Hiểu về phái sinh: Hướng dẫn thực tế về quyền chọn, hợp đồng tương lai và CFD

Tại sao Phái sinh không chỉ là công cụ đầu cơ

Với 500 € bạn có thể kiểm soát các biến động thị trường trị giá 10.000 € về lý thuyết. Đó không phải là phép thuật, mà là khái niệm đòn bẩy – một đặc điểm trung tâm của các công cụ phái sinh. Nhưng đằng sau đó còn nhiều hơn thế nữa ngoài những ước mơ về lợi nhuận. Các doanh nghiệp, nông dân, ngân hàng và nhà đầu tư hàng ngày dựa vào các công cụ này để bảo vệ hoạt động kinh doanh hoặc tận dụng cơ hội thị trường có chủ đích.

Ý nghĩa của phái sinh nằm chính xác ở đây: chúng không chủ yếu dành cho việc kiếm lợi nhanh, mà là công cụ quản lý rủi ro – đồng thời cũng để đầu cơ. Ai muốn hiểu rõ các công cụ này, trước tiên phải chấp nhận rằng không có phán xét đạo đức nào về phái sinh. Thay vào đó, mọi thứ phụ thuộc vào bối cảnh và chiến lược.

Phái sinh thực sự là gì – và nguồn gốc từ đâu?

Phái sinh là hợp đồng tài chính, giá trị của nó dựa trên một tài sản cơ sở khác. Điều này đúng theo nghĩa đen: nguồn gốc Latin “derivare” nghĩa là “dẫn xuất”. Bạn không mua cổ phiếu, không mua thùng dầu thật, không mua kilogram vàng – bạn giao dịch hợp đồng về sự biến động giá trong tương lai của những thứ này.

Hãy tưởng tượng một nông dân lo sợ giá lúa mì sẽ giảm đến mùa thu hoạch. Anh ta có thể giảm thiểu rủi ro bằng cách ký hợp đồng: xác định giá bán trong ba tháng tới. Nếu thị trường tăng giá, anh ta đã bảo vệ lợi nhuận của mình. Nếu giảm, anh ta vẫn được bảo hiểm. Đó chính là bản chất của phái sinh – một cơ chế an toàn, nhưng cũng có thể đảo ngược.

Các đặc điểm chính trong một cái nhìn

Phái sinh xuất hiện trong đời sống thực ra sao?

Phái sinh đã không còn là đồ chơi của các nhà đầu cơ nữa. Chúng hiện diện trong cuộc sống hàng ngày của bạn – dù bạn có nhận ra hay không.

Hãng hàng không phòng ngừa giá nhiên liệu tăng vọt. Một nhà sản xuất thực phẩm cố định chi phí đường trong vài tháng tới. Một quỹ hưu trí bảo vệ danh mục trái phiếu khỏi rủi ro tiền tệ. Một thợ làm bánh mua bột, bảo vệ giá mua. Đây không phải là nhà đầu cơ – đây là các doanh nghiệp quản lý hoạt động của mình.

Cấu trúc kỹ thuật tương tự – hợp đồng kỳ hạn hoặc quyền chọn – có thể phục vụ các mục đích hoàn toàn khác nhau:

• Bảo hiểm (Hedging): Loại bỏ rủi ro
• Đầu cơ: Chấp nhận rủi ro có chủ đích để kiếm lợi
• Arbitrage: Tận dụng chênh lệch giá giữa các thị trường (ít phù hợp cho nhà đầu tư cá nhân)

Chi tiết về bốn loại phái sinh chính

1. Quyền chọn: Quyền lựa chọn

Quyền chọn là hợp đồng cho phép bạn có quyền (nhưng không bắt buộc), mua hoặc bán tài sản cơ sở với mức giá đã định trước.

Ví dụ: Bạn đặt trước một chiếc xe đạp trong một tháng. Bạn trả một khoản phí nhỏ – nhưng không bắt buộc phải mua. Nếu giá tăng, bạn dùng quyền của mình để mua giá rẻ. Nếu giảm, bạn bỏ qua đặt chỗ.

Quyền mua (Call): Quyền mua
Quyền bán (Put): Quyền bán

Ví dụ thực tế: Bạn nắm giữ cổ phiếu của một công ty (50 € mỗi cổ). Bạn lo sợ giảm giá và mua quyền bán với giá thực hiện 50 € và thời hạn sáu tháng. Nếu cổ phiếu giảm xuống còn 40 €, bạn vẫn có thể bán với giá 50 € nhờ quyền chọn – lỗ của bạn giới hạn. Nếu cổ phiếu tăng lên 60 €, bạn để quyền hết hạn và vui mừng với lợi nhuận. Phí trả cho quyền chọn chính là “phí bảo hiểm” của bạn.

2. Hợp đồng kỳ hạn (Futures): Cam kết bắt buộc

Hợp đồng kỳ hạn là hợp đồng có cam kết tuyệt đối – dành cho cả hai bên. Người mua và người bán thỏa thuận hôm nay về một lượng tài sản cơ sở (100 thùng dầu, một tấn lúa mì) với mức giá và ngày giao dịch trong tương lai.

Khác với quyền chọn, ở đây không có quyền lựa chọn. Hợp đồng sẽ được thực hiện – hoặc qua giao hàng thực tế, hoặc (thường) qua bù trừ tiền.

Nhà giao dịch chuyên nghiệp thích hợp đồng kỳ hạn vì hiệu quả, đòn bẩy và chi phí giao dịch thấp. Một nông dân bán hợp đồng lúa mì để bảo vệ giá bán hiện tại. Một thợ làm bánh mua hợp đồng để cố định giá mua.

Cảnh báo: Vì hợp đồng kỳ hạn bắt buộc và không có quyền thoái lui, có thể phát sinh lỗ không giới hạn nếu thị trường đi ngược lại vị thế của bạn. Sàn giao dịch yêu cầu ký quỹ (Margin) để kiểm soát rủi ro này.

3. CFD: Công cụ dành cho nhà đầu tư cá nhân

CFD (Hợp đồng chênh lệch) là một dạng đặt cược đơn giản giữa bạn và nhà môi giới về diễn biến giá của một tài sản – mà bạn không sở hữu thực tế.

Bạn không mua cổ phiếu Apple thật hay thùng dầu thật, mà chỉ giao dịch hợp đồng về sự biến động giá của chúng.

Mở vị thế mua (kỳ vọng tăng giá): Bạn mở vị thế mua. Nếu giá tăng, bạn kiếm chênh lệch. Nếu giảm, bạn lỗ.

Mở vị thế bán (kỳ vọng giảm giá): Bạn mở vị thế bán. Nếu giá giảm, bạn kiếm lợi. Nếu tăng ngược kỳ vọng, bạn lỗ.

CFD rất linh hoạt, có thể dùng trên cổ phiếu, chỉ số (DAX, S&P 500), hàng hóa, tiền tệ và tiền điện tử.

Điểm đặc trưng: Đòn bẩy.

Bạn chỉ cần bỏ ra một khoản ký quỹ nhỏ (ví dụ 5 % tổng giá trị). Với 1.000 €, bạn có thể kiểm soát vị thế trị giá 20.000 € (đòn bẩy 1:20).

Điều này có nghĩa:

• Tăng 1% giá có thể nhân đôi vốn của bạn
• Giảm 1% giá có thể làm mất một nửa vốn

Đòn bẩy chính là điểm hấp dẫn và cũng là rủi ro lớn nhất của CFD.

4. Swaps: Trao đổi thanh toán

Hai bên thỏa thuận trao đổi các khoản thanh toán – không mua bán tài sản, mà tối ưu điều kiện thanh toán.

Ví dụ: Một công ty có khoản vay lãi suất biến đổi, muốn phòng ngừa lãi suất tăng. Họ ký hợp đồng swap lãi suất với ngân hàng – đổi rủi ro lãi suất biến đổi lấy cố định, dự kiến thanh toán theo kế hoạch.

Swaps không giao dịch trên sàn, mà qua OTC (OTC) giữa các tổ chức tài chính. Đối với nhà đầu tư cá nhân, thường không trực tiếp liên quan, nhưng ảnh hưởng gián tiếp đến lãi suất, điều kiện vay và ổn định tài chính.

5. Chứng khoán phái sinh: Gói hoàn chỉnh

Chứng khoán phái sinh là chứng khoán phái sinh, phần lớn do ngân hàng phát hành. Có thể hình dung như “món ăn chế biến sẵn” trong các phái sinh: ngân hàng kết hợp nhiều hợp đồng phái sinh (quyền chọn, swaps) thành một sản phẩm tổng thể, giúp nhà đầu tư thực hiện chiến lược nhất định.

Chứng khoán theo chỉ số phản ánh đúng chỉ số 1:1. Chứng khoán thưởng mang lại lợi nhuận có bảo vệ vốn đến một mức nào đó. Mỗi loại có điều kiện riêng – bạn cần hiểu rõ trước khi đầu tư.

Các thuật ngữ quan trọng: Đòn bẩy, Margin, Spread và nhiều hơn nữa

Đòn bẩy (Leverage): Nguyên lý tăng cường

Đòn bẩy cho phép vốn tự có của bạn tăng gấp nhiều lần phần tham gia vào sự phát triển của tài sản cơ sở.

Ví dụ: Đòn bẩy 10:1 nghĩa là bạn bỏ 1.000 € và kiểm soát vị thế 10.000 €. Nếu thị trường tăng 5 %, bạn không kiếm 50 €, mà là 500 €. Tương đương lợi nhuận 50 % trên vốn của bạn.

Nhưng cũng hoạt động theo chiều ngược lại: giảm 5 %, bạn mất 500 € – một nửa vốn.

Phép nhân đòn bẩy như một bộ khuếch đại: các biến động nhỏ tạo ra lợi nhuận hoặc lỗ lớn.

Margin: Nguyên tắc ký quỹ an toàn

Margin là khoản tiền gửi đảm bảo để mở vị thế đòn bẩy. Nó bảo vệ nhà môi giới khỏi các khoản lỗ quá lớn.

Ví dụ: Bạn muốn giao dịch CFD chỉ số với đòn bẩy 20. Yêu cầu ký quỹ cho vị thế nhỏ chỉ là 10 €. Điều này có nghĩa là bạn kiểm soát vị thế trị giá khoảng 200 €, nhưng chỉ cần gửi 10 € làm ký quỹ.

Margin hoạt động như một khoản cầm cố. Khi thị trường đi ngược, lỗ sẽ trừ vào margin. Nếu margin giảm xuống dưới mức giới hạn, bạn sẽ nhận được Margin Call – phải nạp thêm tiền, nếu không vị thế sẽ tự động đóng.

Spread: Giá giao dịch

Spread là chênh lệch giữa giá mua và giá bán. Nếu giá mua của chỉ số là 22.754,7 và giá bán là 22.751,8, thì spread là 2,9 điểm.

Khi bạn mua phái sinh, luôn phải trả giá cao hơn giá bán cùng thời điểm. Khoảng cách này chính là lợi nhuận của nhà tạo lập thị trường hoặc nhà môi giới.

Long và Short: Hướng đi

Long nghĩa là: bạn đặt cược vào tăng giá. Mục tiêu: mua rẻ, bán sau đắt hơn.

Short nghĩa là: bạn đặt cược vào giảm giá. Mục tiêu: bán đắt, mua lại rẻ hơn sau này.

Lưu ý: Vị thế Short có thể lỗ không giới hạn (vì giá có thể tăng vô hạn). Với Long, tối đa lỗ là 100 %. Do đó, Short đòi hỏi kỷ luật cao hơn và theo dõi rủi ro chặt chẽ hơn.

Ưu điểm và nhược điểm: Nên hay không?

✓ Ưu điểm: Đòn bẩy, linh hoạt, bảo hiểm rủi ro

Vốn nhỏ, hiệu quả lớn
Với 500 € vốn tự có và đòn bẩy 1:10, bạn kiểm soát vị thế 5.000 €. Tăng 5 % của tài sản cơ sở, bạn có thể kiếm 250 € – lợi nhuận 50 % trên vốn.

Bảo vệ danh mục khỏi lỗ
Bạn nắm cổ tech và dự đoán quý tới sẽ yếu. Thay vì bán hết, bạn mua quyền chọn bán trên chỉ số công nghệ. Nếu chỉ số giảm, quyền chọn của bạn có lợi. Bạn mất một phần, nhưng cũng có phần thắng. Quản lý rủi ro thực sự.

Mua bán trong vài giây
Chỉ cần vài cú nhấp chuột để đặt cược vào tăng hoặc giảm của các thị trường như chỉ số, tiền tệ, hàng hóa. Trực tiếp qua nền tảng, không phí sàn, không cấu trúc phức tạp.

Vốn vào thấp
Chỉ cần vài trăm euro là bắt đầu được. Nhiều tài sản có thể mua lẻ, không cần phải mua toàn bộ vị thế.

Chức năng tự bảo hiểm
Stop-Loss, Take-Profit, Trailing Stops giúp hạn chế lỗ và bảo vệ lợi nhuận – miễn là bạn sử dụng có ý thức.

✗ Nhược điểm: Thua lỗ thống kê, thách thức tâm lý, phức tạp

Thống kê không khoan nhượng
Khoảng 75–80 % nhà đầu tư cá nhân thua lỗ với CFD. Không phải ngẫu nhiên, mà do thiếu kiến thức, thiếu kế hoạch và đòn bẩy dễ dẫn dụ người mới.

Các bẫy thuế
Từ 2021, lỗ từ các giao dịch kỳ hạn (quyền chọn, hợp đồng kỳ hạn, CFD) tại Đức bị giới hạn 20.000 € mỗi năm. Giả sử bạn lỗ 30.000 € và có lợi 40.000 €, chỉ được trừ 20.000 €, phần còn lại phải nộp thuế, dù tổng thu nhập giảm.

Tự làm khó chính mình về tâm lý
Bạn thấy lợi 300 % trên giao dịch – và giữ nguyên. Đến khi thị trường giảm, sau 10 phút còn -70 %. Bạn bán trong hoảng loạn. Tham lam và sợ hãi kiểm soát. Đó là hành vi trader điển hình.

Đòn bẩy tiêu hao tài khoản
Với đòn bẩy 1:20, chỉ cần giảm 5 %, toàn bộ vốn của bạn đã mất. Ví dụ: tài khoản CFD 5.000 €, vị thế DAX toàn phần → DAX giảm 2,5 % → lỗ 2.500 €. Có thể xảy ra trong một buổi sáng.

Tốn thời gian
Phái sinh đòi hỏi theo dõi thị trường liên tục. Ai làm việc ban ngày và chỉ giao dịch phụ, dễ mất kiểm soát các vị thế của mình.

Bạn có phù hợp để giao dịch phái sinh?

Hãy thành thật với chính mình: Bạn có thể ngủ yên khi khoản đầu tư của mình biến động 20 % trong một giờ? Nếu vốn của bạn giảm một nửa hoặc gấp đôi trong ngày, bạn có thể xử lý không?

Phái sinh đòi hỏi khả năng chịu rủi ro cao và hiểu biết thực sự. Đối với người mới, cần tuân thủ các quy tắc rõ ràng:

Kiểm tra phù hợp

Nếu trả lời hơn hai câu hỏi là “Không”, hãy bắt đầu với tài khoản demo hoặc giấy (paper trading) – không dùng tiền thật.

Lập kế hoạch giao dịch – tránh sai lầm người mới

Không có kế hoạch, giao dịch phái sinh trở thành trò chơi may rủi. Trước mỗi lần vào lệnh, hãy cân nhắc:

1. Tiêu chí vào lệnh của tôi là gì? (Chỉ báo biểu đồ, tin tức, kỳ vọng cụ thể)
2. Mục tiêu lợi nhuận của tôi là gì? (Tôi chốt lời ở đâu?)
3. Điểm dừng lỗ của tôi là gì? (Tôi chấp nhận lỗ tối đa là bao nhiêu?)

Ghi lại các mốc này hoặc đặt lệnh dừng tự động trong hệ thống.

Các lỗi phổ biến của người mới và cách tránh:

Các câu hỏi thường gặp về phái sinh

Giao dịch phái sinh có phải là cờ bạc hay chiến lược?
Cả hai đều đúng. Không có kế hoạch và kiến thức, dễ thành trò chơi may rủi. Có chiến lược rõ ràng, quản lý rủi ro và hiểu biết thực sự, bạn dùng công cụ mạnh mẽ này đúng cách. Giới hạn không nằm ở sản phẩm, mà ở cách hành xử của trader.

Số vốn ban đầu hợp lý là bao nhiêu?
Về lý thuyết, vài trăm euro đủ. Thực tế, nên có ít nhất 2.000–5.000 € để giao dịch hiệu quả. Quan trọng nhất: chỉ dùng số tiền bạn chấp nhận mất.

Có phái sinh nào an toàn không?
Không. Tất cả đều có rủi ro – một số ít an toàn hơn, nhưng không có gì đảm bảo tuyệt đối. Chứng khoán bảo vệ vốn (capitalschutz) có thể an toàn hơn, nhưng lợi nhuận thấp. Không có 100 % an toàn.

Thuế của phái sinh như thế nào?
Lợi nhuận từ phái sinh phải chịu thuế 25 % + Sól, Nhà thờ (. Từ 2024, lỗ có thể bù trừ không giới hạn với lợi nhuận. Ngân hàng của bạn thường tự trích thuế, còn nhà môi giới nước ngoài thì bạn tự khai.

Sự khác biệt giữa quyền chọn và hợp đồng kỳ hạn là gì?
Quyền chọn cho phép bạn có quyền mua hoặc bán, nhưng không bắt buộc. Hợp đồng kỳ hạn là bắt buộc thực hiện vào ngày đã định. Quyền chọn có phí, có thể hết hạn, còn hợp đồng kỳ hạn luôn được thanh toán cuối cùng. Quyền chọn linh hoạt hơn, hợp đồng kỳ hạn trực tiếp và ràng buộc hơn.

Kết luận: Hiểu phái sinh là hành động có ý thức

Phái sinh không xấu hay nguy hiểm theo bản chất – cũng không chỉ dành cho nhà đầu cơ. Chúng là công cụ, và lợi ích phụ thuộc vào người dùng. Một nông dân dùng để bảo vệ thu nhập. Một nhà đầu tư dùng để bảo vệ danh mục. Một nhà đầu cơ cố gắng kiếm lợi từ biến động thị trường.

Ý nghĩa của phái sinh nằm ở chỗ chúng kết hợp sự linh hoạt cực cao với rủi ro cực lớn. Ai muốn sử dụng đúng, cần:

1. Hiểu rõ cơ chế – không chỉ lý thuyết, mà thực hành
2. Áp dụng quản lý rủi ro thực sự – stop-loss, kích cỡ vị thế, đa dạng hóa
3. Có chiến lược rõ ràng, có chứng minh – không dựa vào cảm tính
4. Biết giới hạn tâm lý của chính mình – có thể chấp nhận mất bao nhiêu?
5. Dành thời gian nghiên cứu – phái sinh đòi hỏi theo dõi liên tục

Bắt đầu nhỏ, học có hệ thống, rồi tăng dần vị thế khi đã kiểm soát tốt. Khi đó, bạn có thể tận dụng các cơ hội và kiểm soát rủi ro hiệu quả.