Thời đại thiếu điện đang đến! Trung tâm dữ liệu AI sẽ thay đổi số phận của các cổ phiếu điện năng nặng như thế nào? Nhìn nhận cơ hội ngành công nghiệp qua bốn ông lớn điện năng và cổ phiếu liên quan đến lưu trữ điện năng

Từ ổn định đến bùng nổ: AI đã thắp sáng các cổ phiếu liên quan đến điện nặng

Ngành công nghiệp điện truyền thống luôn được thị trường xem là các mục tiêu “ổn định chia cổ tức, tăng trưởng chậm”, dự báo tiêu thụ điện tương đối dễ dàng, logic đầu tư cũng khá đơn giản. Nhưng tất cả đã hoàn toàn thay đổi sau khi AI và trung tâm dữ liệu nổi lên.

Theo dữ liệu của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), tiêu thụ điện toàn cầu tại các trung tâm dữ liệu sẽ tăng gấp đôi vào năm 2030 so với ngày nay, đạt khoảng 945 TWh, vượt qua tổng tiêu thụ điện hàng năm của Nhật Bản. Trong đó, tiêu thụ điện của các trung tâm dữ liệu dành riêng cho AI còn tăng trưởng đáng kinh ngạc, dự kiến vượt hơn bốn lần. Cơn sóng nhu cầu điện này đã đẩy các nhà sản xuất thiết bị điện nặng vốn không nổi bật lên ánh đèn sân khấu.

Lấy ví dụ, trong số bốn ông lớn ngành điện nặng của Đài Loan, Hoa Thành (1519) đã tăng hơn 1600% kể từ năm 2023. Con số này tự nó đã kể một câu chuyện: Thị trường đã nhận thấy cơ hội nâng cấp lớn trong hạ tầng điện lực.

Tại sao AI lại gây ra cuộc cách mạng về điện?

Việc huấn luyện các mô hình AI lớn như GPT-4 tiêu thụ lượng điện tương đương hàng nghìn hộ gia đình dùng trong một năm. Điều này đòi hỏi một nhóm sức mạnh tính toán khổng lồ liên tục vận hành trong nhiều tuần thậm chí nhiều tháng. Hàng trăm triệu người dùng toàn cầu hàng ngày sử dụng các công cụ AI như ChatGPT, Midjourney, các trung tâm dữ liệu đằng sau các ứng dụng này phải hoạt động liên tục 24/7, gây ra tiêu thụ điện năng khủng khiếp.

Các tập đoàn công nghệ lớn như Microsoft, Google, Meta, Amazon, TSMC đều công khai cam kết tăng mạnh đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI. Chuỗi phản ứng này đã tạo ra:

Nhu cầu tính toán AI → bùng nổ điện năng trung tâm dữ liệu → áp lực tải trọng lưới điện → thị trường thiết bị điện nóng lên → ngành điện nặng đón nhận cơ hội trong vòng mười năm

Để đáp ứng nhu cầu điện này, các quốc gia buộc phải xây dựng các nhà máy phát điện mới (đặc biệt là năng lượng gió, năng lượng mặt trời), đồng thời nâng cấp lưới điện cũ. Đợt nâng cấp này trực tiếp thúc đẩy mở rộng các trạm biến áp, trạm biến điện, trong đó các thiết bị cốt lõi như biến áp, cầu dao khí cách ly (GIS) và tủ phân phối trở thành các mặt hàng mua sắm sôi động nhất.

Tổng quan ngành điện nặng: Từ thiết bị đến hệ thống

“Cổ phiếu liên quan đến điện nặng” đề cập đến các công ty niêm yết hoạt động trong lĩnh vực sản xuất thiết bị điện nặng, thi công và tích hợp hệ thống.

Các doanh nghiệp này là nền tảng của toàn chuỗi ngành điện, từ phát điện, truyền tải, phân phối đến tiêu thụ cuối cùng. Hiệu quả hoạt động của họ liên quan mật thiết đến chính sách năng lượng quốc gia, đầu tư hạ tầng, khi chính phủ thúc đẩy nâng cấp lưới điện, chuyển đổi năng lượng hoặc đẩy mạnh đầu tư vào năng lượng xanh, lưu trữ năng lượng do nhu cầu điện tăng cao vì AI, thì các doanh nghiệp này chính là những người hưởng lợi tuyến đầu.

Phân tích thực lực của bốn ông lớn ngành điện nặng Đài Loan

Hoa Thành (1519): Nhà vô địch ngầm về công nghệ cao áp siêu cao áp

• Dẫn đầu về công nghệ biến áp tại Đài Loan, sở hữu dây chuyền sản xuất biến áp siêu cao áp 500kV duy nhất toàn Đài Loan, mức độ khó cao khiến đối thủ khó sao chép
• Đã mở rộng sang lĩnh vực lưu trữ năng lượng, năng lượng gió, có động lực tăng trưởng đa dạng
• Khả năng xuất khẩu mạnh, đã thành công tham gia dự án mua sắm lưới điện Texas, đang hưởng lợi từ đợt nâng cấp lưới điện toàn cầu

Trung Hưng Điện (1513): Nhà dẫn đầu trong lĩnh vực GIS

• Nhà sản xuất GIS (cầu dao khí cách ly) duy nhất tại Đài Loan, thiết bị này giữ vị trí then chốt trong lưới điện hiện đại
• Trong kế hoạch xây dựng lưới điện bền vững của Tập đoàn Điện lực Đài Loan, giữ thị phần khoảng 85%, lợi thế khó bị xâm phạm
• Thương hiệu sạc xe điện “iCharging” đã có mặt tại các trạm dịch vụ cao tốc toàn Đài Loan, tấn công thị trường sạc xe điện

士電 (1503): Nhà tích hợp toàn diện các dự án điện lực

• Nhà sản xuất thiết bị điện, biến áp, hệ thống động lực xe điện lâu năm, uy tín
• Ổn định cung cấp cho Tập đoàn Điện lực Đài Loan, metro, sân bay, các dự án quốc gia, xuất khẩu sang Đông Nam Á, Trung Đông
• Thương hiệu uy tín, vững vị trí trong các dự án chính phủ, nguồn doanh thu đa dạng và ổn định

亞力 (1514): Ngôi sao tiềm năng trong hệ thống cấp nguồn cho máy chủ AI

• Chuyên sản xuất thiết bị điện và tủ phân phối, khách hàng gồm TSMC, UMC và các tập đoàn bán dẫn hàng đầu
• Trực tiếp hưởng lợi từ mở rộng nhà máy wafer và nhu cầu điện khổng lồ của trung tâm dữ liệu AI
• Đặt hàng đầy đến 2027, EPS liên tục duy trì tăng trưởng hai chữ số, khả năng sinh lời mạnh mẽ

Đa dạng chiến lược trong lưu trữ năng lượng và các cổ phiếu liên quan

Nhà sản xuất hệ thống lưu trữ năng lượng

• Delta Electronics (2308): Cung cấp giải pháp tích hợp tủ lưu trữ năng lượng cho lưới điện và nền tảng điều độ điện lực
• Tianyu (8171): Tập trung vào hệ thống lưu trữ năng lượng cho doanh nghiệp và gia đình, là nhà cung cấp chính trong lĩnh vực này

Công tắc thông minh và giải pháp phân phối điện

-康舒 (6282): Nhà sản xuất chính các đồng hồ đo điện thông minh, mở rộng sang điện tử ô tô và quản lý năng lượng -大同 (2371): Phát triển các giải pháp tích hợp đồng hồ đo điện thông minh và hệ thống phân phối -玖鼎電力 (4588): Thường thắng trong các dự án của Tập đoàn Điện lực Đài Loan, cung cấp giải pháp đồng hồ đo sáng tạo

Nguồn cung cấp dây cáp điện

-華新 (1605): Nhà cung cấp chính các vật liệu đồng cao cấp và cáp điện, tích cực tham gia vào ngành năng lượng mới -大亞 (1609): Dẫn đầu trong cáp điện và dây quấn cách điện, đầu tư vào năng lượng mặt trời và lưu trữ năng lượng qua công ty con -宏泰 (1612): Nhà sản xuất dây đồng và dây cáp điện, hưởng lợi từ kế hoạch lưới điện bền vững của Tập đoàn Điện lực Đài Loan

Logic đầu tư cổ phiếu điện nặng: Tại sao hiện nay đáng chú ý

Bốn lợi ích chính đẩy ngành phát triển lên cao

Thứ nhất, nâng cấp lưới điện toàn cầu đã trở thành tất yếu. AI và trung tâm dữ liệu thúc đẩy nhu cầu điện tăng vọt, lưới điện cũ khó đáp ứng, từ Đài Loan, Mỹ đến châu Âu đều cần tiến hành đại tu nâng cấp lưới điện quy mô lớn. Thêm vào đó, phổ biến xe điện và mở rộng sản xuất cao cấp cũng liên tục thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ điện, các nhà cung cấp thiết bị điện nặng liên tục có đơn hàng.

Thứ hai, xu hướng chuyển đổi năng lượng không thể đảo ngược. Các quốc gia cam kết đạt phát thải ròng bằng 0 thúc đẩy xây dựng các nhà máy năng lượng mặt trời, gió, mỗi nhà máy xanh đều cần trạm nâng áp, trạm biến điện và thiết bị truyền tải phân phối, chính là lĩnh vực cốt lõi của các doanh nghiệp điện nặng. Để giải quyết tính không liên tục của năng lượng xanh, các cổ phiếu lưu trữ năng lượng và hệ thống lưu trữ đang mở rộng nhanh, các doanh nghiệp điện nặng trở thành các nhà tích hợp then chốt của toàn chuỗi ngành.

Thứ ba, sự hỗ trợ mạnh mẽ từ chính sách và vốn. Kế hoạch lưới điện bền vững của Đài Loan dự kiến đầu tư hơn 5000 tỷ TWD trong 10 năm tới, cung cấp đơn hàng dài hạn ổn định cho các doanh nghiệp liên quan. Đạo luật Giảm lạm phát của Mỹ (Inflation Reduction Act) cung cấp trợ cấp lớn thúc đẩy hiện đại hóa lưới điện và phát triển năng lượng xanh, mở ra thị trường toàn cầu cho các nhà như Hoa Thành.

Thứ tư, tạo thành hàng rào ngành và hình thành thị trường độc quyền. Công nghệ thiết bị điện nặng có mức độ cao, thời gian chứng nhận dài, đặc biệt là các sản phẩm siêu cao áp (biến áp 500kV, GIS 345kV), thị trường không hoàn toàn cạnh tranh. Các nhà dẫn đầu có lợi thế độc quyền có thể duy trì khả năng sinh lời lâu dài, tạo thành hàng rào phòng thủ vững chắc.

Suy nghĩ tỉnh táo trước khi đầu tư: Rủi ro và thách thức

Dù triển vọng hấp dẫn, nhà đầu tư cũng cần nhận thức rõ các khó khăn thực tế của cổ phiếu điện nặng.

Vấn đề định giá cao

Thị trường đã tiêu hóa trước vài năm các kỳ vọng tăng trưởng, các cổ phiếu dẫn đầu có P/E trung bình từ 30 đến 40 lần, rõ ràng đang có định giá cao. Nếu lợi nhuận không tăng như kỳ vọng, giá cổ phiếu sẽ đối mặt với áp lực điều chỉnh rõ rệt.

Áp lực chi phí và chuỗi cung ứng

Chi phí nguyên vật liệu như đồng, thép biến động sẽ trực tiếp ăn mòn biên lợi nhuận, đồng thời ngành này thường đối mặt với thiếu nhân lực và trì hoãn cung ứng, ảnh hưởng đến tiến độ giao hàng và ghi nhận doanh thu.

Rủi ro chu kỳ ngành

Dù hiện tại đang ở đỉnh cao chi tiêu vốn, nhưng khi các dự án nâng cấp lưới điện lớn toàn cầu hoàn tất, đỉnh đơn hàng sẽ dần qua đi, ngành sẽ đối mặt với áp lực trở lại trạng thái ổn định.

Chiến lược đầu tư thực chiến: Làm thế nào tham gia cơ hội cổ phiếu điện nặng

Bốn ông lớn ngành điện nặng thực sự đang bước vào chu kỳ tăng trưởng dài hạn hiếm có trong mười năm, dưới tác động của chính sách, nhu cầu nội địa và xuất khẩu, cơ bản không còn nghi ngờ. Tuy nhiên, giá cổ phiếu đã phản ánh phần lớn kỳ vọng trong năm 2023-2024, P/E phổ biến từ 20 đến 30 lần.

Phương pháp đầu tư đề xuất

Chọn phương án mua từng phần hoặc định kỳ đều đặn, mua vào từng lần khi giá cổ phiếu biến động hoặc thị trường điều chỉnh, tránh mua đuổi giá cao một lần. Đây là ngành cần thời gian để phát huy lợi thế, nên dùng góc nhìn dài hạn 2-3 năm để bảo vệ khỏi biến động ngắn hạn.

Theo dõi các chỉ số tài chính quan trọng

• Tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng tháng và động lực tăng trưởng hàng năm có phù hợp kỳ vọng thị trường không
• Tỷ suất lợi nhuận gộp và lợi nhuận hoạt động có thể chuyển đổi tăng trưởng doanh thu thành lợi nhuận thực tế không
• Chu kỳ tồn kho và phải thu có duy trì mức độ lành mạnh không

So sánh đầu tư cổ phiếu điện nặng Đài Loan và Mỹ: Nên chọn thế nào?

Ưu điểm và hạn chế của cổ phiếu điện nặng Đài Loan

Cổ phiếu ngành điện nặng Đài Loan phù hợp hơn với nhà đầu tư chưa mở tài khoản Mỹ, ưa thích thị trường nội địa. Động lực tăng trưởng chủ yếu dựa vào kế hoạch lưới điện bền vững của Tập đoàn Điện lực Đài Loan và một phần xuất khẩu (như Hoa Thành tiến vào thị trường Mỹ), nghĩa là tăng trưởng bị giới hạn bởi chính sách và tốc độ nâng cấp lưới điện của từng khu vực. Ngành chủ yếu tập trung vào biến áp, GIS, tủ phân phối, dù công nghệ dẫn đầu nhưng phần lớn đóng vai trò là nhà cung cấp linh kiện trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Cổ phiếu điện nặng Mỹ với tầm nhìn toàn cầu

Các cổ phiếu điện nặng Mỹ đối mặt với nhu cầu toàn cầu, tiêu biểu là Eaton và Siemens, hoạt động trên toàn thế giới trong lĩnh vực lưới điện, điện khí hóa và tự động hóa công nghiệp, ít bị giới hạn về địa lý. Các doanh nghiệp này cung cấp hệ thống hoàn chỉnh từ phần cứng đến phần mềm, khả năng tích hợp mạnh hơn. Đầu tư cổ phiếu Mỹ giúp phân tán tài sản ra các nền kinh tế toàn cầu, đặc biệt là Mỹ – nền kinh tế lớn và ổn định nhất, giúp giảm thiểu rủi ro biến động khu vực.

Các mục tiêu chính trong ngành điện công nghiệp Mỹ

Cơ hội đầu tư trong chuỗi cung ứng phía trên

Khi đầu tư vào chuỗi cung ứng, cần chú ý, các doanh nghiệp này thường có biến động lợi nhuận lớn hơn, dễ bị ảnh hưởng bởi chu kỳ đơn hàng và chi tiêu vốn, một số công ty nhỏ hơn có thể đối mặt rủi ro thanh khoản, cần cẩn trọng khi vào ra.