Phân tích tổng quan về cổ phiếu liên quan đến thuế carbon và quyền carbon: Cơ hội đầu tư thị trường carbon năm 2024 là gì?

Với xu hướng đạt mục tiêu trung hòa carbon toàn cầu ngày càng tăng tốc, thị trường giao dịch carbon đã trở thành điểm nóng đầu tư mới nổi. Chính phủ Đài Loan công bố sẽ xây dựng nền tảng giao dịch carbon trong nước để hỗ trợ tầm nhìn gần như không phát thải carbon vào năm 2050, chính sách chuyển đổi này mang lại cơ hội tăng trưởng chưa từng có cho các cổ phiếu liên quan đến thuế carbon và quyền carbon. Vậy quyền carbon và thuế carbon là gì, chúng hoạt động như thế nào, và làm thế nào để nắm bắt cơ hội đầu tư trong đó?

Logic cốt lõi của thị trường giao dịch carbon

Quyền carbon không phải tự nhiên mà có, mà do chính phủ dựa trên mục tiêu kiểm soát tổng lượng phát thải carbon, phân bổ hạn mức phát thải cho các doanh nghiệp và tổ chức theo quy tắc đã định. Nói đơn giản, quyền carbon đại diện cho quyền phát thải carbon — giấy phép pháp lý cần thiết để phát thải một lượng khí nhà kính nhất định (chủ yếu là CO2).

Chính phủ thông qua việc ban hành hạn mức phát thải hàng năm, biến chi phí môi trường thành công cụ giao dịch trên thị trường. Các doanh nghiệp vượt hạn mức phải mua quyền carbon để bù đắp phần vượt, trong khi các doanh nghiệp kiểm soát tốt, không vượt hạn mức có thể bán phần hạn mức còn lại, tạo thành một thị trường đầy cơ hội giao dịch.

Mô hình kép của thuế carbon và giao dịch carbon

Các quốc gia trên thế giới áp dụng hai phương thức điều chỉnh kinh tế chính đối với phát thải carbon:

Mô hình thuế carbon: Chính phủ trực tiếp đánh thuế trên mỗi đơn vị phát thải carbon, dựa trên lượng CO2 phát thải tính theo tấn. Các quốc gia như Thụy Điển, Phần Lan huy động nguồn thu từ thuế carbon để dùng cho bảo vệ môi trường và phát triển năng lượng tái tạo.

Mô hình giao dịch carbon: Chính phủ hoặc tổ chức quốc tế thiết lập thị trường carbon, điều chỉnh phát thải qua phân bổ hạn mức và cơ chế giao dịch thị trường. Hệ thống giao dịch phát thải của EU (EU ETS) và hệ thống thương mại khí nhà kính của Canada (GHG ETS) là những ví dụ điển hình. Úc cũng áp dụng mô hình pha trộn, kết hợp định giá và giao dịch carbon.

Các góc độ đầu tư của cổ phiếu liên quan đến quyền carbon và thuế carbon

Cổ phiếu liên quan đến quyền carbon thường chỉ các công ty tham gia trực tiếp vào vận hành thị trường giao dịch carbon hoặc hưởng lợi từ hạn mức phát thải thấp. Trong khi đó, cổ phiếu liên quan đến thuế carbon lại liên quan nhiều hơn đến các doanh nghiệp chịu ảnh hưởng của chính sách thuế carbon — những doanh nghiệp có thể cần chuyển đổi do chi phí thuế tăng hoặc hưởng lợi từ đầu tư công nghệ sạch.

Người hưởng lợi trực tiếp: kỳ tích thu nhập quyền carbon của Tesla

Ví dụ nổi bật nhất về lợi nhuận từ quyền carbon chính là Tesla. Do lượng phát thải thấp hơn tiêu chuẩn của EU, Tesla hàng năm nhận được lượng lớn quyền carbon bổ sung, nhiều nhà sản xuất xe nhiên liệu truyền thống phải mua lại từ Tesla. Trong giai đoạn 2018-2022, doanh thu từ quyền carbon của Tesla tăng hơn 4 lần, trở thành phần quan trọng trong lợi nhuận của họ. Điều này cho thấy doanh nghiệp ít phát thải không chỉ tiết kiệm chi phí mà còn có thể kiếm thêm từ việc bán hạn mức phát thải.

Đa dạng hóa các cổ phiếu quyền carbon tại Đài Loan

Trong thị trường quyền carbon của Đài Loan, các doanh nghiệp tham gia theo nhiều cách khác nhau:

Hướng phát triển quyền trồng rừng: Các công ty lâm nghiệp như Hua Paper(1905), E.SUN(1907), và Nông Lâm(2913) tăng cường khả năng hấp thụ carbon qua trồng rừng, biến hấp thụ carbon thành quyền có thể giao dịch;

Công nghệ thu giữ carbon: Các doanh nghiệp như Taiwan Cement(1101), TCC(1710) sử dụng công nghệ để tách carbon trực tiếp từ không khí hoặc khí thải công nghiệp, lưu trữ hoặc tái sử dụng để giảm phát thải;

Lĩnh vực phát điện năng lượng xanh: Yuanjing(3576), Ta Cheng Steel(2002) qua năng lượng mặt trời, năng lượng gió và các nguồn tái tạo khác, hoàn toàn tránh phát thải carbon, gián tiếp hưởng lợi từ quyền carbon;

Hỗ trợ kiểm tra phát thải carbon: InfoTech(3044) và RayYang(8076) cung cấp dịch vụ tính toán dấu chân carbon và các giải pháp giảm phát thải, giúp doanh nghiệp quản lý chính xác lượng phát thải.

Các yếu tố ảnh hưởng chính đến định giá phát thải carbon

Biến động giá của thị trường carbon không phải ngẫu nhiên, mà do nhiều yếu tố phối hợp thúc đẩy:

Giới hạn chính sách: Giới hạn phát thải (cap) quyết định tổng hạn mức phân bổ trên thị trường. Chính sách giảm giới hạn này thường đẩy giá carbon lên cao.

Chi phí kinh tế: Giá năng lượng, chi phí sản xuất và sức cạnh tranh của thị trường ảnh hưởng đến quyết định đầu tư giảm phát thải của doanh nghiệp. Khi giá năng lượng tăng, doanh nghiệp có xu hướng mua quyền carbon hơn là thực hiện các cải tiến giảm phát thải đắt đỏ.

Cung cầu: Nhu cầu và cung cấp hạn mức phát thải của các nhà tham gia thị trường quyết định trực tiếp giá cả. Khi cầu vượt cung, giá tăng; khi cung vượt cầu, giá giảm.

Yếu tố dài hạn: Tiến bộ công nghệ, tốc độ chuyển đổi cấu trúc năng lượng và tính ổn định của chính sách khí hậu cùng nhau hình thành xu hướng dài hạn của thị trường carbon.

Cách xây dựng danh mục đầu tư quyền carbon

Nhà đầu tư tham gia thị trường giao dịch quyền carbon có nhiều cách tiếp cận, mỗi cách đều có ưu nhược điểm:

Đầu tư cổ phiếu

Mua trực tiếp cổ phiếu của các nền tảng giao dịch quyền carbon, các công ty công nghệ môi trường và doanh nghiệp năng lượng sạch, chia sẻ lợi nhuận từ sự tăng trưởng của thị trường carbon. Phương pháp này dễ hiểu hơn về cơ bản doanh nghiệp, nhưng đòi hỏi khả năng chọn cổ phiếu tốt.

Quỹ quyền carbon

Các quỹ do các công ty quản lý chuyên nghiệp vận hành, cung cấp danh mục đầu tư đa dạng, vừa tham gia thị trường carbon vừa phân tán rủi ro. Nhà đầu tư chỉ cần mua phần góp vốn của quỹ để được quản lý chuyên nghiệp.

Chỉ số và ETF quyền carbon

Các ETF theo dõi chỉ số phát thải carbon cung cấp cơ hội theo dõi biến động giá quyền carbon toàn cầu hoặc khu vực. Ví dụ, KraneShares EU Carbon Allowance Strategy ETF (KEUA) và California Carbon Allowance Strategy ETF (KCCA) là các công cụ tham khảo để chọn cổ phiếu.

Phương pháp chọn cổ phiếu liên quan đến quyền carbon chính xác

Phân tích cơ bản

Đánh giá mức độ phát thải và lượng hạn mức quyền của doanh nghiệp, xác định vị thế cạnh tranh trong thị trường giao dịch carbon. Đồng thời, xem xét doanh nghiệp có đặt ra mục tiêu trung hòa carbon rõ ràng và chiến lược giảm phát thải hay không — bao gồm R&D công nghệ thấp carbon, tối ưu quy trình sản xuất, nâng cao hiệu quả năng lượng.

Quan trọng không kém là đánh giá tính ổn định tài chính của các công ty. Xem xét doanh thu ổn định, lợi nhuận và mức định giá hợp lý. Các chỉ số như P/E, P/S và vốn hóa thị trường giúp nhà đầu tư đánh giá tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận có chấp nhận được hay không.

Phân tích kỹ thuật

Quan sát biểu đồ xu hướng giá cổ phiếu, kiểm tra các mức hỗ trợ, kháng cự, nhận diện tín hiệu đảo chiều hoặc bứt phá tiềm năng. Áp dụng các công cụ như trung bình động, RSI, MACD để định lượng biến động giá cổ phiếu. Đặc biệt chú ý đến biến động khối lượng giao dịch — các đỉnh bất thường thường báo hiệu sự thay đổi tâm lý thị trường hoặc xu hướng mạnh lên.

Ảnh hưởng thực tế của giao dịch carbon đến thị trường chứng khoán

Những bài học thực tế

Kinh nghiệm châu Âu 2018: Khi EU thực thi giới hạn cung cấp hạn mức mới, giá carbon tăng cao khiến chi phí vận hành của các nhà máy than đá tăng mạnh. Lợi nhuận bị ảnh hưởng, dẫn đến giá cổ phiếu giảm, là ví dụ điển hình về tác động của chính sách carbon đối với thị trường chứng khoán.

Hiệu ứng Tesla: Năm 2020, Tesla công bố đầu tư lớn vào năng lượng tái tạo và công nghệ sạch, thúc đẩy giá cổ phiếu tăng nhanh. Sự tăng này không chỉ phản ánh triển vọng của Tesla mà còn kích hoạt nhận thức lại của thị trường về cơ hội đầu tư trong ngành năng lượng sạch.

Chiến lược chênh lệch và phòng hộ

Nhà đầu tư có kinh nghiệm có thể dựa trên biến động giá giao dịch quyền carbon và cổ phiếu để xây dựng chiến lược. Nếu dự đoán giá quyền carbon sẽ tăng, đầu tư vào các công ty có lợi thế cạnh tranh trong năng lượng tái tạo sẽ nhận được sự hỗ trợ từ chính sách và nhu cầu thị trường. Ngược lại, mua quyền carbon khi giá thấp và bán ra khi giá hồi phục cũng có thể mang lại lợi nhuận chênh lệch.

Rủi ro và cơ hội của đầu tư quyền carbon

Cơ hội về lợi nhuận

Cổ phiếu liên quan đến quyền carbon hưởng lợi từ xu hướng giảm phát toàn cầu và chính sách ưu đãi của Sở Giao dịch Giao dịch Carbon Đài Loan, có khả năng tăng doanh thu, lợi nhuận, thị phần và hình ảnh thương hiệu, thu hút sự chú ý của nhà đầu tư.

Nguy cơ về rủi ro

Biến động chính sách, bất định công nghệ, thay đổi nhu cầu thị trường, cạnh tranh ngành ngày càng gay gắt có thể gây tác động tiêu cực đến hoạt động và hiệu quả chi phí của doanh nghiệp. Cảm xúc thị trường hoặc hành vi đầu cơ cũng dễ dẫn đến biến động giá quá mức, thậm chí bong bóng.

Hạn chế của thị trường trưởng thành

Thị trường carbon tự nguyện thiếu tiêu chuẩn và quy chuẩn thống nhất, chi phí giao dịch cao; giá carbon chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, biến động mạnh, khó dự đoán chính xác; các quốc gia có quy định và quản lý quyền phát thải khác nhau, giao dịch xuyên biên giới có thể gây tranh chấp pháp lý.

Triển vọng và khuyến nghị

Đầu tư cổ phiếu liên quan đến quyền carbon hoặc thuế carbon cần xem xét đa chiều: chú trọng vào mức độ phát thải, tình hình sở hữu hạn mức, mục tiêu giảm phát thải rõ ràng và sức khỏe tài chính; kết hợp phân tích kỹ thuật để xác định thời điểm vào; qua ETF liên quan đến quyền carbon để phân tán rủi ro cá nhân; luôn ghi nhớ tầm quan trọng của quản lý rủi ro.

Thị trường giao dịch quyền carbon vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, vừa đầy cơ hội vừa tiềm ẩn thách thức. Nhà đầu tư lý trí cần hiểu rõ cơ chế thị trường, đánh giá khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân để có thể nắm bắt cơ hội trong làn sóng đầu tư quyền carbon.