Tại sao xu hướng của đồng AUD trong 10 năm lại luôn yếu? Liệu đà phục hồi vào năm 2026 có thể tiếp tục?

澳元 là đồng tiền có khối lượng giao dịch thứ năm toàn cầu, cùng với USD, EUR, JPY, GBP đứng trong top năm, cặp tiền “AUD/USD” cũng nổi tiếng với tính thanh khoản cao và chênh lệch giá thấp, được các nhà giao dịch ngắn hạn và trung dài hạn ưa chuộng.

Tuy nhiên, khi nhìn dài hạn, hiệu suất của AUD trong thập niên qua khá yếu ớt. Nếu lấy mức 1.05 vào đầu năm 2013 làm chuẩn, đến năm 2023, AUD/USD đã mất hơn 35%, trong khi chỉ số USD (DXY) lại tăng 28.35%. Đây không phải là hiện tượng riêng của AUD — EUR, JPY và CAD so với USD cũng đều giảm giá, phản ánh đặc trưng của thời đại: ** chu kỳ USD mạnh mẽ ** liên tục áp chế.

Nguyên nhân sâu xa của 10 năm yếu của AUD: Suy yếu nhu cầu hàng hóa, mất lợi thế chênh lệch lãi suất

AUD lâu dài được xem là đồng tiền lãi cao, sức hút dựa trên cấu trúc chênh lệch lãi suất và nhu cầu hàng hóa. Nhưng cả hai yếu tố này đều đang suy yếu.

Trước tiên, nhu cầu hàng hóa đang đi xuống. Cơ cấu xuất khẩu của Úc tập trung cao vào quặng sắt, than đá và năng lượng, về bản chất AUD là đồng tiền hàng hóa điển hình. Đặc biệt là phụ thuộc vào Trung Quốc — khi kinh tế Trung Quốc chậm lại, nhu cầu quặng sắt giảm, AUD rơi vào thế bị động. Từ 2023 trở đi, Trung Quốc phục hồi yếu ớt, dù giá hàng hóa có phản ứng ngắn hạn, AUD khó duy trì đà tăng, liên tục xuất hiện mô hình “tăng rồi giảm”.

Thứ hai, lợi thế chênh lệch lãi suất đã thu hẹp đáng kể. Chênh lệch lãi suất giữa Úc và Mỹ từng là động lực chính thúc đẩy AUD tăng giá, nhưng với điều chỉnh chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu, lợi thế này đã dần mất đi. Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) hiện duy trì lãi suất khoảng 3.60%, dự kiến đến 2026 có thể nâng lên 3.85%, nhưng so với chính sách của Fed, lợi thế chênh lệch lãi suất đã không còn như trước.

Thêm nữa, chính sách thuế của Mỹ và môi trường thương mại toàn cầu xấu đi. Xung đột thương mại làm giảm nhu cầu hàng hóa toàn cầu, Úc, với vai trò là nước xuất khẩu tài nguyên, chịu tác động trực tiếp, làm giảm vị thế đồng tiền hàng hóa và sức hút kinh tế.

Vì vậy, AUD hiện nay giống như “có phản ứng bật lên nhưng thiếu xu hướng” — có thể ngắn hạn bị đẩy bởi giá hàng hóa hoặc tâm lý rủi ro, nhưng về trung dài hạn khó vượt qua các giới hạn cấu trúc.

Nhìn lại đợt bật tăng năm 2025

Trong nửa đầu năm 2025, AUD/USD từng lên tới 0.6636, tăng khoảng 5-7% trong năm. Đợt phản ứng này do nhiều yếu tố thúc đẩy:

• Giá quặng sắt và vàng tăng mạnh
• Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất, dòng vốn chảy vào tài sản rủi ro
• Kết quả kinh tế Úc ổn định, hỗ trợ

Tuy nhiên, đợt phản ứng này chưa vượt qua vùng đỉnh cũ. Mỗi khi AUD gần mức cao lịch sử, áp lực bán gia tăng rõ rệt, cho thấy niềm tin vào AUD vẫn còn hạn chế. Điều này phản ánh một vấn đề cốt lõi: thiếu động lực tăng trưởng rõ ràng và lợi thế chênh lệch lãi suất hỗ trợ, AUD phụ thuộc quá nhiều vào yếu tố bên ngoài chứ không dựa trên nền tảng nội tại.

Ba yếu tố then chốt để dự đoán xu hướng AUD

Để nắm bắt xu hướng tăng giảm của AUD, nhà đầu tư cần chú ý đến ba yếu tố sau:

1. Chính sách lãi suất của RBA: Liệu chênh lệch lãi suất có thể được xây dựng lại?

Quan điểm chính sách của Ngân hàng Trung ương Úc rất quan trọng. Nếu lạm phát vẫn dai dẳng, thị trường lao động duy trì sức mạnh, RBA theo hướng hawkish, sẽ giúp AUD tái lập lợi thế chênh lệch lãi suất, từ đó thu hút dòng vốn quốc tế. Ngược lại, nếu kỳ vọng nâng lãi giảm đi, sức mạnh của AUD sẽ yếu đi rõ rệt.

2. Kinh tế Trung Quốc và giá hàng hóa: Động lực bên ngoài của AUD

Là đồng tiền hàng hóa, AUD rất nhạy cảm với nhu cầu của Trung Quốc. Khi hoạt động xây dựng và sản xuất của Trung Quốc phục hồi, giá quặng sắt thường tăng theo, và tỷ giá AUD phản ứng nhanh; ngược lại, khi không khí phục hồi yếu, AUD dễ rơi vào trạng thái giằng co. Đây là biến số quan trọng nhất ảnh hưởng đến xu hướng của AUD.

3. Xu hướng USD và tâm lý rủi ro toàn cầu: Quyết định dòng vốn

Chính sách của Fed vẫn là trung tâm của thị trường ngoại hối toàn cầu. Môi trường hạ lãi suất thường có lợi cho các đồng tiền rủi ro, trong đó AUD hưởng lợi rõ rệt; nhưng nếu tâm lý trú ẩn an toàn tăng cao, dòng vốn quay về USD, dù nền tảng cơ bản của AUD chưa xấu đi, cũng dễ bị áp lực.

Tổng kết, để AUD thực sự bước vào xu hướng tăng trung dài hạn, cần đồng thời thỏa mãn ba điều kiện: RBA hawkish trở lại, nhu cầu Trung Quốc thực chất cải thiện, USD bước vào giai đoạn yếu cấu trúc. Nếu chỉ có một trong ba, AUD nhiều khả năng sẽ duy trì dao động trong biên độ hơn là xu hướng tăng đơn chiều.

Dự báo xu hướng AUD: 2026 và sau đó

Các nhà phân tích thị trường có ý kiến trái chiều về tương lai của AUD. Nhóm lạc quan cho rằng, nếu Mỹ mềm landing, chỉ số USD giảm, sẽ có lợi cho các đồng tiền hàng hóa như AUD, dự kiến cuối 2026, AUD/USD có thể lên vùng 0.70-0.72. Giả định này dựa trên việc Ngân hàng Úc duy trì chính sách hawkish và giá hàng hóa tăng mạnh.

Nhóm bảo thủ cảnh báo, bất ổn trong môi trường thương mại toàn cầu và khả năng thay đổi chính sách của Fed có thể hạn chế đà tăng của AUD, dự đoán cuối năm tỷ giá quanh 0.68, thậm chí nếu USD duy trì sức mạnh vượt trội (do chênh lệch lãi suất), AUD khó vượt qua mức 0.67.

Theo quan điểm cá nhân, trong nửa đầu 2026, AUD nhiều khả năng dao động trong khoảng 0.68-0.70, chịu ảnh hưởng dữ liệu Trung Quốc và biến động việc làm phi nông nghiệp của Mỹ. AUD sẽ không giảm mạnh, vì nền tảng Úc ổn định, RBA hawkish; nhưng cũng khó bứt phá cao, do lợi thế USD vẫn còn. Áp lực ngắn hạn chủ yếu đến từ dữ liệu kinh tế Trung Quốc, còn dài hạn, đà tăng có thể đến từ phục hồi xuất khẩu tài nguyên của Úc và chu kỳ hàng hóa.

Các điểm giao dịch chính của AUD

AUD/USD do tính thanh khoản cao, biến động theo quy luật rõ ràng, cùng đặc điểm cấu trúc kinh tế Úc rõ ràng, giúp việc dự đoán xu hướng trung dài hạn dễ hơn, phù hợp với nhà giao dịch có nền tảng phân tích nhất định.

Thị trường ngoại hối cho phép giao dịch hai chiều, mức độ tham gia thấp hơn, phù hợp với nhà đầu tư trung và nhỏ. Tuy nhiên, mọi hình thức đầu tư đều có rủi ro, biến động tỷ giá nhanh và khó dự đoán chính xác, nhiều mô hình hiệu quả trong ngắn hạn còn hạn chế. Nhà giao dịch cần đánh giá kỹ khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân, thiết lập các biện pháp quản lý rủi ro phù hợp.

Kết luận

Là đồng tiền hàng hóa, xu hướng của AUD liên quan chặt chẽ đến giá hàng hóa toàn cầu, nhu cầu Trung Quốc và sức mạnh USD. Trong ngắn hạn, chính sách hawkish của RBA và đà tăng giá nguyên liệu sẽ hỗ trợ; nhưng về trung dài hạn, bất ổn kinh tế toàn cầu và rủi ro USD bật lại sẽ hạn chế đà tăng của AUD.

Hiểu rõ nguyên nhân yếu của xu hướng yếu 10 năm của AUD, cùng 3 yếu tố then chốt ảnh hưởng đến tương lai, là bước cần thiết để dự đoán xu hướng trung dài hạn của AUD. Khi tìm kiếm cơ hội trong thị trường ngoại hối, nhà đầu tư cần dựa trên phân tích đầy đủ, chứ không chỉ dựa vào cảm xúc thị trường.