Ba chỉ số chính của thị trường Mỹ tăng trở lại bất chấp xu hướng, đồng USD giảm xuống dưới mức 100, thị trường lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất

週二（11月26日）美股市場上演過山車行情。早盤受AI概念股調整影響，美股三大指數一度陷入下跌困境——標普500指數跌幅達0.67%，納斯達克綜合指數回落1.25%，輝達盤中下滑7.1%，引發市場對人工智慧泡沫的擔憂。然而，隨著美國經濟數據相繼公佈，市場對聯邦儲備委員會12月降息的預期升溫，恐慌情緒得以緩解。

風險情緒逆轉 降息預期重燃

最關鍵的轉機來自經濟數據出爐。美國勞動力市場出現疲軟跡象，私人企業平均每週裁員13,500人，遠高於先前更新的2,500人。同時，消費者信心指數出現7個月來最大跌幅，11月諮商會消費者信心指數下降6.8點至88.7。這些數據強化了市場對聯準會即將啟動降息的預期。

受此推動，MOVE指數與VIX恐慌指數雙雙下滑，10年期美國公債殖利率接近4%關口。美元指數則跌破百檔，報99.79，較上一交易日下跌0.39%。美元弱勢反映出市場對美國利率下行的預期在增強。

市場表現分化 科技股領漲領跌

最終美股三大指數實現逆轉：道瓊斯工業平均指數上漲1.43%，標普500指數漲幅0.91%，納斯達克綜合指數上升0.67%。歐洲股市普遍上行，德國DAX 30指數漲0.97%，法國CAC 40指數上升0.83%，英國富時100指數漲幅0.78%。

個股層面，Meta股價漲超3%，領先科技股反彈，谷歌、亞馬遜分別上升超過1%。相比之下，AMD跌幅超4%，輝達、奈飛各下滑超2%，甲骨文跌超1%。醫療股表現搶眼，默沙東上漲超5%。

Meta此前據報正磋商採購Alphabet旗下谷歌的AI晶片，价值数以十億美元，引發市場對輝達競爭格局的重新評估。對此，輝達迅速迴應，強調其GPU技術仍領先業界一代，並宣稱是唯一能運行所有AI模型的通用平臺，同時將繼續向谷歌供應產品。

經濟數據透露市場信號

美國9月零售銷售環比增長0.2%，低於市場預期的0.4%。扣除汽車、汽油、建築材料和食品服務的核心零售額反而下降0.1%，顯示消費動能有所放緩。不過，經濟學家仍預計第三季度消費者支出將出現反彈。當前消費主要由高收入家庭驅動，中低收入消費者面臨成本上漲壓力，形成所謂的K型經濟格局。

美國9月最終需求生產物價指數（PPI）按月上升0.3%，符合預期；按年上升2.7%，同樣符合預期。勞動市場疲軟跡象漸露，消費者信心指數創4月以來最大跌幅，對就業前景和經濟的擔憂日益加劇。

聯儲決策與政策預期

聯邦儲備委員會理事米蘭表示，失業率上升反映貨幣政策過緊，希望就業數據能說服委員會支持降息。他認為不存在通貨膨脹問題，聯儲政策應著眼前景，並預期委員會將很快達到中性利率。不過市場對其言論反應平淡，因其因川普考量而被任命的背景眾所周知。

白宮國家經濟委員會主任哈塞特被視為接任聯儲主席的最熱門人選。據彭博社報導，若哈塞特出任，將可在這個獨立機構中安插親密盟友，且其深諳川普偏愛降息的政策取向。不過知情人士提醒，川普常出人意表，任何提名在正式公佈前仍有變數。

全球經濟與商品市場

美國財長貝森特表示，總統川普與中國領導人習近平在未來一年可能有四次會晤。川普已接受習近平邀請，將於明年4月訪華，並回邀對方同年稍晚赴美進行國事訪問。貝森特指出，中國正按計劃採購美國大豆，北京在未來三年半內將購買8,750萬噸美國產品。中美關係目前處於良好狀態，儘管兩國是天然競爭對手。

在商品市場，黃金下跌0.1%至4,130美元/盎司，WTI原油上升1.32%至58.11美元/桶。美元弱勢為大宗商品價格提供了支撐。智利國家銅業公司Codelco據報大幅提升對華銅溢價至每噸350至335美元，遠高於今年商定的89美元，反映全球銅市場競爭加劇和供應壓力。一系列礦場停產和冶煉廠關閉推高了銅價，倫敦金屬交易所銅價曾飆升至每噸11,000美元上方的歷史新高。

加密貨幣與港股動態

比特幣24小時內下跌1.07%，現報87,331美元。以太幣24小時內上升0.19%，現報2,958美元。港股恆生指數夜市期指收報25,977點，較昨日收市高水82點。

烏克蘭和平進程傳進展

美國總統川普表示，烏克蘭和平協議已非常接近達成。他週二在社交媒體貼文稱，由美國起草的28點和平計劃已獲完善，目前僅剩少數分歧。川普已指示特使威特科夫赴莫斯科與普京會面，美國陸軍部長德裏斯科爾也將與烏克蘭方面磋商。

烏克蘭總統澤連斯基表示，基輔已準備推進美國支持的和平協議，並準備就協議中的敏感問題與川普進行磋商。澤連斯基預計將在週四與川普會面以推進和平談判。

企業動態

戴爾第三財季淨利潤按年升31.6%至15.4億美元，經調整每股盈利2.59美元，超過預期的2.47美元。儘管季內營收270.1億美元略低於預期的271.3億美元，但公司因人工智慧銷售增長強勁而上調全年展望。戴爾將今年AI伺服器出貨量預期從200億美元提升至250億美元，全年營收預期從1,070億美元調高至1,117億美元。

特斯拉聯合創辦人JB Straubel旗下的電池回收公司Redwood Materials近日實施裁員，涉及公司5%至6%的員工，反映公司正將資源重新配置至關鍵礦物及能源儲存領域，以應對電網級電池需求的增長。

今日重要事件

• 新西蘭聯儲公佈利率決議及主席新聞發佈會
• 瑞士11月ZEW投資者信心指數
• 英國財政大臣公佈預算方案
• 美國至11月22日當週初請失業金人數
• 美國9月耐用品訂單月率
• 美國11月芝加哥PMI
• 美國9月新屋銷售總數年化
• 聯準會公佈經濟狀況褐皮書