VCLT vs TLT: Quỹ ETF Trái Phiếu Dài Hạn Nào Mang Lại Lợi Suất Điều Chỉnh Rủi Ro Tốt Hơn?

Hiệu suất trước tiên: Tại sao Biến động lại quan trọng

Khi so sánh VCLT (Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF) và TLT (iShares 20 Year Treasury Bond ETF), sự khác biệt nổi bật nhất xuất hiện trong các hồ sơ rủi ro của chúng. Trong năm năm qua, VCLT đã giới hạn mức giảm tối đa của nó xuống -34.31%, vượt xa mức giảm -45.06% của TLT. Điều này chuyển thành kết quả thực tế cho nhà đầu tư: một khoản đầu tư 1,000 đô la vào VCLT đã tăng lên $695 trong năm năm, trong khi TLT chỉ mang lại 564 đô la.

Sự tương phản này phản ánh một sự thật cơ bản về thị trường trái phiếu: Trái phiếu kho bạc Mỹ thể hiện độ nhạy cảm lãi suất cao hơn so với trái phiếu doanh nghiệp có xếp hạng đầu tư. TLT có beta là 2.36 so với S&P 500, có nghĩa là nó dao động mạnh mẽ hơn nhiều với các biến động của thị trường. So với đó, beta của VCLT là 0.67 cho thấy đây là một phương tiện đầu tư ổn định hơn—điều này rất quan trọng đối với các nhà đầu tư có tính thận trọng hoặc những người gần đến tuổi nghỉ hưu.

Lợi Thế Chi Phí: Kinh Tế Hấp Dẫn Của VCLT

Nơi mà VCLT thực sự nổi bật là ở hiệu quả chi phí. Quỹ chỉ tính phí 0,03% hàng năm, một lợi thế 0,10 điểm phần trăm đáng kể so với phí 0,15% của TLT. Trên một khoản đầu tư 100.000 đô la, điều này chuyển thành $100 tiết kiệm hàng năm với VCLT—những khoản tiền này sẽ tăng lên một cách đáng kể trong nhiều thập kỷ.

Ngoài chi phí, VCLT mang lại khả năng sinh lợi vượt trội. Tỷ suất cổ tức 5.4% của nó vượt qua 4.4% của TLT tới 110 điểm cơ bản—một sự khác biệt đáng kể cho các danh mục đầu tư tập trung vào thu nhập. Các số liệu lợi nhuận 1 năm kể một câu chuyện khác: VCLT chỉ giảm 1.6% trong khi TLT giảm 4.0%, cho thấy trái phiếu doanh nghiệp đã vượt qua điều kiện thị trường gần đây một cách thanh thoát hơn.

Cấu trúc Tài sản: Đa dạng hóa so với Tính thuần khiết

VCLT nắm giữ 257 chứng khoán phân bổ giữa các phát hành trái phiếu doanh nghiệp có xếp hạng đầu tư. Chăm sóc sức khỏe (14%), dịch vụ tài chính (13%), và các lĩnh vực khác tạo thành một danh mục cân bằng. Các khoản đầu tư lớn nhất bao gồm CVS Health (NYSE: CVS), Goldman Sachs Group (NYSE: GS), và Boeing (NYSE: BA)—mỗi khoản đại diện cho một phần nhỏ trong danh mục. Đáng chú ý, VCLT áp dụng sàng lọc môi trường, xã hội và quản trị (ESG), thu hút các nhà đầu tư có trách nhiệm.

TLT có cách tiếp cận ngược lại: phân bổ 100% vào trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ trên 45 khoản đầu tư, mỗi khoản là một vị trí nhỏ. Sự tiếp xúc hoàn toàn với chính phủ này loại bỏ hoàn toàn rủi ro tín dụng doanh nghiệp. Các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp xúc chỉ với trái phiếu Kho bạc tương tự như các cấu trúc ETF trái phiếu châu Âu ưu tiên sự ổn định của nợ công.

Quy mô và Sự hiện diện trên Thị trường

TLT quản lý tài sản lớn hơn đáng kể với 49,7 tỷ đô la so với VCLT chỉ có 9,1 tỷ đô la. Lợi thế quy mô này cung cấp thanh khoản sâu hơn và chênh lệch giá mua-bán chặt chẽ hơn, mang lại lợi ích cho những nhà giao dịch thường xuyên. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư mua và nắm giữ, quy mô không quan trọng bằng các đặc điểm hiệu suất.

Khung quyết định đầu tư

Sự lựa chọn giữa các quỹ này phụ thuộc vào hồ sơ nhà đầu tư và triển vọng thị trường:

Chọn VCLT nếu bạn:

• Ưu tiên phí thấp hơn và thu nhập hiện tại cao hơn
• Có thể chịu đựng rủi ro tín dụng doanh nghiệp vừa phải
• Tìm kiếm hiệu suất mượt mà hơn với biến động thấp hơn
• Muốn tiếp cận đa dạng các lĩnh vực
• Giá trị các yếu tố ESG

Chọn TLT nếu bạn:

• Nhu cầu về tiếp xúc với trái phiếu chính phủ thuần túy
• Cần sự an toàn tối đa trong thời kỳ bất ổn kinh tế
• Chấp nhận lợi suất thấp hơn để đổi lấy sự hỗ trợ của Kho bạc
• Ưu tiên quy mô quỹ lớn nhất và sự chấp nhận của các tổ chức
• Rất nhạy cảm với sự biến động lãi suất

Cả hai quỹ đều giải quyết hiệu quả thị trường trái phiếu dài hạn. Cách tiếp cận doanh nghiệp của VCLT mang lại lợi nhuận và thu nhập điều chỉnh theo rủi ro tốt hơn, trong khi mệnh lệnh độc quyền của TLT về trái phiếu Kho bạc cung cấp sự an toàn vô song—với cái giá của lợi suất thấp hơn và biến động cao hơn. Lựa chọn tối ưu hoàn toàn phụ thuộc vào mục tiêu tài chính, khả năng chịu rủi ro và thời gian đầu tư của bạn.