Biểu đồ xu hướng giá cổ phiếu tăng trần chỉ là một đường thẳng? Các nhà đầu tư cần hiểu rõ cơ chế tạm dừng thị trường và chiến lược ứng phó

Trong giao dịch chứng khoán, 「漲停」 và 「跌停」 là những hiện tượng mà mọi nhà đầu tư đều sẽ gặp phải. Khi giá cổ phiếu có biến động cực đoan, thị trường sẽ kích hoạt cơ chế khóa giá, lúc này lực lượng mua và bán mất cân bằng, xu hướng cổ phiếu sẽ hiển thị thành một đường thẳng ngang. Vậy cơ chế này đằng sau là gì? Nhà đầu tư nên ứng phó ra sao?

Bản chất khác biệt giữa漲停 và跌停

漲停 đại diện cho giá cổ phiếu đã tăng lên mức giới hạn cao nhất trong ngày. Ví dụ tại thị trường Đài Loan, mức tăng tối đa của cổ phiếu trong một ngày không quá 10% so với giá đóng cửa ngày hôm trước, khi chạm mức này sẽ bị khóa. Giả sử giá đóng cửa của TSMC ngày hôm trước là 600元, thì giá cao nhất hôm nay sẽ là 660元.

跌停 ngược lại, là tình huống giá giảm xuống mức giới hạn thấp nhất trong ngày. Tương tự, ví dụ TSMC, mức giảm tối đa sẽ dừng lại ở 540元. Dù tăng hay giảm, các giới hạn giá này đều nhằm mục đích ngăn chặn biến động quá mức của thị trường, được thiết lập như một cơ chế giao dịch.

Cách nhận diện cổ phiếu có đang ở trạng thái漲停

Trên bảng điện, khi giá chạm漲停, biểu đồ xu hướng sẽ ngay lập tức đông cứng thành một đường ngang, không thể tiếp tục tăng. Hệ thống giao dịch của thị trường Đài Loan sẽ hiển thị cổ phiếu漲停 bằng màu đỏ nền, giúp nhà đầu tư dễ nhận biết. Quan sát các lệnh mua bán sẽ thấy, lệnh mua dày đặc, lệnh bán gần như trống rỗng — phản ánh rằng trên thị trường có nhiều nhà đầu tư muốn mua hơn là bán.

Hiện tượng trên bảng giá của跌停 hoàn toàn ngược lại. Lúc này, các lệnh bán tích tụ như núi, lệnh mua ít ỏi, màu xanh nền là tín hiệu trực quan của cổ phiếu跌停. Tình hình này cho thấy tâm lý hoảng loạn bao trùm thị trường, áp lực bán ra vượt xa mong muốn mua vào.

Có thể giao dịch mua bán khi đang ở漲停 không?

Nhiều nhà đầu tư nghĩ rằng khi cổ phiếu đang漲停 thì không thể giao dịch, đây là hiểu lầm phổ biến. Vẫn có thể đặt lệnh mua bán bình thường trong trạng thái漲停, nhưng khả năng khớp lệnh phụ thuộc vào hướng giao dịch của bạn.

Nếu bạn đặt lệnh mua, do đã có nhiều nhà đầu tư chờ ở mức giá漲停, lệnh của bạn có thể phải xếp hàng chờ khớp, không chắc chắn sẽ thành công. Nhưng nếu bạn chọn bán ra, gần như có thể khớp ngay lập tức, vì lúc này lượng cầu mua rất lớn, đối tượng khớp lệnh đa dạng.

Đây chính là đặc điểm giao dịch của漲停: mua vào có cơ hội nhưng không đảm bảo, còn bán ra thì khả năng khớp nhanh chóng.

Logic mua bán trong trạng thái跌停

Giao dịch trong跌停 hoàn toàn ngược lại. Khi này, nếu bạn đặt lệnh mua, do có nhiều người bán ra, yêu cầu mua của bạn sẽ nhanh chóng được khớp. Ngược lại, nếu bạn muốn bán ra, cần chuẩn bị tâm lý xếp hàng chờ đợi, vì quá nhiều nhà đầu tư muốn thoái lui, lệnh của bạn có thể phải chờ một thời gian để khớp.

Nguyên nhân thị trường kích hoạt漲停

Thường thì, cổ phiếu tăng trần xuất phát từ các tình huống sau:

Tin tích cực thúc đẩy là động lực trực tiếp nhất. Khi công ty công bố báo cáo tài chính ấn tượng (doanh thu quý tăng mạnh, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng vọt) hoặc công bố đơn hàng lớn, dòng vốn thị trường sẽ đổ vào nhanh chóng. Ví dụ, TSMC nhận được đơn hàng lớn từ Apple hoặc NVIDIA, giá cổ phiếu thường sẽ hướng tới漲停; các chính sách hỗ trợ ngành như trợ cấp năng lượng xanh hoặc khuyến khích xe điện cũng có thể kích hoạt các cổ phiếu cùng ngành tăng trần.

Chủ đề nóng thu hút dòng tiền là một yếu tố phổ biến khác. Cổ phiếu liên quan đến AI do nhu cầu máy chủ bùng nổ sẽ tăng trần, cổ phiếu ngành sinh học cũng thường xuyên được đẩy giá. Mỗi kỳ kết thúc quý, các quỹ đầu tư và các nhà đầu cơ thường thích kéo giá các cổ phiếu thiết kế IC hoặc các cổ phiếu điện tử nhỏ để tăng thành tích, dễ dàng kích hoạt漲停.

Phá vỡ kỹ thuật cũng có thể kích hoạt漲停. Khi giá cổ phiếu vượt qua vùng tích lũy dài hạn và bùng nổ khối lượng, hoặc dư nợ vay ký quỹ quá cao gây hiệu ứng ép giá, các lệnh mua theo đuổi sẽ ào ạt đổ vào, khiến giá bị khóa.

Tập trung cổ phần của các nhà lớn cũng dễ gây ra漲停. Các nhà đầu tư nước ngoài và quỹ đầu tư liên tục mua ròng lớn, các nhà chủ đạo kiểm soát chặt chẽ cổ phần của các cổ phiếu nhỏ và trung, khiến nguồn cung cổ phiếu để bán ra khan hiếm, mỗi lần kéo giá đều dễ dẫn đến漲停, khiến nhà lẻ khó mua được.

Nguyên nhân chính gây跌停

Ảnh hưởng tiêu cực từ tin xấu là thủ phạm chính của跌停. Báo cáo tài chính xấu (lỗ lớn hơn, biên lợi nhuận giảm), khủng hoảng doanh nghiệp (gian lận tài chính, cán bộ cao cấp bị liên quan) hoặc suy thoái ngành đều gây ra tâm lý hoảng loạn bán tháo, dẫn đến跌停 tất yếu.

Rủi ro hệ thống và hoảng loạn thị trường cũng có thể nhanh chóng gây ra đợt giảm sàn. Khi dịch COVID-19 bùng phát năm 2020, nhiều cổ phiếu trực tiếp giảm sàn; khi thị trường quốc tế giảm mạnh, cổ phiếu ADR của TSMC dẫn đầu giảm cũng kéo theo các cổ phiếu công nghệ của Đài Loan giảm sàn theo.

Chủ đạo bán tháo và cắt lỗ vay ký quỹ là những cảnh báo đáng sợ nhất. Các nhà đầu tư chủ đạo thao túng giá, đẩy giá lên cao rồi bán ra lớn để kẹp hẹp nhà đầu tư nhỏ lẻ; khi nhà đầu tư vay ký quỹ đối mặt với lệnh gọi ký quỹ, họ buộc phải bán tháo cổ phiếu, áp lực bán ra ào ạt, nhiều nhà đầu tư không kịp thoát thân, giống như đợt sụp đổ của ngành vận tải năm 2021.

Phá vỡ kỹ thuật cũng mang tính cảnh báo cao. Khi giá cổ phiếu phá vỡ các đường trung bình động quan trọng như đường trung bình tháng, trung bình quý, các lệnh bán cắt lỗ sẽ tràn vào; việc khối lượng lớn kèm theo cây nến đen dài là tín hiệu cảnh báo chủ đạo bán tháo, khi hiệu ứng cắt lỗ bắt đầu, rất dễ rơi vào跌停.

So sánh cơ chế kiểm soát biến động của thị trường Đài Loan và Mỹ

Khác với hệ thống giới hạn biến động giá của thị trường Đài Loan, thị trường Mỹ không có giới hạn漲停跌停 cho từng cổ phiếu. Thay vào đó là cơ chế 熔斷機制 (cơ chế dừng giao dịch tự động).

Khi biến động giá đạt đến mức nhất định, hệ thống sẽ tự động tạm ngưng giao dịch, giúp thị trường bình tĩnh lại, rồi sau đó tiếp tục giao dịch bình thường. Cơ chế熔斷 của thị trường chính gồm: khi chỉ số S&P 500 giảm hơn 7%, sẽ tạm dừng 15 phút; giảm 13% cũng tạm dừng 15 phút; giảm 20% sẽ nghỉ giao dịch cả ngày.

Đối với cổ phiếu riêng lẻ,熔斷 sẽ kích hoạt khi trong vòng 15 giây, giá biến động quá 5%. Các tiêu chuẩn熔斷 và thời gian tạm dừng sẽ khác nhau tùy loại cổ phiếu.

Cơ chế này chú trọng vào sự ổn định của thị trường hơn, trong khi hệ thống漲停 của Đài Loan chỉ đơn thuần khóa giá để thực hiện chức năng phát hiện giá.

Chiến lược thực chiến ứng phó với漲停 và跌停 của nhà đầu tư

Bước 1: Phân tích lý trí, bỏ qua việc theo đuổi đuổi bắt hoặc bán tháo theo cảm tính

Nhà mới thường dễ mắc sai lầm khi thấy漲停 thì đuổi theo, thấy跌停 thì bán tháo. Cách khôn ngoan là làm rõ nguyên nhân căn bản. Nếu cổ phiếu giảm sàn nhưng nền tảng công ty tốt, chỉ bị ảnh hưởng tâm lý ngắn hạn, sau này có khả năng hồi phục. Lúc này có thể giữ cổ phiếu hoặc mua nhỏ.

Ngược lại, khi thấy漲停 cũng cần bình tĩnh. Trước tiên xác nhận có thực sự tin tích cực hỗ trợ đợt tăng này không, nếu không đủ tin, tốt nhất là chờ đợi.

Bước 2: Mở rộng cơ hội đầu tư qua các cổ liên quan

Khi một cổ phiếu không thể giao dịch, có thể chuyển sang các cổ liên quan. Khi TSMC vì tin tích cực mà tăng trần, thường các cổ bán dẫn khác cũng sẽ đồng loạt tăng. Nhà đầu tư có thể dùng các cổ cùng ngành để tham gia xu hướng.

Ngoài ra, nhiều công ty niêm yết tại Đài Loan còn niêm yết tại thị trường Mỹ, ví dụ như TSMC(TSM). Thông qua các dịch vụ uỷ thác hoặc nhà môi giới nước ngoài, nhà đầu tư có thể dễ dàng tham gia giao dịch cổ phiếu Mỹ, tránh bị giới hạn漲停 của một thị trường.

Quy trình mở đầu giao dịch đầu tư

1. Đăng ký: Điền đầy đủ thông tin cá nhân và gửi hồ sơ
2. Nạp tiền: Chọn phương thức phù hợp để nạp vốn nhanh chóng
3. Giao dịch: Khám phá cơ hội thị trường và đặt lệnh nhanh chóng

Nắm vững cơ chế hoạt động của漲停, nhà đầu tư sẽ giữ được lý trí trong các biến động cực đoan của thị trường, từ đó đưa ra quyết định đầu tư tốt hơn.