Gần đây bạn có phải cũng bị cảnh tượng vàng bạc tràn ngập trên các tin tức không? Vàng đã vượt mức 4500 lần nữa, tính từ đầu năm 2024 đã tăng 150%; hiệu suất của bạc còn mạnh hơn, từ 33 lên 72 trong vòng nửa năm, cũng tăng 150%. Ngay cả trong cộng đồng tiền mã hóa cũng bắt đầu bàn luận về kim loại quý, mức độ nóng này thực sự hiếm có.

Lật lại lịch sử bạn sẽ thấy, cảnh tượng vàng bạc cùng bay như vậy thực ra chỉ xuất hiện hai lần: một lần là trong giai đoạn lạm phát cao từ 1979 đến 1980 cộng với lãi suất thực âm, lần còn lại là trong giai đoạn QE điên cuồng sau khủng hoảng tài chính từ 2009 đến 2011. Cả hai lần đều không ngoại lệ, đều diễn ra những màn tăng giá mạnh của vàng bạc.

Có vẻ quy luật rất rõ ràng — về cơ bản chỉ có một câu nói, tiền không còn giá trị nữa. Lạm phát cao, lãi suất thực thấp thậm chí âm, cộng thêm vấn đề nợ tích tụ, dòng tiền không còn lựa chọn nào khác ngoài việc chạy vào tài sản cứng.

Nhưng có một điểm mấu chốt — tình hình hiện tại thực ra không giống lắm. Lạm phát hiện dưới 3%, mức lãi suất cũng không thấp. Thị trường chủ yếu đang đặt cược vào việc mất giá tiền tệ trong tương lai, áp lực nợ và rủi ro thị trường chứng khoán Mỹ, chứ không phải là áp lực lạm phát đang hiện hữu trước mắt.

Nhìn vào kết quả của hai lần trước thì sao? Vàng sau khi tăng mạnh đều bước vào giai đoạn điều chỉnh dài hạn, trong khi giá vàng yếu đi, thị trường chứng khoán Mỹ lại bắt đầu một đợt tăng trưởng mạnh.

Áp dụng logic này vào hiện tại: chúng ta không đang trong giai đoạn suy thoái, cũng không phải là giai đoạn thắt chặt thực sự, mà giống như là giai đoạn thịnh vượng của nền kinh tế. Chỉ cần thị trường chứng khoán Mỹ còn duy trì sức mạnh, thì tài sản mã hóa thực ra rất khó gặp vấn đề lớn.

Vì vậy đừng bị làm cho hoảng sợ — việc vàng bạc cùng bay thường là tín hiệu của giai đoạn cuối của thị trường, một khi vàng bắt đầu điều chỉnh, dòng tiền có thể sẽ chảy vào thị trường chứng khoán và tiền mã hóa, thậm chí trở thành nền móng cho một đợt tăng dài tiếp theo.