã sử dụng việc mua vàng kỹ thuật số chỉ như một chiến lược marketing mà không có cấu trúc tài chính thực sự. Giờ đây, họ buộc phải bán các tài sản để trang trải chi phí hoạt động.

Chuyên gia tin rằng cách tiếp cận cần phải thay đổi: từ việc đầu cơ sang quản lý vốn có cấu trúc. Bitcoin cần hoạt động trong các công cụ sinh lợi rõ ràng, minh bạch, chứ không phải nằm trên bảng cân đối như một gánh nặng “chết”.

Nguy cơ từ ETF
Giám đốc điều hành First Digital, Vincent Chok, nhận thấy mối đe dọa chính đối với các công ty DAT là cạnh tranh với ETF giao ngay. Các nhà đầu tư ngày càng chọn các quỹ giao dịch như một công cụ đơn giản và có thể điều chỉnh hơn. Tình hình trở nên tồi tệ hơn khi các quy định tại Mỹ được nới lỏng, cho phép ETF bao gồm lợi nhuận từ staking.

Để tồn tại, các công ty tiền điện tử sẽ phải tuân thủ các tiêu chuẩn của tài chính truyền thống. Điều này đòi hỏi sự minh bạch hoàn toàn, khả năng kiểm toán và tuân thủ quy trình phù hợp ở cấp độ các nhà đầu tư tổ chức.

Nhắc lại, nhà nghiên cứu CoinShares, James Butterfill, đã xác nhận rằng bong bóng của các công ty “kế toán” thực chất đã vỡ.