Đồng AUD chịu áp lực dài hạn nhưng có cơ hội phục hồi? Xu hướng của AUD năm 2026 phụ thuộc vào ba điểm này

澳元 là một trong năm loại tiền tệ chính có khối lượng giao dịch toàn cầu hàng đầu, cặp tiền tệ AUD/USD cũng nhận được nhiều sự chú ý nhờ tính thanh khoản cao và chênh lệch giá thấp. Tuy nhiên, xét trong dài hạn, hiệu suất tổng thể của đồng AUD trong 10 năm qua khá không khả quan.

Đồng AUD mất giá hơn 35% trong 10 năm, vì sao rơi vào trạng thái yếu dài hạn?

Từ mức 1.05 vào đầu năm 2013, trong vòng mười năm, AUD/USD đã giảm hơn 35%, trong khi đó chỉ số USD tăng 28.35% cùng kỳ. Điều này không chỉ là vấn đề của AUD, các cặp tiền chính như EUR, JPY, CAD so với USD cũng đều thể hiện xu hướng giảm, phản ánh một chu kỳ USD mạnh toàn diện.

Có một số nguyên nhân cốt lõi khiến AUD duy trì trạng thái yếu:

Thứ nhất, nhu cầu hàng hóa yếu. Cấu trúc xuất khẩu của Úc phụ thuộc nhiều vào quặng sắt, than đá và năng lượng, trong khi nền kinh tế Trung Quốc phục hồi không đủ mạnh, trực tiếp ảnh hưởng đến vị thế của AUD như một đồng tiền hàng hóa. Thêm vào đó, chính sách thuế quan của Mỹ tác động đến thương mại toàn cầu, xuất khẩu nguyên vật liệu tiếp tục giảm sút.

Thứ hai, lợi thế chênh lệch lãi suất giảm sút. AUD từng được xem là đồng tiền lãi suất cao, nhưng chênh lệch lãi suất giữa Úc và Mỹ khó có thể đảo ngược, dòng vốn chảy vào giảm rõ rệt.

Thứ ba, sức hấp dẫn của nền kinh tế nội địa hạn chế. Kinh tế nội địa Úc không khởi sắc, dẫn đến tài sản ít hấp dẫn hơn, làm giảm động lực dòng vốn ngoại vào thị trường.

Điều thể hiện rõ nhất là: mỗi khi AUD gần chạm vùng đỉnh cũ, áp lực bán ra trên thị trường tăng rõ rệt, cho thấy niềm tin vào AUD vẫn còn hạn chế.

Liệu sự phục hồi năm 2025 có thể duy trì? Chìa khóa nằm ở ba yếu tố

Thú vị là, trong nửa cuối năm 2025, AUD đã có sự phục hồi rõ rệt. Giá quặng sắt và vàng tăng mạnh, cộng thêm việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất thúc đẩy dòng tiền chảy vào các tài sản rủi ro, AUD/USD đã từng lên tới 0.6636, tăng khoảng 5–7% trong năm.

Nhưng, liệu đợt phục hồi này có thể trở thành xu hướng dài hạn? Câu trả lời phụ thuộc vào ba yếu tố sau:

1. Chính sách tiền tệ của RBA: Liệu chênh lệch lãi suất có thể lấy lại ưu thế

Hiện tại, lãi suất tiền mặt của Ngân hàng Dự trữ Úc khoảng 3.60%, thị trường dự đoán có thể tăng lãi suất lần nữa vào năm 2026, thậm chí Ngân hàng Dự trữ Liên bang còn dự báo lãi suất có thể lên tới 3.85%.

Nếu lạm phát vẫn còn dai dẳng, thị trường lao động duy trì sức mạnh, lập trường hawkish của RBA sẽ giúp AUD tái lập lợi thế chênh lệch lãi suất; ngược lại, nếu kỳ vọng tăng lãi suất không thành hiện thực, sức mạnh của AUD sẽ giảm rõ rệt. Đây là yếu tố quyết định xu hướng trung hạn của AUD.

2. Nền kinh tế Trung Quốc và giá hàng hóa: Động lực bên ngoài của AUD

AUD về bản chất là đồng tiền hàng hóa, trong đó nhu cầu của Trung Quốc là biến số trung tâm. Khi hoạt động xây dựng và sản xuất của Trung Quốc phục hồi, giá quặng sắt thường tăng theo, và tỷ giá AUD thường phản ánh nhanh chóng; nhưng nếu Trung Quốc phục hồi không đủ mạnh, dù giá hàng hóa có phản ứng ngắn hạn, AUD cũng dễ xuất hiện tình trạng “tăng rồi lại giảm”.

3. Xu hướng USD và tâm lý tránh rủi ro toàn cầu

Chu kỳ chính sách của Fed vẫn là trung tâm của thị trường ngoại hối toàn cầu. Trong môi trường hạ lãi suất, USD thường yếu đi, tạo điều kiện thuận lợi cho các đồng tiền rủi ro, trong đó có AUD; nhưng nếu tâm lý tránh rủi ro tăng cao, dòng tiền quay trở lại USD, dù cơ bản của AUD chưa xấu đi, cũng dễ bị áp lực.

Để AUD thực sự bước vào xu hướng tăng trung dài hạn, cần đồng thời thỏa mãn ba điều kiện: RBA hawkish trở lại, nhu cầu Trung Quốc thực chất cải thiện, USD bước vào giai đoạn yếu cấu trúc. Nếu chỉ có một trong ba yếu tố này, AUD có khả năng duy trì trong phạm vi dao động hơn là bứt phá theo chiều dương.

Các tổ chức dự báo xu hướng AUD như thế nào? Có sự khác biệt về kỳ vọng

Về dự báo cho năm 2026 trở đi, các nhà phân tích thị trường có ý kiến khá phân hóa:

Morgan Stanley lạc quan dự đoán AUD/USD có thể lên tới 0.72, chủ yếu dựa trên việc Ngân hàng Dự trữ Úc duy trì lập trường hawkish và giá hàng hóa tăng mạnh.

Mô hình thống kê của Traders Union dự báo trung bình khoảng 0.6875 vào cuối 2026 (khoảng 0.6738-0.7012), đến cuối 2027 sẽ còn tăng lên 0.725.

UBS thì khá thận trọng, cho rằng môi trường thương mại toàn cầu không chắc chắn và chính sách của Fed vẫn sẽ hạn chế đà tăng của AUD, dự kiến cuối năm tỷ giá quanh mức 0.68.

Nhà phân tích CBA đưa ra quan điểm cẩn trọng nhất, cho rằng sự phục hồi của AUD có thể chỉ là tạm thời, dự đoán đỉnh của AUD sẽ đạt vào tháng 3 năm 2026, rồi có thể giảm trở lại vào cuối năm.

Tổng thể, trong nửa đầu năm 2026, AUD nhiều khả năng sẽ dao động trong khoảng 0.68-0.70, chịu ảnh hưởng từ dữ liệu Trung Quốc và biến động việc làm phi nông nghiệp của Mỹ. AUD sẽ không sụp đổ hoàn toàn vì nền tảng kinh tế Úc ổn định, RBA còn duy trì lập trường hawkish, nhưng cũng khó bứt phá mạnh vì lợi thế cấu trúc của USD vẫn còn. Áp lực ngắn hạn chủ yếu đến từ dữ liệu kinh tế Trung Quốc, còn dài hạn là các yếu tố tích cực từ xuất khẩu tài nguyên của Úc và chu kỳ hàng hóa.

Những bài học đầu tư từ xu hướng AUD

Với đặc tính là “đồng tiền hàng hóa”, AUD vẫn thể hiện rõ mối liên hệ chặt chẽ với giá các nguyên liệu như đồng, quặng sắt, than đá. Trong ngắn hạn, lập trường hawkish của Ngân hàng Dự trữ Úc và đà tăng giá hàng hóa có thể hỗ trợ; nhưng về trung dài hạn, cần chú ý đến các yếu tố không chắc chắn của kinh tế toàn cầu và khả năng USD bật tăng trở lại, điều này sẽ hạn chế đà tăng của AUD.

Dù thị trường ngoại hối biến động nhanh, tỷ giá khó dự đoán chính xác, nhưng do AUD có tính thanh khoản cao, biến động theo quy luật rõ ràng, cùng với đặc điểm cấu trúc kinh tế, việc dự đoán xu hướng trung dài hạn của AUD khá dễ dàng hơn. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm đa dạng hóa danh mục, theo dõi xu hướng của AUD là rất đáng giá.