Ngày 19 tháng 12 là ngày đáo hạn hợp đồng quyền chọn lớn: Chứng khoán Mỹ sẽ ảnh hưởng như thế nào đến biến động toàn cầu?

12月19日 là ngày “Ba Quỷ” cuối cùng trong năm — hợp đồng tương lai chỉ số, quyền chọn chỉ số và quyền chọn cổ phiếu đều đáo hạn cùng ngày. Theo dữ liệu của Goldman Sachs, lần này sẽ có hợp đồng quyền chọn trị giá danh nghĩa 7.1 nghìn tỷ USD đáo hạn, trong đó khoảng 5 nghìn tỷ USD liên quan đến chỉ số S&P 500, lập kỷ lục mới trong lịch sử.

Sự gia tăng khối lượng giao dịch do quyền chọn đáo hạn

Khi các hợp đồng quyền chọn lớn đáo hạn, các nhà giao dịch thường thực hiện điều chỉnh vị thế lớn vào phút chót để khóa lợi nhuận hoặc giảm thiểu tổn thất. Người sáng lập KKM Financial, Jeff Kilburg, chỉ ra: “Dự kiến khối lượng giao dịch sẽ vượt xa mức bình thường, vì các nhà giao dịch cần hoàn tất thanh toán vị thế cho năm 2025.”

Tính đến thời điểm phát hành, chỉ số S&P 500 ở mức 6774.75 điểm. Từ đầu năm đến nay, chỉ số này đã tăng tổng cộng 15%. Kilburg đặc biệt nhấn mạnh, mức 6800 điểm là mức thực thi quyền chọn quan trọng của S&P, liệu phe mua có giữ vững mức này hay không đáng để theo dõi.

Mặc dù nhiều vị thế đã được điều chỉnh từ trước, nhưng vẫn có khả năng xảy ra các hoạt động đóng vị thế tập trung, dẫn đến sự biến động của thị trường gia tăng.

Mối liên hệ ngày càng chặt chẽ giữa Bitcoin và thị trường Mỹ

Hiện tượng liên kết giữa thị trường tiền điện tử và thị trường chứng khoán Mỹ đang ngày càng mạnh mẽ hơn. Nhà nghiên cứu cấp cao của HashKey Group, Tim Sun, cho biết, mối tương quan giữa Bitcoin và chỉ số Nasdaq cao hơn, đặc biệt trong bối cảnh các nhà đầu tư tổ chức tham gia lớn.

Khi các hợp đồng phái sinh lớn đáo hạn gây ra biến động mạnh trên thị trường chứng khoán, các tổ chức sẽ thực hiện quản lý thanh khoản xuyên tài sản — điều này trực tiếp có nghĩa là sự dao động của thị trường chứng khoán sẽ truyền dẫn qua cơ chế cân bằng lại thụ động đến thị trường tiền điện tử. Giám đốc nghiên cứu của nhà tạo lập thị trường tiền điện tử Caladan, Derek Lim, nói rằng, con đường truyền dẫn trực tiếp nhất là qua biến động trong sở thích rủi ro ảnh hưởng đến các tài sản có hệ số beta cao, “sự thay đổi xu hướng thị trường do đáo hạn quyền chọn sẽ trở thành yếu tố rủi ro quan trọng của các tài sản tiền điện tử.”

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất gây áp lực dòng vốn

Vào ngày 19 tháng 12 theo giờ địa phương, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thông báo tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 0.75%, lập mức cao nhất trong ba mươi năm. Điều chỉnh chính sách này có thể trở thành giọt nước làm tràn ly.

Tim Sun cảnh báo: “Thị trường bắt đầu chú ý đến vòng xoáy thắt chặt tiềm năng của Ngân hàng Trung ương Nhật, điều này sẽ kích hoạt các hoạt động đóng vị thế chênh lệch arbitrage.” Đồng yên dự kiến sẽ tăng giá, làm cho các khoản vay tính theo yên trở nên đắt đỏ hơn, buộc các nhà đầu tư rút vốn từ các tài sản rủi ro như Bitcoin để trả nợ.

Ba yếu tố kết hợp — đáo hạn quyền chọn tập trung, điều chỉnh vị thế thị trường chứng khoán, chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật — đang tạo thành một cơn bão hoàn hảo. Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ vị trí kỹ thuật của S&P 500 và sự biến động thanh khoản của Bitcoin để đánh giá các vị thế quyền chọn và rủi ro của mình.