Sau mức thấp lịch sử của Euro, làm thế nào để phân bổ? Dữ liệu 20 năm tiết lộ cơ hội đầu tư trong 5 năm tới

Euro là đồng dự trữ lớn thứ hai toàn cầu, kể từ khi chính thức lưu hành vào năm 2002, đã trải qua nhiều vòng biến động tỷ giá dữ dội. Từ đỉnh cao lịch sử 1.6038 vào năm 2008 đến mức thấp nhất lịch sử 0.9536 vào năm 2022, mức giảm gần 40% này ẩn chứa câu chuyện kinh tế như thế nào? Và lần đáy này, có thực sự là cơ hội để nhà đầu tư tham gia không?

Nhìn lại 20 năm biến động lớn của đồng Euro

Năm 2008, khủng hoảng tài chính đẩy đồng Euro lên đỉnh lịch sử

Tháng 7 năm 2008, đồng Euro so với USD từng tăng vọt lên đỉnh 1.6038. Tuy trông có vẻ mạnh mẽ, nhưng đằng sau đó là bong bóng trước khủng hoảng.

Khủng hoảng nhà ở subprime của Mỹ lan rộng từ phố Wall ra toàn cầu, ngành ngân hàng châu Âu là đối tượng chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Các tổ chức tài chính lớn liên tiếp lộ diện các sản phẩm phái sinh liên quan đến khoản vay cấp thấp, tài sản nhanh chóng mất giá trị. Khi Lehman Brothers sụp đổ, tâm lý lo sợ rủi ro đối thủ tràn lan, hệ thống tín dụng giữa các ngân hàng bị đóng băng, các kênh vay vốn của doanh nghiệp và người tiêu dùng bị cắt đứt.

Đối mặt với thắt chặt tín dụng và suy thoái kinh tế, các chính phủ châu Âu tung ra các gói kích thích khổng lồ, nợ công tăng vọt. Ngân hàng Trung ương châu Âu dù đã bắt đầu nới lỏng định lượng, nhưng lại tạo áp lực giảm giá đồng Euro. Nguy hiểm nhất là các quốc gia như Hy Lạp, Ireland, Bồ Đào Nha sau đó phát sinh nợ xấu, khủng hoảng nợ châu Âu trở thành lưỡi dao Damocles treo trên đầu đồng Euro.

Giai đoạn chuyển biến sau 9 năm thị trường gấu

Tháng 1 năm 2017, đồng Euro so với USD giảm xuống gần 1.034, mức thấp nhất trong gần một thập kỷ. Nhưng trùng hợp thay, chính từ đây, đồng Euro bắt đầu có đợt phục hồi kéo dài một năm.

Điều gì đã thay đổi tâm lý thị trường? Trước hết, bóng ma khủng hoảng nợ châu Âu gần như tan biến, tỷ lệ thất nghiệp khu vực Euro giảm xuống dưới 10%, chỉ số PMI ngành sản xuất vượt 55, dữ liệu kinh tế tích cực. Thứ hai, sau khi bắt đầu đàm phán Brexit, thị trường lại thở phào — ít nhất đã có lịch trình rõ ràng. Thứ ba, các cuộc bầu cử tổng thống Pháp và Đức đều chọn ra lãnh đạo thân Liên minh châu Âu, thúc đẩy niềm tin nhà đầu tư.

Đến tháng 2 năm 2018, đồng Euro bật lên tới 1.2556, xác lập đỉnh mới 3 năm. Nhưng đỉnh này cũng không duy trì lâu, nguyên nhân rõ ràng là kỳ vọng Fed tăng lãi suất tăng nhiệt, USD mạnh lên; tình hình chính trị Italy bất ổn gây mất niềm tin thị trường; tốc độ tăng trưởng kinh tế khu vực Euro cũng bắt đầu chậm lại.

Chiến tranh Nga-Ukraine và khủng hoảng năng lượng đưa đồng Euro xuống mức thấp nhất lịch sử

Tháng 9 năm 2022, đồng Euro so với USD rơi xuống 0.9536, lập mức thấp nhất 20 năm. Nguyên nhân chính là tác động kép từ địa chính trị và chuỗi cung ứng năng lượng.

Sau chiến tranh Nga-Ukraine, nguồn cung khí đốt và dầu mỏ của Nga bị gián đoạn, giá năng lượng châu Âu tăng vọt. Hợp đồng tương lai khí đốt thậm chí còn lập đỉnh lịch sử, chi phí doanh nghiệp tăng vọt, dự báo suy thoái kinh tế rõ ràng. Fed tăng lãi suất mạnh, chỉ số USD đạt đỉnh 20 năm, dòng vốn trú ẩn đổ dồn về Mỹ. Đồng Euro bị đẩy vào thế hai mặt — kinh tế nội tại ảm đạm, trong khi USD vẫn tăng giá.

Tuy nhiên, cũng đã bắt đầu xuất hiện những tín hiệu tích cực. Ngân hàng Trung ương châu Âu trong hai lần tăng lãi suất vào tháng 7 và tháng 9 năm 2022 đã chấm dứt thời kỳ lãi suất âm kéo dài 8 năm. Giá năng lượng trong nửa cuối năm dần hạ nhiệt, tâm lý lo sợ chiến tranh bắt đầu giảm bớt. Những yếu tố này đã tạo nền tảng cho đợt phục hồi của đồng Euro sau này.

Từ đáy lịch sử phục hồi, tiếp theo sẽ ra sao?

Tăng trưởng kinh tế: Khu vực Euro vẫn là điểm yếu dài hạn

Dù tỷ lệ thất nghiệp liên tục giảm, nhưng tốc độ tăng trưởng kinh tế của khu vực Euro vẫn ở mức thấp. Chỉ số PMI ngành sản xuất từng giảm xuống dưới 45, cấu trúc ngành cũ kỹ, tăng trưởng lực lượng lao động chậm lại là những vấn đề mang tính cấu trúc khó giải quyết trong ngắn hạn. Thêm vào đó, rủi ro địa chính trị ngày càng thường xuyên, niềm tin đầu tư xuyên quốc gia bị ảnh hưởng liên tục.

Chính sách của ngân hàng trung ương: Thái độ thận trọng của ECB tạo nền tảng hỗ trợ

Cuối năm 2023, Fed bắt đầu phát tín hiệu ôn hòa, dự báo chu kỳ giảm lãi suất sắp bắt đầu. Ngược lại, ECB thể hiện sự thận trọng hơn trong việc kết thúc chu kỳ tăng lãi suất, nghĩa là lãi suất Euro duy trì ở mức cao hơn. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi Mỹ bước vào chu kỳ giảm lãi, chỉ số USD thường giảm rõ rệt trong vòng 3-5 năm, điều này có lợi cho đồng Euro.

Kinh tế toàn cầu: Nhu cầu quyết định tăng giảm

Nếu kinh tế toàn cầu phục hồi mạnh mẽ, nhu cầu đối với hàng hóa và dịch vụ của khu vực Euro sẽ tăng, thúc đẩy đồng Euro tăng giá. Ngược lại, nếu kinh tế rơi vào trì trệ, dòng vốn sẽ chảy vào các tài sản trú ẩn, USD có thể mạnh lên lần nữa, còn đồng Euro sẽ chịu áp lực.

Nhà đầu tư nên phân bổ như thế nào cho đồng Euro?

Kênh ngân hàng truyền thống

Mở tài khoản ngoại hối qua các ngân hàng thương mại hoặc ngân hàng quốc tế tại Đài Loan để giao dịch. Nhược điểm là hạn chế nhiều, thường chỉ có thể giao dịch một chiều.

Nền tảng môi giới ngoại hối

Các nền tảng CFD quốc tế cung cấp giao dịch hai chiều, đòn bẩy và quản lý vị thế linh hoạt, phù hợp với nhà đầu tư có quan điểm rõ ràng về Euro.

Dịch vụ ngoại hối của công ty chứng khoán

Một số công ty chứng khoán cũng cung cấp dịch vụ giao dịch Euro, nhưng sản phẩm thường hạn chế hơn.

Thị trường hợp đồng tương lai

Giao dịch hợp đồng tương lai Euro qua sàn giao dịch, thanh khoản tốt, nhưng đòi hỏi hiểu biết đủ về các sản phẩm phái sinh.

Tương lai dự báo như thế nào?

Dựa trên các yếu tố cơ bản kinh tế, chính sách của ngân hàng trung ương và phân tích kỹ thuật, đồng Euro có thể chịu áp lực trong ngắn hạn (6 tháng tới), nhưng trung hạn (1-2 năm) có khả năng phục hồi. Nếu Fed theo dự kiến bắt đầu hạ lãi suất và không xảy ra khủng hoảng tài chính lớn, mức thấp nhất lịch sử của Euro rất có thể sẽ trở thành đáy trung hạn. Tuy nhiên, bất kỳ sự kiện địa chính trị lớn nào cũng có thể đảo chiều, dòng vốn sẽ nhanh chóng chảy về Mỹ, đẩy đồng Euro xuống thấp hơn nữa.

Việc đầu tư vào Euro cần theo dõi sát sao dữ liệu kinh tế Mỹ và khu vực Euro, các quyết định của ngân hàng trung ương, và các diễn biến địa chính trị. Quyết định dựa trên dữ liệu, chứ không phải cảm xúc để giao dịch.