## Bạc giá tăng đột biến 100%! Nhà đầu tư Đài Loan nên vào thị trường như thế nào? Các lựa chọn ETF bạc

Năm 2025, giá bạc đã bước vào một đợt tăng đột biến lịch sử. Nhờ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất, chuỗi cung ứng toàn cầu căng thẳng, cùng việc bạc chính thức được đưa vào danh sách khoáng sản quan trọng của Mỹ, giá bạc giao ngay tại London đã liên tục tăng vọt từ đầu năm, ngày 9 tháng 12 vượt qua mức 60 USD/ounce, sau đó còn tăng vọt lên mức đỉnh lịch sử **64.6 USD/ounce**. Tính đến thời điểm hiện tại, mức tăng cả năm của bạc đã vượt quá **100%**, trở thành loại tài sản có hiệu suất nổi bật nhất, bỏ xa mức tăng khoảng 60% của vàng cùng kỳ, và rõ ràng vượt xa lợi nhuận 20% của chỉ số Nasdaq.

Đối mặt với đợt tăng giá bạc này, các ngân hàng đầu tư quốc tế như UBS(UBS) thậm chí còn nâng mục tiêu giá năm 2026 lên trong khoảng 58-60 USD, và thừa nhận không loại trừ khả năng chạm mức 65 USD. Trong bối cảnh thị trường như vậy, nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ Đài Loan bắt đầu suy nghĩ về cách tham gia, và câu hỏi "Các ETF bạc nào phù hợp?" trở thành câu hỏi phổ biến nhất.

## So sánh ba cách đầu tư vào thị trường bạc: Tại sao chọn ETF bạc

Những nhà đầu tư muốn tham gia vào đà tăng giá bạc có ba lựa chọn: sở hữu bạc vật chất trực tiếp, giao dịch hợp đồng tương lai bạc, hoặc đầu tư vào ETF bạc.

**Khó khăn của bạc vật chất:** Dù cầm bạc thật trong tay cảm giác an tâm, nhưng thực tế vận hành lại đầy phiền phức. Việc lưu trữ cần thuê két sắt hoặc trả phí kho bãi chuyên nghiệp (phí hàng năm 1-5%), để trong nhà thì phải đề phòng oxy hóa, trộm cắp và hư hỏng. Khi mua bán, phải tìm các cửa hàng bạc uy tín hoặc các nhà kim hoàn, chịu mức chênh lệch giá mua-bán 5-6% cộng phí giao dịch, lại còn phải mất tiền kiểm tra thật giả. Tính thanh khoản thấp khiến khó thoát lệnh nhanh khi cần tiền gấp. Với mức tăng 100% năm 2025, sau khi trừ các chi phí, lợi nhuận ròng thực tế khoảng 95-100%.

**Hợp đồng tương lai bạc rủi ro cao, lợi nhuận cao:** Hợp đồng tương lai cung cấp đòn bẩy, vốn nhỏ có thể kiểm soát vị thế lớn, có thể mua hoặc bán khống. Năm 2025, nếu vào đúng hướng, đòn bẩy gấp 2 lần về lý thuyết có thể mang lại lợi nhuận trên 200%. Nhưng mặt trái là thua lỗ cũng sẽ nhân đôi, thậm chí mất sạch vốn ban đầu. Giao dịch phức tạp, cần theo dõi hợp đồng đến hạn, chi phí mở rộng vị thế và yêu cầu ký quỹ cao.

**ETF bạc cân bằng:** So với hai phương án trên, ETF bạc kết hợp ưu điểm của cả hai, tránh được nhược điểm chính. Nó không cần lưu trữ vật chất, giao dịch như mua cổ phiếu, tính thanh khoản cao hơn nhiều so với bạc vật chất. So với đòn bẩy của hợp đồng tương lai, rủi ro của ETF dễ kiểm soát hơn, phù hợp cho người mới và nhà đầu tư nhỏ lẻ ra vào thị trường nhanh chóng. Năm 2025, lợi nhuận ròng của ETF bạc thấp hơn giá bạc khoảng 98-103%, nhưng xét về tính tiện lợi và điều chỉnh rủi ro, đây là lựa chọn thực tế nhất cho đa số nhà đầu tư.

## ETF bạc là gì? Nguyên lý hoạt động rõ ràng

**Bản chất của ETF bạc** là một quỹ đầu tư niêm yết trên sàn chứng khoán, theo dõi biến động giá bạc. Nhà đầu tư không cần sở hữu bạc vật chất, mà tham gia qua việc mua bán các phần quỹ. Giống như mua cổ phiếu, nhà đầu tư có thể giao dịch bất cứ lúc nào trong ngày, hưởng lợi từ tính thanh khoản cao và sự tiện lợi.

**Cơ chế hoạt động** tùy theo loại ETF. Một số ETF trực tiếp nắm giữ bạc vật chất, đảm bảo giá trị đồng bộ với giá bạc; số khác theo dõi giá bạc qua hợp đồng tương lai, hợp đồng hoán đổi hoặc các công cụ phái sinh khác. Ví dụ, nếu giá bạc tăng 5%, giá trị ETF bạc tương ứng thường cũng tăng khoảng 5%; khi giá bạc giảm, ETF cũng giảm theo.

Cơ chế theo dõi đơn giản này giúp nhà đầu tư linh hoạt ra vào như cổ phiếu, đồng thời hưởng lợi trực tiếp từ tăng giá bạc mang lại lợi nhuận vốn.

## Các ETF bạc phổ biến trên thị trường? Phân tích 7 mã nổi bật

| Mã | Tên | Phương thức theo dõi | Phí quản lý | Phù hợp nhóm nào |
|-----|------------------------------|------------------------|--------------|------------------|
| SLV | iShares Silver Trust | Bạc vật chất | 0.50% | Nhà đầu tư dài hạn bảo thủ |
| DBS | Invesco DB Silver Fund | Hợp đồng tương lai | 0.75% | Người muốn tiếp xúc thuần túy với giá bạc |
| AGQ | ProShares Ultra Silver | Hợp đồng tương lai gấp 2 lần đòn bẩy | 0.95% | Nhà giao dịch ngắn hạn thích rủi ro cao, kỳ vọng tăng mạnh |
| ZSL | ProShares UltraShort Silver | Hợp đồng tương lai đảo chiều 2 lần | 0.95% | Nhà đầu tư dự đoán giảm giá bạc hoặc phòng ngừa rủi ro |
| PSLV | Sprott Physical Silver Trust | Bạc vật chất | 0.62% | Nhà đầu tư dài hạn muốn có lựa chọn rút tiền vật chất |
| SLVP | iShares MSCI Global Silver and Metals Miners | Cổ phiếu công ty khai thác bạc | 0.39% | Người muốn tận dụng đòn bẩy giá bạc qua cổ phiếu khai thác |
| 00738U | 期元大道瓊白銀 | Hợp đồng tương lai | 1.00% | Nhà đầu tư Đài Loan nội địa |

**SLV - ETF bạc lớn nhất thế giới:** Ra mắt năm 2006 bởi Blackrock, hiện có quy mô tài sản hơn 30 tỷ USD. Điểm mạnh của SLV là **trực tiếp nắm giữ bạc vật chất**, được Morgan Chase quản lý ủy thác. Quỹ vận hành theo chiến lược thụ động, không mua bán liên tục để bắt kịp biến động giá, chỉ định kỳ bán ra một phần nhỏ bạc để chi phí hoạt động. Từ năm 2014, theo dõi giá chuẩn của LBMA. Cấu trúc này giúp SLV là công cụ đầu tư bạc trực tiếp, sai số theo dõi cực nhỏ.

**DBS - Theo dõi hợp đồng tương lai:** Ra mắt năm 2008, thực hiện theo hợp đồng tương lai bạc của COMEX. So với SLV, phương thức này có tính thanh khoản cao hơn, minh bạch hơn, nhưng phải đối mặt với chi phí mở rộng vị thế và chênh lệch giá cơ sở. Phù hợp với nhà đầu tư muốn tiếp xúc giá bạc với chi phí thấp.

**AGQ - Công cụ đòn bẩy:** Ra mắt năm 2008, cung cấp **đòn bẩy 2 lần**. Nếu bạc tăng 10%, AGQ lý thuyết tăng 20%. Tuy nhiên, loại đòn bẩy này chỉ phù hợp giao dịch ngắn hạn, vì hiệu ứng lãi kép và giữ lâu dài sẽ gây sai lệch lớn, lợi nhuận thực tế có thể thấp hơn dự kiến. Nhiều nhà đầu tư do không hiểu rõ đòn bẩy đã giữ dài hạn dẫn đến thua lỗ.

**ZSL - Đòn bẩy ngược:** Cung cấp **lợi nhuận âm 2 lần** khi bạc giảm 10%, tức nếu bạc giảm 10%, ZSL tăng 20%. Đây là công cụ dự đoán giảm giá hoặc phòng ngừa rủi ro, chủ yếu dành cho nhà giao dịch ngắn hạn. Cũng chịu ảnh hưởng của hiệu ứng lãi kép, **không phù hợp giữ lâu dài**.

**PSLV - Có thể rút tiền vật chất:** Ra mắt năm 2010, là quỹ **đóng** chứ không phải ETF truyền thống. Điểm đặc biệt là nhà đầu tư có thể yêu cầu đổi phần quỹ lấy bạc vật chất, cung cấp quyền sở hữu trực tiếp. Tuy nhiên, do là quỹ đóng, giá giao dịch có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá trị thực, gây ra hiện tượng thặng dư hoặc chiết khấu. Hiện quy mô khoảng 12 tỷ USD.

**SLVP - Tiếp xúc khai thác bạc:** Ra mắt năm 2012 bởi Blackrock, đầu tư vào cổ phiếu các công ty khai thác bạc toàn cầu, không phải bạc vật chất. Điều này làm SLVP có **hiệu ứng phóng đại** biến động giá bạc — khi bạc tăng, lợi nhuận của các công ty khai thác tăng mạnh hơn. Năm 2025, ETF này tăng 142%, vượt xa mức tăng 103% của bạc. Nhưng đổi lại, độ biến động cao hơn, dễ bị ảnh hưởng bởi rủi ro vận hành, chính sách, chi phí tăng. Chênh lệch giá mua bán lớn, đòi hỏi nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro cao.

**期元大道瓊白銀(00738U) - Lựa chọn nội địa Đài Loan:** Ra mắt năm 2018, theo dõi chỉ số vượt trội của bạc trên Dow Jones, đầu tư hợp đồng tương lai bạc của COMEX. Phí 1%, mức độ rủi ro cao. Đây là lựa chọn thuận tiện nhất cho nhà đầu tư Đài Loan muốn mua ETF bạc trực tiếp qua nền tảng chứng khoán nội địa.

## Hai cách vào thị trường bạc dành cho nhà đầu tư Đài Loan

( Cách 1: Giao dịch qua công ty chứng khoán phụ (phù hợp nhất cho người mới)

Thông qua các công ty chứng khoán trong nước như Fubon, Cathay, Yuanta, E.SUN, mở tài khoản uỷ thác qua các nhà môi giới quốc tế.

**Quy trình thao tác:** Mở tài khoản uỷ thác (trực tuyến hoặc tại quầy, chuẩn bị giấy tờ và tài khoản ngân hàng) → Chọn thanh toán bằng TWD hoặc ngoại tệ → Dùng app hoặc website của broker để đặt lệnh tìm mã như SLV → Một số broker hỗ trợ định kỳ định lượng.

**Ưu điểm:** Được quản lý bởi Ủy ban Chứng khoán Đài Loan, an toàn cao; các vấn đề thuế như thuế khấu trừ cổ tức Mỹ được broker xử lý; không cần chuyển tiền ra nước ngoài, phù hợp thói quen nhà đầu tư Đài Loan.

**Nhược điểm:** Phí giao dịch cao hơn, khoảng 0.2-0.3%; các mã ETF bạc có thể hạn chế theo danh sách hợp tác của broker; chi phí chênh lệch tỷ giá cũng tăng thêm.

) Cách 2: Mở tài khoản trực tiếp tại các broker quốc tế (chi phí thấp hơn)

Bỏ qua trung gian, mở tài khoản trực tiếp tại các nền tảng broker quốc tế như Interactive Brokers, Futu, v.v.

**Quy trình thao tác:** Chuẩn bị hộ chiếu, CMND, giấy chứng minh địa chỉ, tài khoản ngân hàng → Chuyển tiền TWD qua ngân hàng theo quy định → Đặt lệnh mua bán qua app hoặc website → Tự xử lý thuế và chuyển đổi ngoại tệ.

**Ưu điểm:** Phí cực thấp, nhiều broker miễn phí môi giới hoặc phí cố định; đa dạng các ETF toàn cầu, linh hoạt trong giao dịch; cung cấp các công cụ nâng cao như quyền chọn, vay ký quỹ.

**Nhược điểm:** Giao diện chủ yếu bằng tiếng Anh, có độ khó cho người dùng tiếng Trung; thuế khấu trừ 30% cổ tức Mỹ, nhà đầu tư phải tự khai báo hoàn thuế; việc chuyển tiền ra nước ngoài liên quan đến an toàn, vấn đề thừa kế, thiếu sự bảo vệ pháp lý của Đài Loan khi có tranh chấp.

## Các vấn đề thuế khi đầu tư ETF bạc

**ETF bạc niêm yết tại Đài Loan:** Giao dịch như cổ phiếu Đài Loan, thao tác đơn giản nhất. Mua không thu thuế, **bán ra thu 0.1%**. Ví dụ, ETF Đài Loan như 期元大道瓊白銀.

**ETF bạc nước ngoài (Mỹ, v.v.):** Nhà đầu tư phải khai báo lợi nhuận là **thu nhập từ nước ngoài**. Ngưỡng miễn thuế là tổng thu nhập từ nước ngoài trong năm không quá 1 triệu TWD; vượt quá sẽ tính vào thu nhập chịu thuế, trừ miễn thuế 7.5 triệu TWD, phần còn lại chịu thuế 20%.

Hầu hết ETF bạc không trả cổ tức, nên vấn đề thuế khấu trừ của Mỹ và thuế thu nhập của Đài Loan ít gặp. Thuế chủ yếu đến từ lợi nhuận vốn.

## Các lựa chọn khác cho đầu tư bạc: CFD bạc

Ngoài ETF, **CFD bạc** cũng đáng xem xét. CFD(Hợp đồng chênh lệch) kết hợp đặc điểm của ETF và hợp đồng tương lai: giao diện dễ dùng như ETF, nhưng cung cấp đòn bẩy như hợp đồng tương lai, vốn nhỏ có thể tham gia, phí thấp hơn hợp đồng tương lai. Phù hợp cho nhà đầu tư muốn tham gia biến động thị trường bạc mà không cần sở hữu vật chất, đồng thời tránh phức tạp của hợp đồng tương lai, là một phương án trung gian hữu ích.

## Cảnh báo rủi ro khi đầu tư ETF bạc

Dù ETF bạc mang lại sự tiện lợi, rủi ro cần được nhận thức rõ.

**Biến động giá vượt xa dự kiến:** Biến động của bạc lớn hơn nhiều so với vàng và thị trường chứng khoán. Dù năm 2025 tăng 100%, nhưng trong quá khứ thường xảy ra điều chỉnh mạnh, có thể gây thua lỗ lớn trong ngắn hạn. Nhà đầu tư cần có khả năng chịu rủi ro cao và tâm lý vững vàng.

**Sai số theo dõi gây tổn thất:** ETF hợp đồng tương lai do chi phí mở rộng vị thế và chênh lệch giá cơ sở, về dài hạn có thể mang lại lợi nhuận thấp hơn giá bạc thực tế; ETF vật chất chính xác hơn, nhưng phí hàng năm 0.4-0.5% sẽ dần ăn mòn lợi nhuận. Cần cân nhắc các chi phí này khi chọn lựa.

**Rủi ro tỷ giá và địa chính trị:** Đầu tư ETF nước ngoài liên quan đến biến động USD. Ngoài ra, giá bạc còn bị ảnh hưởng bởi căng thẳng chính trị, nhu cầu công nghiệp (như năng lượng mặt trời, điện tử), chính sách tiền tệ các nước, làm tăng độ khó dự đoán.

**Các bẫy của sản phẩm đòn bẩy:** Các công cụ như AGQ, ZSL do hiệu ứng suy giảm lãi kép, giữ lâu dài dễ gây sai lệch, nhà đầu tư dùng để giao dịch ngắn hạn mới phù hợp. Giữ lâu dài dễ dẫn đến thua lỗ ngoài dự kiến.

## Kết luận: Làm thế nào để phân bổ hợp lý ETF bạc

ETF bạc thực sự là con đường thuận tiện để nhà đầu tư Đài Loan tham gia thị trường bạc. Nó tránh được phiền phức lưu trữ bạc vật chất, dễ tiếp cận hơn hợp đồng tương lai, đồng thời có tính thanh khoản và tiện lợi cao.

**Nhưng nguyên tắc ra quyết định đầu tư là:** Trước tiên, xác định rõ khả năng chịu rủi ro và khung thời gian đầu tư — nhà giao dịch ngắn hạn có thể xem xét ETF đòn bẩy, nhưng cần hiểu rõ rủi ro suy giảm lãi kép; nhà đầu tư dài hạn ưu tiên các sản phẩm theo dõi giá sát thực như SLV hoặc PSLV; nhà đầu tư nhỏ, không muốn lo lắng về tỷ giá và thuế, có thể qua trung gian mua ETF nội địa như 期元大道瓊白銀 hoặc các ETF Mỹ.

Tiếp theo, định kỳ xem xét phân bổ — bạc không sinh lãi, chỉ dựa vào tăng giá để sinh lợi, cần theo dõi thị trường và các yếu tố cơ bản để tránh quá phụ thuộc vào đà tăng ngắn hạn. Cuối cùng, đa dạng hóa luôn là nguyên tắc vàng — không nên tập trung quá nhiều vốn vào một ETF bạc hoặc tài sản bạc đơn lẻ, mà nên kết hợp các loại tài sản khác để xây dựng danh mục cân đối.

Trong đợt sóng tăng giá bạc này, việc hiểu rõ các lựa chọn ETF bạc, đặc điểm và rủi ro của từng loại là bước đầu tiên để tham gia một cách lý trí.