Đồng euro đã giảm trong sáu ngày liên tiếp và đang tiến gần đến mức hỗ trợ quan trọng! Chính sách của ngân hàng trung ương và rủi ro thuế quan đã trở thành biến số chính

Tại sao tỷ giá hối đoái đồng euro giảm? Có hai động lực chính đằng sau điều này: một mặt, tâm lý thương mại do kích thích tài khóa của Đức mang lại đã dần tan biến, và mặt khác, khói mù của chính sách thuế quan của Mỹ đã bao trùm lại.

**Thuế quan đã trở thành biến số cốt lõi của xu hướng tỷ giá hối đoái**

Theo ước tính của Ngân hàng Trung ương châu Âu, nếu Mỹ áp thuế 25% đối với hàng nhập khẩu của châu Âu (dự kiến được thực hiện vào ngày 2/4), tốc độ tăng trưởng kinh tế của khu vực đồng euro sẽ giảm khoảng 0,3 điểm phần trăm trong năm đầu tiên. Kỳ vọng này đã bắt đầu ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, do đó đã đè nặng đồng euro. Tính đến ngày 26 tháng 3, đồng euro đã giảm so với đồng đô la trong sáu ngày liên tiếp và tỷ giá đã giảm xuống khoảng 1,078.

**Sự khác biệt của các chính sách của ngân hàng trung ương hỗ trợ phán đoán xu hướng trong tương lai**

Từ quan điểm cơ bản, kỳ vọng chính sách của hai ngân hàng trung ương lớn ở châu Âu và Hoa Kỳ đã khác nhau. Kỳ vọng của Fed về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay đã giảm từ 3 xuống 2, phản ánh sức mạnh tương đối của đồng đô la Mỹ; Thành viên Hội đồng quản trị ECB Villeroy de Gallo cho biết lãi suất tiền gửi hiện tại là 2,5% dự kiến sẽ giảm xuống còn 2% vào cuối mùa hè. Thị trường đã định giá đầy đủ kỳ vọng của ECB về việc cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu, với xác suất 65% về việc cắt giảm lãi suất vào tháng Tư và dự kiến sẽ phải đối mặt với các chính sách nới lỏng hơn trong nửa cuối năm nay. Khoảng cách kỳ vọng chính sách này có thể tiếp tục đè nặng lên đồng euro.

**Kỹ thuật: Hai hướng, hai kết thúc**

Từ góc độ kỹ thuật, EUR/USD đang dao động quanh các mức hỗ trợ quan trọng. Việc phá vỡ dưới mức 1.075 sẽ mở ra nhiều xu hướng giảm hơn, với mức mục tiêu tiếp theo là 1.07 và 1.06; ngược lại, nếu tỷ giá hối đoái vẫn nằm trên đường trung bình động 21 ngày, nó dự kiến sẽ bắt đầu phục hồi.

**Lời khuyên đầu tư: Chờ đợi sự chắc chắn vào ngày 2 tháng 4**

Morgan Stanley và các tổ chức khác khuyến nghị duy trì thái độ thận trọng trước khi thuế quan được thực hiện và xem xét đóng các vị thế mua bằng đồng euro để tránh rủi ro tiềm ẩn. Hướng đi trong tương lai của tỷ giá hối đoái đồng euro cuối cùng phụ thuộc vào việc thực hiện chính sách thuế quan thực tế - nếu nó nhẹ hơn dự kiến và vẫn còn chỗ cho các cuộc đàm phán, điều đó sẽ tốt cho đồng euro; nếu không, nó sẽ bị đàn áp hơn nữa.