Phân tích triển vọng đầu tư yên Nhật: Xu hướng tỷ giá và dự báo của các tổ chức đến năm 2026

Cách nhìn nhận của các tổ chức về xu hướng đồng Yên Nhật? Dự báo mới nhất của Morgan Stanley

Liệu đồng Yên Nhật có thể trở thành một mục tiêu đầu tư? Trước tiên hãy xem các chuyên gia Phố Wall nói gì. Báo cáo chiến lược mới nhất của Morgan Stanley chỉ ra rằng, khi các dấu hiệu suy thoái kinh tế Mỹ ngày càng rõ ràng, nếu Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất liên tục, đồng Yên Nhật so với đô la có khả năng sẽ tăng giá gần 10% trong vài tháng tới.

Phân tích của ngân hàng này cho rằng, tỷ giá hiện tại giữa đô la và Yên Nhật đã lệch khỏi giá trị hợp lý của nó. Khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm, kéo theo giá trị hợp lý giảm, hiện tượng lệch này dự kiến sẽ được điều chỉnh trong Quý I năm 2026. Dựa trên nhận định này, Morgan Stanley dự đoán đồng USD/JPY sẽ giảm xuống khoảng 140 yên vào đầu năm tới, điều này mang lại khả năng lợi nhuận đáng kể từ việc đầu tư vào Yên Nhật.

Thị trường đang hình thành đồng thuận: mặc dù đồng Yên vẫn trong xu hướng mất giá, nhưng tỷ giá hiện tại có thể đã bị quá bán. Dưới tác động của ba yếu tố hỗ trợ: can thiệp của các cơ quan tiền tệ, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chuyển sang chính sách hawkish, và xu hướng yếu của đồng USD, cấu trúc đồng Yên Nhật tăng giá trung hạn đã phần nào được xác lập, tạo cơ hội tốt cho nhà đầu tư Yên Nhật.

Tại sao đồng Yên Nhật lại xuống mức thấp nhất trong 34 năm? Chu kỳ mất giá kéo dài 10 tháng

Để đánh giá khả năng sinh lời từ đầu tư vào Yên Nhật, trước hết cần hiểu vì sao đồng tiền này lại giảm giá.

Từ đầu năm 2024 đến nay, đồng Yên Nhật đã trải qua chu kỳ mất giá kéo dài khoảng 10 tháng. Tỷ giá USD/JPY từ mức 140 đã tăng lên, đến tháng 11 năm 2025 đã mất hơn 12%. Đặc biệt, từ tháng 10 trở đi, USD/JPY vượt qua mốc 150 và tiếp tục tăng, tháng 11 thậm chí phá vỡ mức 157, lập mức thấp nhất trong 34 năm.

Nguyên nhân chính đằng sau đợt giảm giá này gồm hai yếu tố:

Thứ nhất, chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ tiếp tục mở rộng. Ngân hàng Nhật Bản vẫn dao động giữa chính sách nới lỏng và thắt chặt, trong khi Fed duy trì lãi suất cao, khiến chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia ngày càng lớn. Trong môi trường lãi suất thấp, các hoạt động arbitrage nở rộ — nhà đầu tư vay đồng Yên Nhật lãi suất thấp, sau đó đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao của Mỹ, tạo ra xu hướng bán Yên, mua USD đẩy mạnh tỷ giá USD/JPY.

Thứ hai, lo ngại về chính sách tài chính. Chính quyền của Thủ tướng Yoshihide Suga thực hiện các chính sách tài chính tích cực, khiến thị trường lo ngại về tính bền vững của tài chính Nhật Bản, gây áp lực rút vốn ra ngoài. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản gần đây đã phát đi “cảnh báo mạnh mẽ nhất” về xu hướng tỷ giá, chỉ ra rằng thị trường đã xuất hiện các biến động đơn chiều, nhanh chóng, là tín hiệu can thiệp mạnh mẽ nhất của chính phủ Nhật kể từ tháng 9 năm 2022 đến nay.

Đầu tư vào Yên Nhật có sinh lời không? Các yếu tố then chốt

Liệu đồng Yên Nhật có thể trở thành một mục tiêu đầu tư sinh lời trong tương lai? Điều này phụ thuộc vào ba yếu tố chính sau:

1. Tín hiệu chính sách của Ngân hàng Nhật Bản

Để đồng Yên thực sự chấm dứt đà giảm và phục hồi, điều quan trọng nhất là Ngân hàng Nhật Bản phải phát đi tín hiệu rõ ràng và kiên định về việc bình thường hóa chính sách tiền tệ, đặc biệt là đưa ra lộ trình nâng lãi suất rõ ràng.

Xem lại quá trình quyết định của Ngân hàng Nhật Bản: tháng 3 năm 2024 kết thúc chính sách lãi suất âm, tháng 7 nâng lãi thêm 15 điểm cơ bản lên 0.25%, nhưng sau đó giữ nguyên trong suốt nửa năm. Đến tháng 1 năm 2025, Ngân hàng Nhật Bản mới đưa ra quyết định quan trọng, nâng lãi suất chuẩn lên 0.5%, mức tăng lớn nhất kể từ năm 2007. Quyết định này dựa trên CPI tăng 3.2% so với cùng kỳ và mức tăng lương 2.7%.

Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản, ông Ueda Kazuo, gần đây trong phiên chất vấn tại Quốc hội đã đề cập rằng ngân hàng cần theo dõi sát sao đà yếu của đồng Yên làm tăng chi phí nhập khẩu và đẩy giá cả chung lên cao. Phát biểu này đã được thị trường hiểu là tín hiệu rõ ràng về khả năng Ngân hàng Nhật Bản sẽ thắt chặt chính sách qua việc nâng lãi suất — điều này là tín hiệu tích cực cho đầu tư vào Yên Nhật.

2. Quỹ đạo cắt giảm lãi suất của Fed

Khi các dấu hiệu suy thoái kinh tế Mỹ ngày càng rõ ràng, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất lại tăng lên. Đây sẽ là động lực thúc đẩy đồng Yên Nhật tăng giá. Một khi Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, chênh lệch lãi suất giữa hai nước sẽ thu hẹp rõ rệt, hạn chế hoạt động arbitrage, từ đó hỗ trợ đồng Yên.

3. Các vị trí kỹ thuật then chốt

Trong ngắn hạn, chiến lược “bán khi tăng” USD/JPY vẫn khá an toàn, điểm dừng lỗ có thể đặt tại 156.70. Nếu chính phủ Nhật Bản can thiệp thị trường hoặc cuộc họp của Ngân hàng trung ương tháng 12 xác nhận lộ trình nâng lãi suất, tỷ giá có thể giảm mạnh, mục tiêu giá sẽ hướng về 150 hoặc thấp hơn nữa.

Khung đánh giá đa chiều về đầu tư vào Yên Nhật

Ngoài tỷ giá, nhà đầu tư còn cần chú ý đến các chỉ số nào?

Xu hướng CPI

Chỉ số lạm phát phản ánh mức tăng giá cả, liên quan đến đời sống và chính sách. Hiện Nhật Bản là một trong số ít quốc gia vẫn có lạm phát thấp, nhưng nếu lạm phát tiếp tục tăng, Ngân hàng trung ương sẽ buộc phải nâng lãi suất để kiểm soát giá cả, điều này có lợi cho đồng Yên. Ngược lại, nếu lạm phát giảm, ngân hàng không cần phải thay đổi chính sách nới lỏng hiện tại, trong ngắn hạn đồng Yên có thể chịu áp lực giảm giá.

Dữ liệu tăng trưởng kinh tế

GDP và chỉ số PMI của Nhật Bản đặc biệt quan trọng. Nếu các số liệu này tích cực, cho thấy Ngân hàng Nhật Bản còn nhiều dư địa thắt chặt hơn nữa, có lợi cho đồng Yên; ngược lại, khi tăng trưởng chậm lại, ngân hàng sẽ phải duy trì chính sách nới lỏng, gây bất lợi cho đồng Yên. Hiện tại, tăng trưởng kinh tế Nhật Bản trong các nước G7 khá ổn định.

Phát ngôn và nhịp điệu chính sách của Ngân hàng trung ương

Mỗi phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản đều có thể bị thị trường phản ứng mạnh, ảnh hưởng đáng kể đến tỷ giá trong ngắn hạn. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các cuộc họp của ngân hàng và các phát biểu của quan chức để nắm bắt các tín hiệu chuyển hướng chính sách.

Tình hình thị trường quốc tế

Vì tỷ giá là tương đối, nếu các ngân hàng trung ương như Fed giảm lãi suất, USD sẽ mất giá, đồng Yên Nhật sẽ tăng giá tương ứng. Ngoài ra, đồng Yên Nhật trong lịch sử luôn có tính chất trú ẩn an toàn; khi có khủng hoảng, người ta thường mua Yên để tránh rủi ro. Ví dụ, sau khi xung đột tại Trung Đông leo thang, đồng Yên Nhật đã tăng mạnh so với các đồng tiền khác trong ngắn hạn.

Chiến lược dài hạn của đầu tư vào Yên Nhật: Tại sao hiện tại đáng chú ý

Xét từ góc độ dài hạn, cơ hội đầu tư vào Yên Nhật đang xuất hiện rõ ràng.

Dù trong ngắn hạn (1-3 tháng), chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật vẫn mở rộng và chính sách của Ngân hàng Nhật Bản còn chậm, khiến đồng Yên khó mạnh lên, nhưng về dài hạn, đồng Yên cuối cùng sẽ trở về mức giá phù hợp, chấm dứt xu hướng giảm liên tục.

Cụ thể:

Ngân hàng Nhật Bản đã bắt đầu quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ, từ lãi suất âm đến 0.5%, dù còn chậm nhưng rõ ràng về hướng đi. Theo thời gian, khả năng nâng lãi còn nhiều, và dự kiến Fed cũng sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, làm chặt chẽ hơn chênh lệch lãi suất giữa hai nước.

Khi hai xu hướng này cùng hoạt động, đồng Yên sẽ đón nhận một đợt tăng giá rõ rệt. Theo dự báo của Morgan Stanley, mục tiêu giá sẽ trở lại khoảng 140 yên, điều này mang lại cơ hội sinh lời lớn cho nhà đầu tư mua Yên Nhật hiện tại.

Gợi ý chiến lược đầu tư vào Yên Nhật

Nhà đầu tư có nhu cầu có thể áp dụng các chiến lược phù hợp với tình hình của mình:

Những người có nhu cầu du lịch hoặc tiêu dùng có thể mua từng phần, để đáp ứng nhu cầu du lịch hoặc mua sắm tại Nhật trong tương lai. Mua khi tỷ giá đã quá bán, vừa có thể hưởng lợi từ việc tăng giá, vừa tiết kiệm chi phí trong tương lai.

Nhà đầu tư muốn kiếm lợi từ giao dịch ngoại hối nên dựa trên các yếu tố cơ bản, kỹ thuật và bối cảnh vĩ mô đã phân tích, kết hợp với tình hình tài chính và khả năng chịu rủi ro của bản thân, để cân nhắc mở vị thế mua Yên. Tuy nhiên, cần đặt mức dừng lỗ phù hợp để phòng tránh rủi ro do biến động thị trường.

Tóm lại

Đầu tư vào Yên Nhật có thể sinh lời không? Câu trả lời phụ thuộc vào khung thời gian đầu tư của bạn. Trong ngắn hạn (1-3 tháng), do chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật còn mở rộng, đồng Yên vẫn có rủi ro giảm giá. Nhưng trung và dài hạn (6-12 tháng), logic tăng giá của đồng Yên đã rõ ràng: chính sách của ngân hàng trung ương chuyển hướng, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tăng lên, và thị trường đã hình thành nhận thức về khả năng đảo chiều của đồng Yên.

Tỷ giá hiện tại đã quá bán đến mức khó có thể giảm thêm nữa, ngược lại còn mở ra cơ hội mua vào tiềm năng. Đối với nhà đầu tư có khả năng chịu đựng biến động ngắn hạn và hướng tới lợi nhuận trung dài hạn, đầu tư vào Yên Nhật là một lựa chọn đáng xem xét.