Hiểu về các công cụ phái sinh: Công cụ đầu tư hiệu quả nhưng đầy rủi ro

Trong thế giới đầu tư hiện đại, các nhà đầu tư có khả năng lựa chọn nhiều công cụ tài chính đa dạng để phục vụ cho mục đích của mình. Từ các hình thức đầu tư truyền thống như mua tài sản trực tiếp đến việc sử dụng các công cụ phức tạp và rủi ro cao như hợp đồng phái sinh, mặc dù rủi ro cao nhưng các công cụ này vẫn được nhiều nhà đầu tư sử dụng để đạt được các mục tiêu khác nhau.

Hợp đồng phái sinh là gì và hoạt động như thế nào

Hợp đồng phái sinh có thể được định nghĩa là các hợp đồng tài chính trong đó hai bên thỏa thuận về giá cả và số lượng của tài sản tham chiếu, trong khi tài sản đó chưa được chuyển giao hoặc trao đổi cho đến ngày giao hàng đã thỏa thuận trong tương lai. Tầm quan trọng của công cụ này là nó tạo ra cơ hội cho các bên ký kết có thể khóa giá và số lượng mà họ mong muốn trong việc giao hàng thực tế.

Ví dụ rõ ràng là khi các nhà giao dịch dầu thô West Texas Intermediate quyết định ký hợp đồng tương lai với giá 40 đô la Mỹ mỗi thùng để giao hàng vào cuối tháng 12 năm 2020. Điều này có nghĩa là, bất kể giá thị trường biến động như thế nào, việc giao hàng sẽ luôn diễn ra theo mức giá đã thỏa thuận. Điều này giúp cả người mua và người bán bảo vệ khỏi rủi ro biến động giá.

Lợi ích mà nhà đầu tư nhận được từ hợp đồng phái sinh

Tạo sự ổn định về giá

Việc sử dụng hợp đồng phái sinh giúp nhà đầu tư xác định trước mức giá họ mong muốn. Nếu là nhà sản xuất, họ sẽ yên tâm rằng có người mua và giá cố định trong tương lai. Trong khi đó, người mua sẽ biết chắc rằng họ sẽ nhận được tài sản với giá và số lượng như mong muốn.

Phòng ngừa rủi ro trong danh mục đầu tư

Nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu hoặc các tài sản khác có thể sử dụng hợp đồng phái sinh để phòng ngừa mất mát trong giai đoạn giá giảm, ví dụ như những người nắm giữ vàng có thể sử dụng hợp đồng tương lai hoặc CFD ở trạng thái bán để bù đắp thiệt hại.

Phân bổ chương trình đầu tư

Vì hợp đồng phái sinh không cần phải sở hữu tài sản thực để giao dịch, nhà đầu tư có thể tiếp cận thị trường đa dạng các loại hàng hóa mà có thể gặp khó khăn trong việc tiếp cận vật lý, như dầu mỏ, vàng và các hàng hóa khác.

Đầu cơ biến động giá

Một số loại hợp đồng phái sinh phù hợp cho hoạt động đầu cơ ngắn hạn do tính thanh khoản cao và khả năng thực hiện các giao dịch nhanh chóng.

Các loại hợp đồng phái sinh mà nhà đầu tư cần biết

1. Hợp đồng kỳ hạn (Forwards)

Hợp đồng kỳ hạn là thỏa thuận trực tiếp giữa hai bên, trong đó người mua và người bán đồng ý về mức giá hôm nay, nhưng việc giao hàng và thanh toán sẽ diễn ra vào một ngày trong tương lai. Loại hợp đồng này thường được sử dụng để phòng ngừa rủi ro về giá các mặt hàng nông nghiệp, hàng hóa và các sản phẩm khác. Tuy nhiên, điểm bất lợi là tính thanh khoản thấp và khó khăn trong việc tìm đối tác giao dịch.

2. Hợp đồng tương lai (Futures)

Hợp đồng tương lai tương tự như hợp đồng kỳ hạn nhưng đã được chuẩn hóa hơn. Số lượng giao hàng, ngày giao hàng và địa điểm giao dịch đều được xác định rõ ràng. Thị trường hợp đồng tương lai dầu thô West Texas Intermediate, Brent và thị trường COMEX dành cho vàng là những ví dụ rõ ràng. Nhờ tiêu chuẩn cao, hợp đồng tương lai có tính thanh khoản tốt hơn trong giao dịch.

3. Quyền chọn (Options)

Quyền chọn cung cấp quyền (không bắt buộc) cho người mua trong việc sử dụng hoặc không sử dụng quyền đó trong tương lai. Người mua quyền chọn phải trả phí bảo hiểm, là giá của quyền đó. Người bán quyền chọn sẽ nhận khoản phí này nhưng phải sẵn sàng bán hoặc mua tài sản theo yêu cầu của người mua. Công cụ này mang lại sự linh hoạt và giúp nhà đầu tư hạn chế rủi ro một cách hiệu quả.

4. Hợp đồng hoán đổi (Swap)

Hợp đồng hoán đổi là việc trao đổi dòng tiền trong tương lai giữa các bên ký kết. Ví dụ như hoán đổi lãi suất giúp các công ty chuyển đổi từ lãi suất cố định sang lãi suất thả nổi hoặc ngược lại. Công cụ này đóng vai trò quan trọng trong quản lý rủi ro tài chính, nhưng tính thanh khoản còn hạn chế.

5. Hợp đồng chênh lệch giá (CFD)

CFD khác biệt so với các hợp đồng khác ở chỗ không chuyển giao tài sản thực. Giao dịch CFD là hoạt động đầu cơ dựa trên chênh lệch giá mở cửa và đóng cửa. Nhà giao dịch có thể giao dịch cả chiều tăng và giảm. Sử dụng đòn bẩy giúp khả năng sinh lời cao, nhưng cũng đi kèm rủi ro lớn. CFD khá giống với TFEX mà người Việt Nam quen thuộc.

So sánh các loại hợp đồng phái sinh

CFD được thiết kế để đầu cơ dựa trên chênh lệch giá. Ưu điểm là có đòn bẩy cao, có thể mở rộng lợi nhuận, sử dụng ít vốn và tính thanh khoản cao, phù hợp cho giao dịch ngắn hạn. Tuy nhiên, đòn bẩy cao cũng làm tăng khả năng thua lỗ và không phù hợp cho đầu tư dài hạn.

Hợp đồng kỳ hạn dùng để phòng ngừa rủi ro về giá hàng hóa trong tương lai. Nhà sản xuất yên tâm về người mua và giá cả, nhưng tính thanh khoản thấp do giao dịch đàm phán riêng tư, có rủi ro về việc giao hàng thực.

Hợp đồng tương lai cung cấp khả năng phòng ngừa rủi ro chính thức, có tính thanh khoản cao trên thị trường hệ thống, nhưng vẫn có rủi ro về việc giao hàng. Các đơn vị tiêu chuẩn thường có kích thước lớn, không phù hợp cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Quyền chọn mang lại quyền lựa chọn cho người mua, hạn chế rủi ro ở mức phí bảo hiểm, nhưng có thể sinh lợi không giới hạn. Là công cụ đa dạng có thể áp dụng nhiều chiến lược, đòi hỏi nghiên cứu kỹ lưỡng.

Hợp đồng hoán đổi giúp phòng ngừa rủi ro dòng tiền và lãi suất trong tương lai, nhưng khó tiếp cận đối với nhà đầu tư phổ thông và tính thanh khoản thấp.

Rủi ro liên quan đến hợp đồng phái sinh

Rủi ro từ đòn bẩy

Việc sử dụng đòn bẩy (leverage) giúp nhà đầu tư giảm vốn ban đầu, nhưng nếu dự đoán sai, thiệt hại sẽ mở rộng theo lợi nhuận. Quản lý rủi ro qua việc đặt lệnh dừng lỗ và chọn nhà môi giới có hệ thống bảo vệ số dư âm là rất quan trọng.

Rủi ro về việc giao hàng

Một số hợp đồng như hợp đồng tương lai và kỳ hạn yêu cầu giao hàng thực tế vào ngày đáo hạn. Nhà đầu tư cần hiểu rõ các điều khoản của từng loại hợp đồng.

Rủi ro từ biến động thị trường

Khi các yếu tố kinh tế hoặc tình hình thị trường thay đổi, giá tài sản tham chiếu có thể biến động mạnh. Ví dụ, điều chỉnh lãi suất có thể gây biến động giá vàng. Nếu không quản lý rủi ro tốt, có thể dẫn đến thiệt hại đáng kể.

Tóm lại

Để hiểu rõ hợp đồng phái sinh, điều quan trọng là phải chấp nhận rằng đây là công cụ hai mặt, có thể tạo ra sự giàu có hoặc dẫn đến tổn thất lớn. Hợp đồng phái sinh giống như các công cụ khác trong việc thúc đẩy năng lượng, và kinh nghiệm sử dụng cùng với hiểu biết về rủi ro là điều không thể bỏ qua. Với những người có kiến thức và kỷ luật quản lý rủi ro, hợp đồng phái sinh có thể là phần bổ sung có giá trị cho chiến lược đầu tư.

Các câu hỏi thường gặp về hợp đồng phái sinh

Hợp đồng phái sinh có rủi ro cao đến mức nào?

Rủi ro phụ thuộc vào loại hợp đồng và cách sử dụng. CFD có đòn bẩy cao sẽ rủi ro hơn hợp đồng tương lai. Trong khi đó, quyền chọn có thể ít rủi ro hơn tùy theo chiến lược.

Hợp đồng tương lai phù hợp cho người mới bắt đầu không?

Hợp đồng tương lai đòi hỏi hiểu biết về cơ chế thị trường và quản lý rủi ro. Người mới nên học các kiến thức cơ bản và hiểu rõ tài sản tham chiếu trước khi tham gia.

Quyền chọn có cần đào tạo về cách sử dụng không?

Có, quyền chọn phức tạp và người mua cần nghiên cứu các chiến lược như call, put và các sự kết hợp của chúng trước khi đầu tư thực tế.