Triển vọng của đồng Franc Thụy Sỹ so với Euro năm 2024: Một cơ hội cho các nhà đầu tư?

Bối cảnh Kinh tế: Tại sao Franc Thụy Sĩ ngày càng trở nên phổ biến

Chương trình vĩ mô hiện tại đưa ra một bức tranh đặc biệt thuận lợi cho đồng franc Thụy Sĩ. Trong khi Khu vực Euro đang chiến đấu với lạm phát vẫn quanh mức 3%, Thụy Sĩ đã duy trì chỉ số CPI của mình ở mức dưới 1%. Khoảng cách này, đã duy trì trong suốt hai mươi tư tháng qua, giải thích phần lớn sức mạnh hiện tại của đồng franc Thụy Sĩ.

Sự tăng giá của đồng franc Thụy Sĩ phản ánh các nền tảng vững chắc. Các cơ quan tiền tệ Thụy Sĩ đã chọn chính sách lãi suất điều chỉnh vừa phải, giữ ở mức 1,75%, điều này khác biệt rõ rệt so với mức 4% đến 4,50% đang thịnh hành trong Khu vực Euro. Sự chênh lệch lợi nhuận này thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm đồng franc Thụy Sĩ như một nơi trú ẩn an toàn cho tài sản của họ.

Ngoài ra, Thụy Sĩ duy trì vị thế tài chính linh hoạt hơn so với các nước láng giềng châu Âu. Trong khi các quốc gia EU đã chứng kiến mức nợ công tăng vọt, quốc gia Alps đã kiểm soát các cam kết tài chính của mình, điều này củng cố niềm tin vào đồng tiền của họ như một tài sản giữ giá trị.

EUR/CHF: Phân tích mối quan hệ tỷ giá

Chỉ mới một thập kỷ trước, tỷ giá EUR/CHF dưới 1,00, điều này dường như là một mức sàn gần như không thể vượt qua. Tuy nhiên, xu hướng gần đây đã đưa cặp tỷ giá này lên mức cao chưa từng thấy kể từ năm 2015. Đồng franc Thụy Sĩ đã trải qua một đợt tăng giá ổn định trong năm 2023 và tiếp tục xu hướng tăng này trong năm 2024.

Xu hướng kỹ thuật của cặp EUR/CHF cho thấy hai lần cố gắng điều chỉnh trong năm 2024, đặc biệt là vào tháng 1 và tháng 2. Tuy nhiên, các đợt giảm này nên được hiểu như là các quá trình củng cố bình thường trong xu hướng tăng chủ đạo của đồng franc Thụy Sĩ, hơn là dấu hiệu của sự yếu đi cấu trúc. Các nhà đầu tư đã mở vị thế phòng thủ bằng đồng franc Thụy Sĩ trong cuộc khủng hoảng năng lượng đang dần tái định vị, tạo ra các động thái chiến thuật này.

Nếu xem xét hành vi của cặp tỷ giá trong trung hạn, mức kháng cự tâm lý 1,10€ cho mỗi franc Thụy Sĩ dường như là mục tiêu tự nhiên tiếp theo. Xem xét các yếu tố kinh tế cơ bản, có thể kỳ vọng mức kháng cự này sẽ bị vượt qua trong năm 2024. Các kịch bản lạc quan hơn dự báo mức 1,15€ thậm chí 1,20€ nếu tình hình địa chính trị châu Âu trở nên căng thẳng hơn.

Dự báo về đồng franc Thụy Sĩ: Các kịch bản cho 2024-2025

Việc xây dựng các kịch bản đặc biệt phức tạp trong bối cảnh hiện tại, khi có các căng thẳng địa chính trị kéo dài và các động thái kinh tế phân kỳ. Tuy nhiên, có thể phác thảo ba quỹ đạo khả thi cho EUR/CHF:

Kịch bản Lạc quan (Không thuận lợi cho Khu vực Euro): Nếu các rủi ro địa chính trị xảy ra hoặc nền kinh tế châu Âu gặp phải các biến động mới, đồng franc Thụy Sĩ có thể tăng giá đáng kể. Các dự báo trong trường hợp này đặt EUR/CHF ở mức 1,18 vào cuối năm 2024 và 1,22 vào năm 2025.

Kịch bản Cơ bản (Chuẩn hóa dần): Trong bối cảnh ổn định tương đối của châu Âu, cặp tỷ giá sẽ di chuyển theo hướng ổn định hơn về mức 1,10€ trong năm 2024 và 1,12€ trong năm 2025, phản ánh các cải thiện trong số liệu lạm phát của EU.

Kịch bản Phòng thủ (Cải thiện kinh tế EU): Nếu Khu vực Euro có thể lấy lại đà tăng trưởng với lạm phát kiểm soát, EUR/CHF có thể hỗ trợ trong khoảng 1,00 đến 1,05€, mặc dù việc phá vỡ rõ ràng các mức này có vẻ không khả thi trong trung hạn.

Trong hầu hết các kịch bản này, đồng franc Thụy Sĩ vẫn duy trì vị thế phòng thủ vững chắc, điều này nhấn mạnh sức hấp dẫn của nó như một đồng tiền giữ của.

Các động thái về lãi suất và tác động của chúng

Chính sách tiền tệ phân kỳ giữa Thụy Sĩ và Khu vực Euro là một trong những trụ cột chính để hiểu rõ sức mạnh của đồng franc Thụy Sĩ. Ngân hàng Trung ương châu Âu đã duy trì các mức lãi suất hạn chế để chống lại lạm phát, nhưng chính sách này bắt đầu xuất hiện những điểm yếu. Nền kinh tế châu Âu, đặc biệt là Đức, cho thấy các dấu hiệu suy yếu.

Thụy Sĩ, mặt khác, đã đạt được sự cân bằng: lãi suất đủ cao để giữ kỳ vọng lạm phát ổn định mà không làm nghẹt tăng trưởng. Điểm “ngọt” của chính sách tiền tệ này củng cố sức hấp dẫn của đồng franc Thụy Sĩ đối với các nhà quản lý danh mục toàn cầu.

Khi cuối cùng Khu vực Euro giảm lãi suất — điều có vẻ không thể tránh khỏi — có thể sẽ tạo ra một đợt tăng giá mới cho đồng franc Thụy Sĩ. Các nhà đầu tư đã dự đoán xu hướng này và đang chuẩn bị vị thế phù hợp.

So sánh: Đồng franc Thụy Sĩ so với các đồng tiền trú ẩn khác

Mặc dù đồng franc Thụy Sĩ vẫn là một lựa chọn phòng thủ vững chắc, nhưng không còn là duy nhất trong tầm ngắm của các nhà đầu tư tinh vi. Yên Nhật đã mất đi sức hút do tỷ lệ thấp kéo dài tại Nhật Bản, làm giảm sức hấp dẫn lịch sử của nó. Đô la Mỹ, mặc dù ban đầu mạnh mẽ, cũng đang đối mặt với những bất ổn dài hạn.

Các đồng tiền mới nổi thay thế như đô la Singapore và nhân dân tệ Trung Quốc đang ngày càng chiếm ưu thế trong các khoản phân bổ phòng thủ. Tuy nhiên, các lựa chọn này đi kèm các yếu tố địa chính trị và rủi ro quốc gia khác biệt so với hồ sơ của Thụy Sĩ. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm một đồng tiền trú ẩn “thuần túy” không có cam kết quân sự hay căng thẳng khu vực, đồng franc Thụy Sĩ vẫn là không thể thay thế.

Khuyến nghị dành cho nhà đầu tư: Có nên tăng tỷ lệ tiếp xúc với đồng franc Thụy Sĩ?

Việc tăng vị thế trong đồng franc Thụy Sĩ là hợp lý nhưng cần cân nhắc kỹ lưỡng. Đối với những người có danh mục đầu tư bằng euro, một phần nhỏ phân bổ phòng thủ vào đồng franc Thụy Sĩ như một lớp đệm chống lại sự bất ổn. Mức tăng giá gần đây đã thưởng cho những ai đã tham gia sớm, nhưng vẫn còn cơ hội chiến thuật trong các đợt điều chỉnh nhỏ.

Việc đa dạng hóa vẫn là nguyên tắc tốt nhất. Không nên tập trung toàn bộ tiếp xúc phòng thủ vào một tài sản duy nhất, ngay cả khi đồng franc Thụy Sĩ có triển vọng hấp dẫn. Một danh mục cân đối có thể bao gồm các vị thế vừa phải trong đồng franc Thụy Sĩ, bổ sung bằng các đồng tiền có xếp hạng tín dụng tốt và các tài sản cố định của chính phủ có rủi ro thấp.

Đối với các nhà giao dịch, EUR/CHF cung cấp đủ biến động để khai thác trong ngắn hạn, đặc biệt quanh các mức kháng cự và dữ liệu kinh tế của cả hai khu vực pháp lý.

Kết luận: Đồng franc Thụy Sĩ như một trụ cột phòng thủ trong năm 2024

Xu hướng của đồng franc Thụy Sĩ phản ánh các yếu tố cơ bản vững chắc và lâu dài: chênh lệch lạm phát, chính sách tiền tệ thận trọng hơn, vững mạnh về tài chính và không có cam kết quân sự đắt đỏ. Những đặc điểm này sẽ không biến mất trong năm 2024 hay 2025.

Cặp EUR/CHF có khả năng tiếp tục xu hướng tăng, với đồng franc Thụy Sĩ ngày càng chiếm lĩnh thị trường khi Khu vực Euro đối mặt với những phức tạp của mình. Đối với các nhà đầu tư và quản lý danh mục, đồng franc Thụy Sĩ là một lựa chọn phòng thủ đáng tin cậy trong bối cảnh bất ổn kéo dài.