Quan sát thị trường vàng: Thị trường giá vàng năm 2025 vẫn đang trong đà tăng trưởng bò

Cuối năm 2024 đến đầu năm 2025, vàng đón nhận chu kỳ tăng giá mới, với giá tiến gần mức cao lịch sử 4.400 USD/ounce. Mặc dù gần đây có sự điều chỉnh, nhưng đợt tăng này vẫn chưa kết thúc. Để nắm bắt xu hướng giá vàng, trước tiên cần hiểu rõ các động lực chính thúc đẩy đợt tăng này.

Tại sao vàng trở thành tâm điểm thị trường? Ba yếu tố chính giải thích

Nhu cầu phòng hộ do chính sách thuế quan

Đầu năm 2025, một loạt chính sách thương mại mới đã làm tăng sự không chắc chắn của thị trường. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các giai đoạn không chắc chắn về chính sách (như căng thẳng thương mại Trung-Mỹ năm 2018), vàng thường tăng giá ngắn hạn từ 5-10%. Tâm lý phòng hộ gia tăng đã trực tiếp đẩy mạnh sức mua vàng.

Dự đoán cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang thay đổi logic phân bổ tài sản

Chính sách cắt giảm lãi suất của Fed là biến số ảnh hưởng chính đến giá vàng. Giảm lãi suất khiến đồng USD yếu đi, chi phí cơ hội giữ vàng giảm, từ đó tăng sức hấp dẫn. Logic cốt lõi là: Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa - Tỷ lệ lạm phát. Khi lãi suất thực giảm, vàng không sinh lợi sẽ trở nên hấp dẫn hơn.

Theo dự đoán thị trường, khả năng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tháng 12 vượt quá 84%. Nhà đầu tư có thể theo dõi các cập nhật dự kiến của cuộc họp Fed để đánh giá xu hướng giá vàng.

Các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục tăng dự trữ vàng

Dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới cho thấy, trong quý 3 năm 2024, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm, tổng lượng vàng mua vào khoảng 634 tấn, vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử. Trong khảo sát của các ngân hàng trung ương, 76% dự kiến sẽ tăng tỷ trọng vàng trong dự trữ ngoại hối trong 5 năm tới, đồng thời giảm tỷ lệ dự trữ bằng USD. Sự chuyển dịch tài sản mang tính cấu trúc này đã cung cấp nền tảng dài hạn cho vàng.

Các yếu tố khác hỗ trợ giá vàng

Môi trường nợ cao toàn cầu hạn chế không gian chính sách

Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD. Mức nợ cao này hạn chế khả năng điều chỉnh lãi suất của các ngân hàng trung ương, chính sách tiền tệ vẫn duy trì nới lỏng, từ đó kéo giảm lãi suất thực, gián tiếp nâng cao giá trị tương đối của vàng.

Suy giảm niềm tin vào USD

Khi thị trường mất niềm tin vào USD, vàng tính theo USD lại có lợi hơn, dễ thu hút dòng vốn chảy vào. Thêm vào đó, rủi ro địa chính trị (tình hình Nga-Ukraine, xung đột Trung Đông) vẫn tồn tại, nhu cầu phòng hộ đối với vàng duy trì sự ổn định.

Tăng cường tâm lý ngắn hạn

Các báo cáo truyền thông và cộng đồng lan truyền nhanh chóng, làm tăng cảm xúc thị trường, dòng tiền ngắn hạn đổ vào thị trường vàng, thúc đẩy đà tăng. Tuy nhiên, cần lưu ý, các đợt tăng giá dựa trên cảm xúc này thường biến động mạnh, tiềm ẩn rủi ro lớn.

Các tổ chức nhìn nhận xu hướng giá vàng như thế nào?

Dù có biến động gần đây, các tổ chức chính vẫn duy trì thái độ lạc quan:

• J.P. Morgan cho rằng sự điều chỉnh là “điều chỉnh lành mạnh” và nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5.055 USD/ounce
• Goldman Sachs nhắc lại mục tiêu cuối năm 2026 là 4.900 USD/ounce
• Bank of America còn tích cực hơn, dự báo vàng có thể vượt 6.000 USD/ounce trong năm tới

Các dự báo này dựa trên các yếu tố hỗ trợ dài hạn vẫn còn nguyên — bất ổn kinh tế toàn cầu vẫn tồn tại, nhu cầu chiến lược của các ngân hàng trung ương đối với vàng vẫn tăng.

Nhà đầu tư cá nhân nên phản ứng thế nào với xu hướng giá vàng?

Cơ hội cho nhà giao dịch ngắn hạn

Nếu bạn có kinh nghiệm giao dịch, thị trường biến động sẽ mang lại nhiều cơ hội. Thanh khoản dồi dào, hướng đi tăng giảm dễ dự đoán hơn. Tuy nhiên, người mới nên thử nhỏ, tránh mua đuổi quá cao. Có thể theo dõi lịch kinh tế để nắm bắt dữ liệu kinh tế Mỹ, tận dụng các biến động trước và sau khi công bố.

Lời cảnh báo cho nhà đầu tư dài hạn

Vàng vật chất phù hợp với phân bổ dài hạn, nhưng cần chuẩn bị tâm lý để chịu đựng biến động. Biên độ dao động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, gần bằng mức 14.7% của thị trường chứng khoán, không phải là tài sản rủi ro thấp. Đồng thời, chi phí giao dịch thường dao động từ 5-20%.

Chiến lược phân bổ danh mục

Không nên đầu tư toàn bộ vốn vào vàng. Thay vào đó, nên:

• Đặt tỷ lệ phù hợp của vàng trong danh mục đầu tư
• Nếu có kinh nghiệm, có thể dựa trên dài hạn để linh hoạt giao dịch theo biến động ngắn hạn
• Đặc biệt, khi dữ liệu Mỹ sắp công bố, biến động lớn hơn, dễ nắm bắt cơ hội giao dịch hơn

Ba điểm cần ghi nhớ

Biến động của vàng không kém gì cổ phiếu; đây là khoản đầu tư có chu kỳ cực dài — có thể nhân đôi trong 10 năm hoặc giảm một nửa; đa dạng hóa luôn tốt hơn tập trung.

Các yếu tố hỗ trợ đợt tăng giá vàng hiện tại vẫn còn, nhưng thực tế cần cảnh giác với rủi ro ngắn hạn, đặc biệt trước các cuộc họp của Fed và dữ liệu kinh tế công bố. Hiểu rõ logic xu hướng giá vàng chính là chìa khóa để tránh bị ảnh hưởng bởi cảm xúc.