Vàng vượt mốc 4080 USD, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed đột ngột thay đổi, liệu đợt tăng giá vàng trong tuần lễ 1/5 có tiếp tục mạnh?

Thứ Ba(18 tháng 11) trên thị trường vàng đã diễn ra một bước ngoặt kịch tính — biên độ dao động trong ngày đạt gần 85 USD, thể hiện rõ sự nhạy bén của thị trường đối với sự chuyển hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Phía sau sự dao động của giá vàng: Hiệu ứng con lắc của kỳ vọng chính sách

Từ việc giảm giá đầu ngày đến sự phục hồi vào cuối ngày, xu hướng vàng trong ngày phản ánh sự lo lắng và kỳ vọng của các nhà tham gia thị trường về triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed. Trong khung giờ châu Á, giá vàng liên tục chịu áp lực, có lúc giảm xuống còn 3997.70 USD/ounce, mức thấp nhất kể từ ngày 10 tháng 11. Tuy nhiên, sau khi dữ liệu việc làm ADP của Mỹ được công bố, giá vàng bật tăng, vọt lên mức cao nhất trong phiên tại 4082.44 USD/ounce, hoàn thành một đợt phục hồi mạnh gần 85 USD.

Tính đến cuối ngày thứ Ba, vàng giao ngay tăng 0.53%, đóng cửa ở mức 4067.31 USD/ounce. Ý nghĩa của mức giá này nằm ở chỗ nó báo hiệu kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 12 đang dần trở lại.

Thị trường lao động Mỹ báo động đỏ

Yếu tố cốt lõi thúc đẩy sự đảo chiều của giá vàng là tín hiệu yếu đi từ dữ liệu việc làm của Mỹ. Theo dữ liệu công bố ngày thứ Ba của ADP Research, trong vòng bốn tuần tính đến ngày 1 tháng 11, các doanh nghiệp Mỹ trung bình giảm khoảng 2,500 việc làm mỗi tuần, cho thấy động lực của thị trường lao động đang rõ ràng suy yếu.

Điều đáng lo ngại hơn là một loạt dữ liệu liên tiếp:

• Số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp vào giữa tháng 10 đạt mức cao nhất trong hai tháng
• Số người tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp trong tuần từ 18 tháng 10 tăng lên 1.9 triệu
• Báo cáo của Cục Dự trữ Liên bang Cleveland cho thấy tháng trước có 39,000 người Mỹ nhận thông báo sa thải
• Số lượng dự kiến sa thải trong tháng 10 năm nay đạt mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ

Tổng hợp các dữ liệu này đã củng cố kỳ vọng của nhà đầu tư về sự yếu đi của nền kinh tế Mỹ, từ đó đẩy mạnh cược vào việc cắt giảm lãi suất.

Khả năng cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 12 tăng mạnh

Kỳ vọng chính sách của thị trường đã có sự thể hiện rõ ràng. Theo công cụ “Quan sát Fed” của CME, hiện tại thị trường đánh giá khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong cuộc họp ngày 9-10 tháng 12 gần như đã đạt 50%, trong khi con số này mới chỉ dưới 40% vào thứ Hai. Điều này có nghĩa là, chỉ trong vòng một ngày, niềm tin vào việc cắt giảm lãi suất tháng 12 đã tăng hơn 10 điểm phần trăm.

Nhà giao dịch kim loại độc lập Tai Wong nhận định, các dữ liệu kinh tế này đã tạo nền tảng vững chắc cho vàng, cố gắng phá vỡ chuỗi giảm giá ba ngày liên tiếp. Vì vàng không sinh lãi, trong môi trường lãi suất thấp, vàng thường thể hiện tốt hơn, nên kỳ vọng cắt giảm lãi suất gia tăng trực tiếp có lợi cho giá vàng.

Tin hiệu “diều hâu” nội bộ của Fed

Thứ Ba, Ủy viên Fed Waller đã phát biểu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất, cho rằng thị trường lao động “yếu đi”, đồng thời nhấn mạnh kỳ vọng lạm phát ổn định, với tỷ lệ lạm phát cốt lõi gần mục tiêu 2% của Fed. Chủ tịch Fed tại Richmond, Barkin, cho biết hy vọng các dữ liệu sắp công bố sẽ giúp làm rõ hướng đi của nền kinh tế. Những phát biểu từ các nhà hoạch định chính sách của Fed phản ánh đánh giá thực tế về tình hình thị trường lao động, đồng thời mở ra khả năng chính sách nới lỏng hơn nữa.

Phía kỹ thuật của vàng cho thấy xu hướng tăng

Nhà phân tích Christian Borjon Valencia của FXStreet chỉ ra rằng, xu hướng tăng chung của vàng vẫn còn nguyên vẹn, khi giá vàng bật trở lại từ mức trung bình động đơn giản 20 ngày (SMA) quanh mức 4046 USD/ounce. Khi giá đóng cửa ngày vượt lên trên đường trung bình quan trọng này, khả năng thử thách mức 4100 USD/ounce càng lớn, và sau đó còn có thể kiểm tra lại mức kháng cự 4200 USD/ounce.

Tuy nhiên, Valencia cũng cảnh báo rủi ro: nếu giá vàng không duy trì trên mức 4050 USD/ounce, sẽ đối mặt với áp lực điều chỉnh về quanh mức 4000 USD/ounce, rồi có thể tiếp tục giảm sâu về mức thấp của ngày 28 tháng 10 ( gần 3886 USD/ounce).

Các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục lạc quan về vàng

Ngoài động lực từ kỳ vọng chính sách của Mỹ, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu cũng đang hỗ trợ cơ bản. Goldman Sachs tiết lộ rằng, dự trữ vàng của Trung Quốc trong tháng 9 tăng khoảng 15 tấn so với tháng trước. Các nhà phân tích của ngân hàng này ước tính, các ngân hàng trung ương toàn cầu trong tháng 9 đã mua tổng cộng 64 tấn vàng, gấp ba lần so với lượng mua trong tháng 8, cho thấy nhu cầu vàng dự trữ của các quốc gia vẫn tiếp tục tăng.

Các nhà phân tích của Deutsche Bank cho biết, trong tương lai gần, nhu cầu vàng của các quốc gia sẽ duy trì đà tăng, “điều này hỗ trợ dự đoán của chúng tôi về mức giá trung bình của vàng năm tới ở mức 4000 USD/ounce”. Dự đoán này hàm ý rằng, ngay cả sau các tuần lễ vàng đặc biệt như tuần lễ vàng 1-5 tháng 5, trung tâm giá dài hạn của vàng vẫn còn được hỗ trợ.

Các dữ liệu quan trọng trong tuần sẽ là yếu tố quyết định

Thị trường hiện đang chờ đợi các biên bản cuộc họp của Fed ngày 28-29 tháng 10 và báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ công bố vào thứ Năm. Cục Thống kê Lao động Mỹ dự kiến, trong tháng 9, số việc làm tăng thêm 55,000 người so với tháng trước, và kết quả thực tế sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định cuối cùng về việc cắt giảm lãi suất tháng 12.

Nhà chiến lược kỹ thuật của StoneX, Michael Boutros, cho rằng, vấn đề then chốt là: liệu thị trường lao động có thực sự yếu như dữ liệu bề nổi hay không? Sự yếu đi này có đủ để vượt qua áp lực lạm phát tồn tại, từ đó cung cấp lý do cho Fed cắt giảm lãi suất?

Tổng thể, giá vàng đang thể hiện động lực tăng dưới tác động của kỳ vọng chính sách của Fed, dù biên độ dao động trong ngày gần 85 USD thứ Ba phản ánh sự lo lắng của thị trường, nhưng cũng mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư dài hạn mua vào khi giá điều chỉnh thấp. Các dữ liệu kinh tế tiếp theo sẽ là yếu tố quyết định liệu vàng có thể duy trì đà tăng hay không.