Thị trường tiền tệ điều chỉnh lại: Sự thu gọn sau đợt tăng của đô la mở ra cơ hội cho đồng euro và đô la Úc tăng trưởng

Đồng USD Sụt Giảm Sau Mức Giảm Mạnh Trong Bối Cảnh Kỳ Vọng Nới Lỏng Chính Sách

Sức yếu mới của đồng USD đánh dấu tuần tồi tệ nhất trong bốn tháng, khi các nhà giao dịch ngày càng định giá các chính sách nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang. Những lời kêu gọi gần đây của Tổng thống Trump về việc cắt giảm lãi suất đã làm tăng các kỳ vọng này, gây ra một đợt giảm mạnh sau đà tăng gần đây của đồng USD. Chỉ số USD hiện đứng ở mức 99.58—tăng nhẹ 0.05% trong ngày nhưng mất 0.60% trong tuần sau khi chạm mức cao nhất trong sáu tháng chỉ vài ngày trước đó. Sự giảm mạnh này thể hiện một sự đảo chiều đáng kể đối với một đồng tiền đã chi phối tâm lý chỉ vài tuần trước.

Các nhà tham gia thị trường đang thay đổi phân bổ tiền tệ một cách mạnh mẽ để phản ứng. Giám đốc Đầu tư Toàn cầu của UBS Wealth Management, Mark Haefele, đã công khai ủng hộ việc chuyển khỏi sức mạnh của đồng USD và chuyển sang euro và đô la Úc, báo hiệu sự công nhận của các tổ chức rằng sức hấp dẫn của đồng bạc xanh đang giảm dần. Sự chuyển đổi này phản ánh sự đánh giá lại rộng hơn về chênh lệch lãi suất và quỹ đạo tăng trưởng của các nền kinh tế lớn, như chiến lược gia của Barclays, Themos Fiotakis, đã nêu—quỹ đạo lãi suất đã được điều chỉnh của châu Âu và khả năng phục hồi của dữ liệu kinh tế Mỹ hiện đang xung đột, làm phức tạp luận điểm đầu tư.

Yên Nhật Nhích Lên Trong Bối Cảnh Ngân Hàng Nhật Bản Cứng Rắn, Trong Khi Franc Thụy Sĩ Tăng Trưởng

Yên Nhật đã nhích lên, tăng 0.10% lên 156.33 mỗi đô la, được hỗ trợ bởi các phát ngôn ngày càng quyết đoán từ các quan chức Ngân hàng Nhật Bản báo hiệu khả năng thay đổi chính sách. Chiến lược gia ngoại hối của ING, Francesco Pesole, cho biết môi trường này có thể sớm kích hoạt can thiệp chính thức từ phía các nhà chức trách Nhật Bản trong giao dịch đô la/yên, đặc biệt nếu xuất hiện dữ liệu kinh tế Mỹ tiêu cực. Tuy nhiên, can thiệp có thể mang tính chiến lược—bị trì hoãn cho đến khi điều kiện thị trường thực sự cần thiết hơn, vì đà tăng của đô la/yên gần đây đã giảm bớt áp lực ngay lập tức.

Trước đồng franc Thụy Sĩ, sức yếu của đô la rõ rệt hơn. Đồng bạc xanh gần đây chạm mức thấp nhất trong một tuần tại 0.8028 trước khi phục hồi nhẹ lên 0.8056, ghi nhận mức tăng 0.16% trong phiên. Sự biến động này phản ánh khối lượng giao dịch mỏng manh điển hình trong kỳ nghỉ lễ Tạ ơn của Mỹ, điều này làm tăng các dao động giá trên các thị trường FX.

Euro Gặp Áp Lực Dù Có Những Điểm Sáng; Đô La Úc và New Zealand Tăng Mạnh

Euro đã giảm xuống còn $1.1596 sau khi chạm mức cao nhất trong 1.5 tuần vào đầu ngày—mức giảm 0.05% che giấu những lo ngại sâu hơn về định giá và vị thế cạnh tranh. Trong khi kỳ vọng tăng trưởng của châu Âu đã được cải thiện, định giá euro cao và khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ đang đe dọa làm phức tạp câu chuyện của các nhà đầu cơ trong thời gian tới.

Ngược lại, đô la Úc đã thể hiện sức mạnh đáng kể, được thúc đẩy bởi các số liệu lạm phát cao hơn dự kiến, cho thấy chu kỳ nới lỏng tiền tệ của địa phương gần như đã kết thúc. Giao dịch ở mức $0.6536, đồng đô la Úc duy trì trạng thái cân bằng trung bình trong khoảng 18 tháng, mặc dù dữ liệu gần đây cho thấy động lực mới có thể thách thức trạng thái cân bằng này.

Đồng đô la New Zealand còn tăng mạnh hơn nữa, đạt mức cao nhất trong ba tuần tại $0.5728. Đợt tăng này trái ngược với các đợt cắt giảm lãi suất gần đây của Ngân hàng Dự trữ New Zealand, với kỳ vọng thị trường hiện phản ánh khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 năm 2026—một sự khác biệt rõ rệt so với dự báo cắt giảm hơn 90 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang trong năm 2025. Sự phân kỳ này phản ánh chân lý cốt lõi: các quỹ đạo chính sách tiền tệ tương đối đang thúc đẩy sự sụt giảm mạnh của sức hấp dẫn của đồng đô la và làm thay đổi toàn bộ cảnh quan FX.

Gió Chính Trị và Triển Vọng Thị Trường

Các cuộc thảo luận về khả năng ký kết hòa bình Ukraine—với Tổng thống Putin thể hiện sự cởi mở đối thoại với Mỹ và Ukraine—đã thu hút sự chú ý của thị trường. Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn thận trọng về tác động ngắn hạn đối với tiền tệ, khi bất ổn chính trị vẫn còn tồn tại bất chấp các động thái ngoại giao. Giải pháp chưa rõ ràng này khiến các nhà giao dịch tiền tệ thiếu các chất xúc tác rõ ràng từ góc độ này.

Trong thời gian tới, các nhà đầu tư đối mặt với một bối cảnh đã được điều chỉnh lại, trong đó đà tăng của đồng đô la sau giai đoạn tăng đã nhường chỗ cho đà giảm mạnh, ưu tiên đa dạng hóa danh mục sang euro và các đồng tiền liên quan đến hàng hóa như đô la Úc.