Vàng đang hướng tới mức 5000 đô la.. Liệu năm 2026 có phải là năm của kỷ nguyên mới?

Vàng đã có một hành trình tăng giá ấn tượng kể từ đầu năm 2025, khi vượt mốc 4300 USD/ounce vào tháng 10, gây ra những câu hỏi nghiêm túc về việc liệu năm 2026 có thể chứng kiến một bước nhảy vọt về mức 5000 USD hay không. Nhưng câu hỏi thực sự không chỉ là về mức tăng, mà còn về các yếu tố thúc đẩy đà tăng này và những rủi ro có thể ngăn cản nó.

Tại sao vàng lại bây giờ? Các yếu tố đằng sau đà tăng điên cuồng

Nợ và rủi ro mở đường cho nơi trú ẩn an toàn

Nợ công toàn cầu đã vượt quá 100% GDP, một con số chưa từng có trước đây, gây lo ngại cho các quỹ phòng hộ và nhà đầu tư tổ chức. Dữ liệu của Bloomberg cho thấy 42% các quỹ phòng hộ lớn đã tăng vị thế trong vàng trong quý 3 năm 2025, tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn giữa cơn hỗn loạn tài chính.

Ngược lại, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm từ 4.6% trong quý 1 xuống còn 4.07% vào cuối tháng 11 năm 2025, làm giảm chi phí cơ hội của vàng như một tài sản không sinh lợi. Đồng USD cũng giảm 7.64% từ đỉnh, mở ra cơ hội đầu tư nước ngoài vào kim loại quý này.

Các ngân hàng trung ương mua vào mạnh mẽ

Các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vào với tốc độ kỷ lục. Chỉ riêng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã thêm hơn 65 tấn trong nửa đầu năm 2025, trong khi Thổ Nhĩ Kỳ tăng dự trữ lên trên 600 tấn. Hiện tại, 44% ngân hàng trung ương trên thế giới quản lý dự trữ vàng, so với 37% vào năm 2024.

Dự báo của Hội đồng Vàng Thế giới cho rằng các hoạt động mua này sẽ tiếp tục là yếu tố chính hỗ trợ nhu cầu đến hết năm 2026, đặc biệt từ các thị trường mới nổi cố gắng bảo vệ đồng tiền của họ khỏi biến động tỷ giá.

Nhà đầu tư cá nhân tham gia thị trường

Dữ liệu thú vị: 28% nhà đầu tư mới tại các thị trường phát triển đã thêm vàng vào danh mục của họ lần đầu tiên trong giai đoạn 2024-2025. Họ không phải là các nhà đầu tư chuyên nghiệp, mà là những cá nhân bình thường phát hiện ra vàng như một lựa chọn đầu tư.

Các quỹ ETF vàng đã thu hút dòng tiền lớn, nâng tổng tài sản quản lý lên 472 tỷ USD. Các khoản nắm giữ đạt 3838 tấn, gần sát đỉnh lịch sử 3929 tấn.

Các xung đột địa chính trị: Động lực bị lãng quên

Khi lo ngại tại eo biển Đài Loan gia tăng vào tháng 7 năm 2025, vàng đã tăng lên 3400 USD. Vào tháng 10, khi căng thẳng tái diễn, giá vượt qua 4300 USD.

Sự không rõ ràng về địa chính trị đã đẩy nhu cầu tăng 7% theo năm, theo Reuters. Các tranh chấp thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, cùng với bất ổn ở Trung Đông, khiến vàng trở thành một lựa chọn chiến lược không thể bỏ qua.

Chính sách tiền tệ: Cuộc chiến lãi suất

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10 năm 2025 xuống còn 3.75-4.00%, đây là lần giảm thứ hai kể từ tháng 12 năm 2024. Thị trường dự đoán sẽ còn giảm thêm 25 điểm vào tháng 12 năm 2025.

Điều quan trọng là: BlackRock dự báo Fed sẽ hướng tới mức lãi suất khoảng 3.4% vào cuối năm 2026. Điều này đồng nghĩa với việc đồng USD sẽ yếu dần và lợi suất thực sẽ tiếp tục giảm, tạo điều kiện lý tưởng cho vàng.

Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu tiếp tục chính sách thắt chặt dần dần, còn Ngân hàng Nhật Bản vẫn duy trì chính sách nới lỏng. Sự khác biệt này tạo ra một môi trường lý tưởng cho kim loại vàng như một công cụ phòng hộ toàn cầu.

Cung cầu: Khoảng cách ngày càng mở rộng

Nhu cầu vàng trong quý 2 năm 2025 đạt 1249 tấn, tăng 3% theo năm. Giá trị tăng 45%, đạt 132 tỷ USD. Tuy nhiên, sản lượng khai thác mỏ chỉ đạt 856 tấn trong quý đầu tiên.

Điều làm trầm trọng thêm vấn đề là vàng tái chế giảm 1%, do các chủ sở hữu vàng thích giữ lại với kỳ vọng giá tiếp tục tăng. Khoảng cách giữa cung và cầu ngày càng lớn, dự báo sẽ còn tăng nữa.

Chi phí khai thác toàn cầu cũng tăng lên 1470 USD/ounce, mức cao nhất trong vòng một thập kỷ. Điều này có nghĩa là việc tăng sản lượng sẽ chậm và tốn kém hơn.

Dự báo 2026: Các nhà phân tích đặt cược vào vàng như thế nào?

Các ngân hàng lớn lạc quan

• HSBC: 5000 USD trong nửa đầu năm 2026, trung bình 4600 USD trong năm
• Bank of America: 5000 USD như mức đỉnh tiềm năng, trung bình 4400 USD
• Goldman Sachs: 4900 USD/ounce
• J.P. Morgan: 5055 USD vào giữa năm 2026

Phạm vi khả thi nhất: 4800-5000 USD như mức đỉnh, trung bình dao động từ 4200-4800 USD.

Nhưng có những cảnh báo

HSBC cho biết đà tăng có thể mất đà trong nửa cuối năm 2026, với khả năng điều chỉnh về mức khoảng 4200 USD nếu nhà đầu tư bắt đầu chốt lời. Tuy nhiên, họ loại trừ khả năng giảm xuống dưới 3800 USD trừ khi xảy ra cú sốc kinh tế lớn.

Goldman Sachs cảnh báo về “kiểm tra độ tin cậy giá”: Nếu giá duy trì trên 4800 USD, thị trường có thể thử thách khả năng giữ mức này của vàng trong bối cảnh nhu cầu công nghiệp yếu đi.

Vàng có giảm trong năm 2026 không? Câu trả lời phức tạp

Nếu lợi suất thực tiếp tục giảm và đồng USD yếu, vàng có khả năng lập đỉnh mới vượt quá 5000 USD. Nhưng nếu lạm phát giảm nhanh và niềm tin vào thị trường tài chính phục hồi, kim loại này có thể bước vào giai đoạn ổn định dài hạn.

Các nhà đầu tư lớn đã đặt cược của mình. Các ngân hàng trung ương mua vào. Nợ ngày càng tăng. Dòng tiền đổ vào các quỹ vàng ngày càng nhiều. Tất cả những yếu tố này cho thấy vàng chưa kết thúc câu chuyện tăng giá của mình.

Ở Trung Đông: Các con số địa phương

Ai Cập: Dự báo giá vàng sẽ đạt khoảng 522,580 bảng Ai Cập/ounce, tăng 158% so với giá hiện tại.

Ả Rập Saudi và UAE: Nếu vàng đạt 5000 USD như dự đoán của các ngân hàng lớn, giá có thể quy đổi thành khoảng 18,750-19,000 riyal Saudi và 18,375-19,000 dirham UAE/ounce (giả định tỷ giá ổn định).

Tuy nhiên, các dự báo này vẫn mang tính ước lượng và phụ thuộc vào tỷ giá ổn định cũng như duy trì nhu cầu toàn cầu.

Phân tích kỹ thuật: Vàng hiện tại ở đâu?

Vàng đóng cửa ngày 21 tháng 11 năm 2025 ở mức 4065 USD/ounce, sau khi chạm 4381 USD vào ngày 20 tháng 10. Đã phá vỡ đường kênh tăng giá, nhưng vẫn giữ vững đường xu hướng chính ngắn hạn đến trung hạn.

Hỗ trợ mạnh: 4000 USD Kháng cự: 4200 USD (kháng cự mạnh đầu tiên), sau đó là 4400 và 4680 USD

Chỉ số RSI ổn định ở mức 50 (hoàn toàn trung lập), trong khi MACD vẫn trên mức 0 (xu hướng tăng). Dự đoán: giao dịch trong phạm vi 4000-4220 USD trong ngắn hạn, với hình ảnh chung vẫn tích cực.

Cách tận dụng các biến động này

Có nhiều lựa chọn: mua vàng thật, đầu tư vào quỹ ETF vàng, hoặc mua cổ phiếu các công ty khai thác mỏ. Nhưng đối với các nhà giao dịch muốn đầu cơ ngắn hạn, hợp đồng CFD cung cấp cơ hội tận dụng biến động.

Lưu ý quan trọng: Hợp đồng CFD mang rủi ro lớn và cơ hội lợi nhuận cao. Chọn nhà môi giới uy tín, cung cấp thực thi nhanh, biểu đồ động, lịch kinh tế cập nhật, cùng dịch vụ hỗ trợ khách hàng mạnh mẽ và đào tạo chuyên nghiệp.

Tóm lại: 2026 sẽ là năm quyết định

Khi chu kỳ thắt chặt tiền tệ kết thúc và nền kinh tế toàn cầu bước vào giai đoạn chậm lại, thị trường sẽ chứng kiến cuộc đấu tranh giữa chốt lời và mua vào mới từ các ngân hàng trung ương cùng nhà đầu tư.

Nếu lợi suất thực tiếp tục giảm và đồng USD yếu, vàng có khả năng đạt mức cao kỷ lục mới, có thể vượt qua 5000 USD. Ngược lại, nếu lạm phát giảm nhanh và niềm tin thị trường phục hồi, kim loại này có thể bước vào giai đoạn ổn định dài hạn thay vì bùng nổ như dự kiến.

Dữ liệu hiện tại ủng hộ lựa chọn thứ nhất. Nhưng thị trường luôn đầy bất ngờ.