Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang sắp diễn ra, đồng đô la Mỹ và euro đối mặt với bước ngoặt quan trọng

Thị trường thay đổi âm thầm

Tuần trước, thị trường ngoại hối không có nhiều biến động, chỉ số USD giảm 0.50%, các đồng tiền phi USD đồng loạt mạnh lên, Euro tăng 0.36%, Yên tăng 0.53%, AUD tăng 1.36%, Bảng Anh tăng 0.74%. Đằng sau những số liệu có vẻ yên bình này là việc thị trường đang định giá lại xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Tín hiệu giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tháng 12 rõ ràng, kỳ vọng tăng lãi suất của Euro trở thành biến số then chốt

Kỳ vọng giảm lãi suất tăng gây áp lực lên USD

Dữ liệu việc làm tháng 11 của Mỹ có điểm bất thường, ADP giảm bất ngờ 32,000 người, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2023. Đồng thời, chỉ số PCE giá tiêu dùng tháng 9 tiếp tục giảm, áp lực lạm phát rõ ràng đã dịu đi. Hai dữ liệu này tạo lý do đủ để Fed điều chỉnh chính sách vào tháng 12.

Theo công cụ CME FedWatch, xác suất thị trường dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 10 tháng 12 đã đạt 87.2%, và kỳ vọng về lộ trình giảm lãi suất đến năm 2026 cũng đã tăng lên — dự kiến còn có 2 lần giảm lãi suất nữa.

Biểu đồ điểm và phát biểu của Jerome Powell sẽ quyết định hướng đi của thị trường

Điểm đáng chú ý tuần này là các tín hiệu từ biểu đồ điểm của Fed. Nếu biểu đồ điểm tháng 12 ám chỉ hơn 2 lần giảm lãi suất vào năm 2026, hoặc đi kèm với điều chỉnh quy mô mua trái phiếu vượt dự kiến, thị trường sẽ hiểu là lập trường dovish, USD chịu áp lực, kỳ vọng tăng lãi suất của Euro sẽ hỗ trợ Euro/USD đi lên; ngược lại, nếu biểu đồ điểm chỉ thể hiện một lần giảm lãi suất vào năm 2026, và phát biểu của Jerome Powell có xu hướng hawkish, sẽ được xem là tín hiệu giảm lãi suất hawkish, có lợi cho USD.

Phân tích kỹ thuật: Euro/USD chiếm ưu thế phía mua

EUR/USD đã phá vỡ đường trung bình 100 ngày, chỉ số RSI liên tục hướng lên, động lực tăng vẫn còn mạnh. Mức kháng cự chú ý ở 1.18 và đỉnh cũ 1.1918; nếu giảm trở lại từ mức cao, các mức hỗ trợ là đường trung bình 21 ngày tại 1.1593 và 1.1491.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản khả năng tăng lãi suất lên 90%, nhưng sức mạnh đồng Yên bị hạn chế

Sự chênh lệch kỳ vọng tăng lãi suất và mức tăng giá kỳ vọng kỳ lạ

Chủ tịch Ngân hàng Nhật Bản, ông Ueda Kazuo, phát đi tín hiệu hawkish kết hợp với thái độ kiên nhẫn của chính phủ, khiến thị trường đã định giá khả năng tăng lãi suất tháng 12 lên tới 90%. Tuy nhiên, điều bất ngờ là, dù kỳ vọng tăng lãi suất cao, tỷ giá USD/JPY vẫn quanh mức 155, mức tăng giá chưa đạt kỳ vọng.

Nguyên nhân là thị trường dự đoán khoảng cách lợi suất dài hạn thực chất giữa Mỹ và Nhật (lợi suất danh nghĩa dài hạn trừ CPI) sẽ thu hẹp, nhưng lại mang tâm lý bi quan. Trong bối cảnh chính sách mở rộng của Thủ tướng Kishida Fumio, lạm phát Nhật Bản khó có thể giảm nhanh; đồng thời, thị trường dự đoán Ngân hàng Nhật Bản chỉ tăng lãi suất một lần vào năm 2026, không thể tạo ra sự đối trọng hiệu quả với việc Fed giảm lãi suất.

Sự bất đồng dự báo giữa các tổ chức tài chính ngày càng rõ rệt

Mizuho Securities dự đoán USD/JPY sẽ đạt 158 vào cuối năm 2026, trong khi Nomura Securities dự báo chỉ 140, chênh lệch gần 18, phản ánh mức độ không chắc chắn cao về triển vọng tỷ giá Yên.

Phân tích kỹ thuật: USD/JPY đang trong giai đoạn củng cố

USD/JPY đã phá vỡ đường trung bình 21 ngày, nếu tiếp tục bị đẩy xuống dưới mức này, rủi ro giảm sẽ tăng lên, các mức hỗ trợ là 153. Ngược lại, nếu quay trở lại trên đường trung bình 21 ngày, khả năng đi sideway tăng sẽ lớn hơn, mức kháng cự tại 157.

Các điểm chú ý của thị trường tuần này

• Quyết định lãi suất của Fed (ngày 10 tháng 12): dữ liệu biểu đồ điểm là quan trọng nhất
• Phát biểu của Jerome Powell: thái độ phát ngôn sẽ dẫn dắt xu hướng USD ngắn hạn
• Tiến trình đàm phán Nga-Ukraine: ảnh hưởng biên của lợi thế địa chính trị đối với Euro
• Tín hiệu của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản: xác nhận kỳ vọng tăng lãi suất có đúng như thị trường dự đoán