AUD gặp khó khăn: Tại sao vẫn khó phục hồi khi ở mức thấp lịch sử? Xu hướng năm 2026 có điểm mấu chốt ở đâu?

澳元曾是全球第五大交易量的貨幣（美元、歐元、日元、英鎊之後），澳元/美元也是全球交易最活躍的前五大貨幣對。流動性強、點差低的特性，讓市場參與者能有效進行各類交易策略。

然而現實令人失望。拉長時間看，澳元過去十年的表現相當疲弱。從2013年初的1.05水平推算，至2023年底，澳元兌美元累計貶值超過35%，而同期美元指數卻上漲28.35%。這不只是澳元的問題——歐元、日圓、加幣也都對美元走貶，反映出全球進入了強美元週期。澳元歷史低位的背後，正是這波美元超強週期的結果。

澳元為何卡在低檔？三大因素形成「死結」

澳元走勢疲弱，根本原因並非單一。市場觀察指出，美國關稅政策衝擊全球貿易，原物料出口量下滑，直接削弱了澳元的商品貨幣地位。同時，澳洲與美國的利差已難以逆轉，澳洲國內經濟表現不如預期，資產吸引力相對較低。

2020年疫情期間曾是例外。當時澳洲疫情控制相對穩健，亞洲對鐵礦石等大宗商品需求強勁，澳洲央行政策支持，推動澳元兌美元在一年內大幅上升約38%。但這只是曇花一現，之後澳元又回到整理或偏弱的走勢。

進入2025年，鐵礦石和黃金價格大漲，美國聯準會降息帶動資金流向風險資產，澳元匯率才有起色，一度升至0.6636。整個2025年澳元兌美元約升值5-7%，但從長期尺度看，澳元依舊無法擺脫弱勢格局的本質。

澳元能否翻身？三大關鍵因素缺一不可

澳元中長期走勢並非單一因素決定，投資者若想掌握轉折點，需要監控三個核心變數：

1. RBA利率政策——利差是否重建

澳元長期被視為高息貨幣，吸引力取決於利差結構。澳洲儲備銀行(RBA)現金利率約3.60%，市場預期2026年可能再次升息，澳洲聯邦銀行預測利率高點可達3.85%。

若通膨粘性持續、就業市場維持韌性，RBA鷹派姿態將幫助澳元重建利差優勢。反之，若升息預期破滅，澳元的支撐力道將大幅減弱。

2. 中國經濟與商品價格——澳元的外部引擎

澳洲出口結構高度仰賴鐵礦石、煤炭與能源，澳元本質上是商品貨幣，中國需求是最核心變數。當中國基建與製造業活動回升，鐵礦石價格往往同步走強，澳元匯率快速反映；反之，若中國復甦力度不足，即使商品短線反彈，澳元也容易「衝高回落」。

3. 美元走勢與全球風險情緒——決定資金流向

聯準會政策週期仍是全球匯市核心。降息環境下美元轉弱，風險貨幣通常受惠，澳元受益程度相對明顯；但若避險情緒升溫、資金回流美元，澳元即使基本面未惡化，也容易承壓。

近期市場情緒略有改善，但能源價格走勢與全球需求疲軟狀況仍不樂觀，資金傾向選擇避險資產而非順週期貨幣，限制了澳元上漲空間。

核心結論：澳元要走出真正的中長期多頭，需要三個條件同時具備——RBA重新站穩鷹派立場、中國需求實質改善、美元進入結構性轉弱階段。若僅具備其中一項，澳元更可能維持區間震盪而非單邊上行。

2026年及以後：澳元走勢預測眾說紛紜

多數市場分析師共識是：澳元短線具備修復空間，但要回到強勢多頭，仍需明確的宏觀條件配合。

摩根士丹利的樂觀預期引人注目——預計2025年底澳元兌美元可能攀升至0.72。這基於澳洲央行可能維持鷹派政策立場，加上大宗商品價格走強形成支撐。

Traders Union統計模型則顯示，2026年底平均約0.6875（區間0.6738-0.7012），2027年底進一步升至0.725，強調澳洲勞動市場強勁與大宗商品需求復甦將提供助力。

瑞銀的態度較為保守。他們認為雖然澳洲國內經濟有韌性，但全球貿易環境不確定性與聯準會政策潛在變化，仍可能限制澳元上漲空間，預計年底匯率維持在0.68附近。

澳洲聯邦銀行經濟學家最近提出謹慎觀點，認為澳元復甦可能是短暫的——預測澳元兌美元匯率將在2026年3月達到高點，但到年底可能再次回落。華爾街部分分析也警告，若美國避免衰退但美元維持超強（因利率差異），澳元難以突破0.67阻力。

個人觀察：2026上半年澳元很可能在0.68-0.70區間震盪，受中國數據與美國非農就業波動影響。澳元不會大幅崩跌，因為澳洲基本面穩健、RBA相對鷹派；但也難以直衝1.0水平，結構性美元優勢仍然存在。短期壓力主要來自中國數據表現，長期利多則源於澳洲資源出口與大宗商品週期復甦。

澳元交易特性與中長期投資視角

澳元/美元之所以值得關注，在於其作為全球前五大交易對的流動性優勢——波動規律性強、分析相對容易上手。澳幣作為大宗商品出口國的「商品貨幣」，與銅、鐵礦石、煤炭等原物料價格有高度連動性。

短期來看，澳洲央行維持鷹派立場及原物料價格強勢將提供支撐。但中長期須留意：全球經濟不確定性與美元潛在反彈，會使澳元上漲空間受限、走勢變得震盪。

儘管外匯市場波動快速、匯率走勢本難準確預測，但澳元因流動性高、波動規律性強，加上其經濟結構特性明顯，使得趨勢判斷相對容易掌握。這也是為何澳元在跌至歷史低位後，仍能吸引市場持續關注。